U.S. Stock Market Outlook | The gains of the three major stock index futures narrow, Iran: A ceasefire and negotiations are not feasible at this stage

1. 3 月 25 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨在美國向伊朗提交了一份旨在結束戰爭的 15 點停火計劃後大幅漲超 1%，但因伊朗稱不會接受停火後收窄漲幅。截至發稿，道指期貨漲 0.75%，標普 500 指數期貨漲 0.73%，納指期貨漲 0.91%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 1.75%，英國富時 100 指數漲 1.43%，法國 CAC40 指數漲 1.67%，歐洲斯托克 50 指數漲 1.63%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 4.29%，報 88.39 美元/桶。布倫特原油跌4.46%，報 95.76 美元/桶。

市場消息

美國提出 15 點停火計劃，伊朗稱當前階段停火與談判均不可行。據報道，美國政府已通過巴基斯坦向伊朗方面遞交了一份旨在徹底結束衝突的 “15 點停火計劃”。隨後，特朗普在公開表態中對談判進程給予了積極評價，稱雙方正進行 “富有成效” 的溝通，並指出伊朗方面已開始表現出理性的對話姿態。然而，伊朗方面對此表示，伊朗不會接受停火，也不會與違約方進入任何談判進程，因為與美國談判不合邏輯。伊朗方面還證實，美國確實正在加大努力以促成停火。但伊朗不接受停火，在當前情況下，停火和談判均不可行。

地緣風暴中唯一的 “慰藉”：華爾街仍堅信美股增長引擎轟鳴，大摩預期標普 500 盈利激增 20%。儘管本月中東戰事攪動全球市場，部分投資者仍從美國企業的增長引擎中覓得慰藉——這台引擎不僅完好無損，更顯蓬勃之勢。目前，華爾街賣方策略師們正紛紛上調盈利預期，無視油價飆升及消費需求可能受挫的隱憂。數據顯示，標普 500 指數未來 12 個月盈利預計增長 20%。從歷史來看，只有在美國經濟走出衰退時，該讀數才會高於當前水平。摩根士丹利首席投資官兼美國首席股票策略師 Mike Wilson 在 3 月 23 日致客户報告中稱：“這支撐了我們的判斷——本輪油價飆升終結經濟週期的可能性依然很低。”

伊朗設霍爾木茲海峽通行新規：船隻須提交船員貨物詳情方可獲批通行。據知情人士透露，尋求在伊朗保護下通過霍爾木茲海峽的船隻被要求提供船員和貨物清單，以及航程詳情和提單，以獲得伊斯蘭革命衞隊 (IRGC) 的批准。據熟悉貿易往來的人士透露，這一過程目前仍具有特異性且因船而異，但這表明隨着波斯灣衝突進入第四周，伊朗正日益努力通過一種半正式的系統，加強對這一至關重要的海上通道的控制。消息人士表示，伊朗已向部分 (而非全部) 船隻索取費用。他們稱，這些通過中間人傳達、金額不等的索費要求，通常針對油輪、氣體運輸船或其他裝載高價值貨物的船隻。

油價飆升疊加航線受阻，亞洲多國急囤航煤備戰 “斷供”。伊朗戰事推高國際油價後，亞洲多國航空煤油囤儲跡象持續加劇，這折射出航空業正承受日益加劇的供應壓力。韓國國土交通部週三發佈聲明表示，該國航司已收到部分國家的加油限制通知，政府正商議是否將原本用於出口的航煤轉供本土市場。菲律賓航空總裁在接受採訪時稱，這個東南亞國家或將很快啓動燃油配給制。越南航空局則預警，4 月初起航煤可能出現供應缺口，並已據此削減航班班次。伊朗戰事持續發酵、油價居高不下，航煤採購難題正進一步加劇航空業困境。

Gavekal 研究：中國國債避險屬性凸顯，正成為美債以外的全球儲備新選擇。Gavekal Research 的研究顯示，中國國債在經歷了包括伊朗戰爭在內的近期地緣政治衝擊後表現穩健，正成為一種切實可行的替代性儲備資產。該報告挑戰了全球儲備管理的一個核心假設，即美國國債和美元是 “避風港”。分析師 Charles Gave 和 Louis‑Vincent Gave 在週二的一份報告中寫道，在中東局勢近期緊張期間，中國主權債券表現堅挺。報告指出，中國長久期國債在新冠疫情爆發後的一年內有所上漲，並在烏克蘭戰爭爆發後的 12 個月裏保持相對平穩。相比之下，經匯率變動和黃金價格調整後的美債表現則顯得遜色。

