The Chinese cloud market is experiencing an unprecedented wave of price increases!

阿里雲與百度智能雲幾乎同步上調 AI 相關雲服務價格，且均將於 4 月 18 日生效。這一動作把中國雲服務市場的 “漲價潮” 從中小廠商推向頭部玩家，釋放出行業定價體系可能重塑的信號。

阿里雲在官網宣佈，基於 T Head 810 芯片的 AI 算力產品單價上調 5% 至 34%，智能算力版 CPFS 在所有區域提價 30%。阿里雲將提價歸因於人工智能需求的蓬勃發展，以及硬件成本的顯著增加。

百度智能雲也宣佈對 AI 算力相關服務提價，並將文件存儲及相關服務上調 30%，同樣於 4 月 18 日起執行。其提價原因指向中國 AI 產業需求強勁，以及 AI 供應鏈的漲價傳導。

據追風交易台，摩根士丹利在 3 月 18 日的研究報告中指出，兩家頭部廠商的同步提價，顯示雲服務商具備更強的定價權，並可能支持雲業務收入增速走強。

該行同時認為，這意味着此前由網宿科技和優刻得等小型服務商發起的漲價趨勢正在擴散，後續需關注字節跳動的火山引擎這一 “AI 雲價格擾動者” 的反應。

從小廠到龍頭，漲價潮開始擴散

摩根士丹利認為，此輪提價的重要性在於 “擴散路徑” 發生變化：漲價不再只停留在由網宿科技和優刻得等中小廠商帶動的階段，而是延伸至行業領導者。

從時間線上來看，2026 年 2 月 1 日，網宿科技宣佈起對 CDN 產品提價 35%-40%，優刻得宣佈自 2026 年 3 月 1 日起對所有合同續簽和新客户提價。

上週，騰訊雲已宣佈漲價，其智能體開發平台對部分模型計費策略完成優化調整，其中，Tencent HY2.0 Instruct 模型輸入價格由原先的 0.0008 元/千 Tokens 大幅上調至 0.004505 元/千 Tokens，漲幅高達 463.13%。

3 月 18 日阿里雲此次調價覆蓋 AI 算力，存儲等產品，最高上調 34%。百度智能雲算力產品上調約 5%-30%，並行文件存儲等上調約 30%。

摩根士丹利預計未來可能出現更多跟進動作，並特別點名關注字節跳動的火山引擎將如何應對。若頭部廠商持續維持提價與產品結構調整，市場對 “漲價週期” 的預期可能進一步強化。

硬件緊缺推動成本上行，AI 代理推動需求提升

從兩家給出的解釋看，提價邏輯主要來自供需兩端的共同催化。阿里雲強調AI 需求快速增長，同時硬件成本顯著上行。百度智能雲則將原因歸結為中國 AI 行業需求強勁，以及 AI 供應鏈的提價推動。

行業層面上來看，以 OpenClaw 為代表的 AI Agent 應用滲透加速，使 Token 消耗量較傳統對話式 AI 呈幾何級躍升。

瑞銀此前報告指出，通過 API 聚合平台 OpenRouter 監測的全球 AI 模型周度 Token 使用量，近幾周已達到約 16 萬億（16 trillion），相較 2026 年 1 月（OpenClaw 上線前）的水平幾乎翻了三倍。

供給側的約束來自芯片。存儲芯片方面，SK 集團董事長在英偉達 GTC 大會上表示，由於芯片生產的系統性瓶頸，全球內存芯片短缺很可能持續到 2030 年。

AI 芯片方面，H100/H200 租金已大幅上調，交付週期延長至 2027 年。與此同時，新建算力中心對電力供應與液冷散熱系統提出更高要求，建設與運營成本顯著高於傳統數據中心。

摩根士丹利表示，AI 需求持續高速增長疊加硬件成本上升，為雲服務商提供了向客户轉移成本壓力、同步改善收入質量的窗口。在這一背景下，具備定價權的頭部雲廠商有望率先受益，利潤率修復預期也隨之增強。

對阿里巴巴而言，報告預測，阿里雲在 FY27 實現雲收入同比增長 50%，FY27 至 FY28 利潤率區間擴展至 12% 至 14%；目標價為 180 美元。對於百度而言，多頭情景假設 2026 年實現 35% 的增速，高於基礎情景的 30%；目標價 135 美元。

摩根士丹利認為，阿里雲與百度雲的提價舉措，對 AI 模型廠商及基礎設施服務商均具有正面溢出效應。其明確點名受益標的，包括 AI 模型公司 Minimax、知識圖譜（Knowledge Atlas），以及基礎設施公司 GDS、VNET、金山雲。