Software Stocks Rout Again! Amazon’s New Tools Trigger Chain Reaction; Software ETF Plunges 4%, Year-to-Date Decline Widens to 23%

軟件板塊週二遭遇重創，多重負面因素疊加引發市場對人工智能顛覆傳統軟件商業模式的擔憂再度升温。

3 月 24 日，據 The Information 報道，亞馬遜旗下雲計算部門 AWS 正在開發 AI 智能體，用於自動化銷售、業務拓展等崗位的職能，這些恰恰是亞馬遜近期大規模裁員所波及的領域。

與此同時，AI 初創公司 Anthropic 於本週一晚間發佈旗下 Claude 的最新升級版本，新版本可接管用户電腦以完成瀏覽網頁、填寫電子表格等辦公任務，進一步加劇市場對 AI 替代人工的恐慌情緒。

週二軟件股遭遇集體暴跌。iShares 科技軟件板塊 ETF 當日下跌超 4%，創近一月最大單日跌幅。年內累計跌幅擴大至 23%，或將創下 2008 年以來最差季度表現。與之形成對比的是，半導體股票指數漲 1.2%。

（藍線軟件板塊 ETF 當日下跌超 4%，橘線費城半導體指數漲 1.2%）

目前科技軟件板塊的遠期市盈率已跌破標普 500 整體水平。有市場人士直言：

軟件板塊正遭遇資本的大規模毀滅。

對於投資者而言，在 AI 對企業軟件訂閲模式的衝擊從敍事演變為業績之前，該板塊的估值修復窗口仍難以判斷。

據 The Information 援引知情人士報道，AWS 正在開發的 AI 智能體能夠承接數千名技術專家在網絡安全、服務器網絡等領域的部分工作量。

報道指出，該智能體旨在自動化執行此前由銷售及業務拓展人員承擔的職能，而這些崗位已在亞馬遜近期的裁員浪潮中受到衝擊。

報道進一步強化了市場對 AI"內部替代"邏輯的擔憂。科技巨頭不僅在裁減人工崗位，更在以自研 AI 工具填補相應職能缺口。對於以企業用户數量為定價基礎的傳統軟件訂閲模式而言，這一趨勢構成直接威脅。

此前 Anthropic 週一晚間對 Claude 進行了兩項重要更新。

其一是 Claude Cowork 桌面智能體新版本，具備更強大的 Mac 系統操控能力，並可通過 Claude 手機應用進行遠程操作。

其二根據 Anthropic Economic Index 發佈的研究報告，顯示 Claude 工具的使用場景正從編程開發向辦公行政、財務及管理任務快速拓展。

報告還指出，具備"AI 流暢度"的資深用户相比新手能夠持續取得更優成效，正在形成同一崗位內部的生產力與收入分化。這一結論被市場解讀為 AI 替代普通白領工作的早期信號。

值得注意的是，報道指出桌面智能體目前仍處於早期研究階段，伴隨數據泄露、誤刪及新型安全漏洞等大量風險。

瑞穗股票交易執行董事 Daniel O'Regan 表示，週二軟件股的疲軟是多重小因素疊加的結果。除 AWS 開發智能體和 Claude 新版發佈外，他還列舉了列舉了以下幾點：

一是10 年期美債收益率本週升至 8 個月高位，令高估值板塊承壓。

二是Andreessen Horowitz 普通合夥人 David George 撰文指出，軟件公司只剩兩條路可走。要麼在未來 12 至 18 個月內通過開發 AI 原生產品實現年收入增速提升逾 10 個百分點，要麼將經營利潤率（含股權激勵）重建至 40% 乃至 50% 以上。

三是一家研究機構發佈對全球團隊協作軟件開發商 Atlassian的負面報告，稱其合作伙伴本季度業績略低於計劃，且 2026 年增長料將放緩。Atlassian 收盤重挫超 8%。

四是科技軟件板塊 ETF 成分股中 Circle 股價因有關穩定幣法案的擔憂而急挫，單日暴跌約 20%。儘管其權重僅佔 ETF 的 0.28%，但 Daniel O'Regan 認為該公司屬於發行穩定幣的金融科技公司，根本不應納入該 ETF。