Facing the Seedance2.0 Challenge? Kuaishou's Keling Aims to Double Revenue Within the Year

作者 | 黃昱

3 月 25 日，在面市僅兩年後，曾掀起全球競逐 AI 視頻生成熱潮的 Sora，宣佈將退出歷史舞台。

OpenAI 放棄 Sora，折射出視頻生成領域面臨艱鉅挑戰，即便是全球 AI 頭部玩家也難以承受住這樣一個燒錢的項目。

當視頻生成不能再只是炫技，而是必須真正演化成一款能進工作流的工具，那些以視頻生成為主題敍事的上市公司，也必須拿出更具有 “顆粒度” 的商業化路線圖。

3 月 25 日，快手科技（01024.HK）發佈 2025 年第四季度及全年業績，其 25 年第四季度總收入同比增長 11.8% 至 396 億元，經調整淨利潤同比增長 16% 至 55 億元；全年總收入同比增長 12.5% 至 1428 億元，經調整淨利潤達 206 億元，同比增長 16.5%，經調整淨利潤率提升至 14.5%。

這一年，快手在持續加大 AI 投入的同時，保持了利潤率的穩步提升。

備受關注的 AI 商業化層面，快手旗下 AI 視頻生成平台——可靈 AI 四季度營收達 3.4 億元，小幅低於機構年初預期。

要知道，此前已有消息稱可靈 AI 在去年 12 月時單月收入已突破 2000 萬美元，因此在今年初，機構預期也順勢將可靈 AI 四季度的收入預期從指引的 3 億提到 3.5-4 億區間。

從 2025 年全年來看，可靈 AI 收入合計達 10.4 億元，摺合為美金約 1.5 億。

快手科技創始人兼首席執行官程一笑透露，截至今年 1 月，可靈 AI 的年化收入運行率（ARR）已超過 3 億美元。

程一笑表示，基於當前的增長勢頭和商業化進展，公司對可靈 AI 在 2026 年實現收入同比翻倍以上增長保持較強信心。“隨着模型能力持續提升、產品形態不斷完善以及專業場景適配能力增強，可靈 AI 商業化有望進一步提速。”

這意味着，快手 AI 戰略已正式跨越 “講故事” 階段，邁入更顯著的商業變現期。

如果説在廣告和電商領域，快手是在存量市場中與抖音等競爭對手進行貼身肉搏，那麼在 AI 領域，快手則試圖通過技術變現的先發優勢，建立自己的護城河。

據瞭解，2025 年第四季度以來，可靈 AI 先後推出統一多模態視頻模型可靈 O1、具備 “音畫同出” 能力的可靈 2.6 模型，以及基於 All-in-One 理念打造的可靈 3.0 系列模型。

快手管理層表示，模型質量提升和產品功能創新推動其商業化能力持續突破。

當前，各大廠商迭代視頻生成模型有加速迭代的趨勢，字節跳動 2026 年春節前推出的 Seedance 2.0 模型，一度引發全球關注。

對於當前行業競爭越發激烈對快手的影響，程一笑表示，目前視頻生成在技術和產品層面都遠遠沒有達到成熟的地步。Seedance 2.0 模型及各家大模型更新加速給行業帶來了積極的影響，在降低普通用户創作門檻的同時，提升了 AI 視頻生成在更多應用場景的滲透率，讓行業蛋糕變得更大。

“Seedance 2.0 模型支持多模態輸入的技術路線跟可靈 O1 模型一致，也印證了快手圍繞多模態進行模型迭代的前瞻性。”

程一笑認為，可靈的模型和產品能力依然處於全球的領先位置，在視頻生成大模型榜單中可靈的基準測試評分排名領先，在角色一致、可控性、物理真實感和複雜場景的穩定性，可靈 3.0 表現更為優秀，進一步強化了可靈 AI 在專業創作者和企業端客户的差異化優勢。

高盛在前不久的報告中指出，可靈 3.0 在影視級細節和定價優勢上仍保持競爭力，且在第三方基準測試中持續位居全球頂級模型行列。

儘管當前市場競爭激烈，高盛也認為，AI 視頻生成領域並非 “贏家通吃” 的零和遊戲，快手可靈與字節跳動即夢 2.0 等頭部模型都將從快速擴張的市場中受益，且 AI 技術的進步將重塑整個娛樂行業的價值分佈。

高盛預計，全球 AI 視頻生成市場規模將在未來五年增長 10 倍，至 2030 年達到約 290 億美元，足以容納多個頭部玩家共存。

當然要想始終保持在視頻生成領域的競爭力，快手必須不斷追加投入。

快手 CFO 金秉表示，預計 2026 年集團整體 Capex 投入將達到約 260 億元人民幣。較 2025 年新增的 110 億投入將主要用於可靈大模型及其他基礎大模型的算力支撐，也包括離線數據存儲處理等常規的服務器採購支出以及數據/算力中心建設工程投入。

AI 正在成為快手的核心增長引擎。除了可靈 AI 帶來的直接訂閲收入，AI 對快手各業務場景也有了明顯的提效作用。

快手管理層指出，快手在持續深化 AI 大模型技術在內容與商業生態的賦能，以及內部組織基礎設施的提質增效。

如今線上營銷服務依然是快手一半以上的收入來源，去年第四季度，快手來自線上營銷服務的收入達到 236 億元，同比增長 14.5%。

快手指出，四季度，生成式推薦大模型和智能出價模型為其國內線上營銷服務收入帶來了 5% 左右的增量。同時，由 AIGC 營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額總計達到 40 億元，這一數據較上一季度的超 30 億元進一步提升。