個股消息

股價一年暴漲超 700% 的 Nanobiotix(NBTX.US) 迎來收購催化，強生 (JNJ.US) 有意出手。據報道稱美國製藥巨頭強生正考慮提出收購交易，以收購一家法國癌症藥物開發商之後，Nanobiotix(NBTX.US) 股價週三在巴黎股市一度上漲約 7%，在美股盤前交易中則一度上漲超 15%，截至發稿，該股回落至 4.34%。總部位於巴黎的 Nanobiotix 與全球醫療保健領軍者強生目前保持合作關係，雙方根據 2023 年與這家總部位於新澤西州的製藥商強生簽署的一項長期許可協議，共同開發並商業化其新一代核心資產 JNJ-1900(NBTXR3)。

67 億美元拿下 Terns(TERN.US)！默沙東 (MRK.US) 加碼抗癌管線應對 Keytruda 專利到期。默沙東周三宣佈，將以 67 億美元收購生物技術公司 Terns Pharmaceuticals。目前，這家制藥巨頭正加緊擴充其癌症藥物產品線，以應對旗下重磅療法 Keytruda 即將面臨的專利到期問題。自 2021 年以來，默沙東通過自主研發及大手筆收購已將其後期研發管線規模擴大近兩倍。此次收購將使默沙東獲得 Terns 旗下實驗性藥物 TERN-701。該藥物正被測試用於治療慢性髓性白血病——一種起源於骨髓、導致白血病細胞失控增殖的癌症。默沙東對 Terns 提出的收購價為每股 53 美元，較其最新收盤價溢價 6%。截至發稿，Terns 股價在盤前交易時段上漲逾 5%。

果鏈投資者們聚焦的 “蘋果 AI 敍事”，終於來到高潮！ 萬眾期待的 Siri AI 或於 6 月揭幕。作為其在去年推遲問世且聚焦於重新推出更具個性化版本 Siri AI 全能語音助手的重要組成部分，坐擁 iPhone、iPad 等熱門產品線的美國消費電子領軍者蘋果可能將會在即將發佈的 iOS 27 操作系統中推出一款獨立的 Siri 應用 App，以及一個名為 “Ask Siri” 操作按鈕。蘋果當前正在對 Siri 語音助手進行一次徹底的基於前沿人工智能技術的重構，並且計劃在今年 6 月的全球開發者大會上揭開果粉們期待已久的 Siri AI 語音助手的首個版本。

AI 數據中心芯片賽道再添猛將！Arm(ARM.US) 發佈 AGI CPU 挑戰英偉達與 AMD，目標銷售額達 150 億美元。芯片設計公司 Arm Holdings 將首次開始銷售自己的芯片，並預計這項業務將在五年內每年創造約 150 億美元的收入。Arm 週二在舊金山舉行的一場活動上宣佈，Meta Platforms(META.US) 將成為該公司名為 AGI CPU 的芯片的首個主要客户。作為此次戰略調整的一部分，Arm 為未來幾年制定了雄心勃勃的銷售目標。這家總部位於英國的公司預計，新芯片業務的收入將超過其目前專注於知識產權銷售的業務收入。Arm 公司表示，這將有助於在五年內實現約 250 億美元的總銷售額，是目前的五倍。該預計在此期間，每股收益將達到 9 美元。

史上最大 IPO 將至！傳 SpaceX 擬最早本週提交上市申請，或籌資超 750 億美元。據知情人士透露，SpaceX 計劃於本週晚些時候或下週向監管機構提交首次公開募股 (IPO) 招股説明書。此次秘密提交將正式敲定埃隆・馬斯克旗下這家商業航天巨頭的 IPO 計劃，目標是在 6 月掛牌上市。該知情人士稱，參與籌備工作的顧問預計，SpaceX 在 IPO 中或募資超 750 億美元，高於此前報道的 500 億美元。該公司最新估值為 1.25 萬億美元 (低於此前報道的 1.75 萬億美元)。實際募資規模與估值將在 IPO 前數週最終確定。一旦落地，SpaceX 此次 IPO 募資規模將打破沙特阿美 2019 年創下的 294 億美元紀錄，成為史上最大規模 IPO。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:30：美國截至 3 月 20 日當週 EIA 原油庫存變動。

次日北京時間凌晨 04:10：美聯儲理事米蘭在 2026 年數字資產峯會上發表講話。