The White House's Philosophy? Fed Governor Miran: Fed's "$7 Trillion Balance Sheet" Could Be Trimmed by $2 Trillion Without Market Turmoil

美聯儲內部正出現一股推動大幅縮減資產負債表的聲音，且與白宮立場高度契合。

3 月 26 日週四，美聯儲理事米蘭（Miran）表示，通過放寬流動性監管要求、降低使用央行借貸工具等措施，美聯儲資產負債表最終或可從當前約 7 萬億美元規模縮減 1 至 2 萬億美元。

他指出：

一旦進程啓動，我建議採取緩慢的縮減節奏，確保私營部門能夠充分吸收美聯儲釋放出的證券。

他表示：

我對這一切的發生感到興奮，但如果真的發生，我希望它能緩慢進行。

米蘭補充道，美聯儲需要就"新機制的運作方式"向市場提供明確指引。他同時強調，相關方案仍需"深入研究與審慎校準"，實施過程預計將歷時"數年"。

此前美聯儲理事沃勒表示，放鬆流動性要求有望降低銀行準備金需求，但幅度僅約 6000 億美元。

據報道，Miran 的估算依據是他與其他美聯儲經濟學家共同撰寫的研究成果，比其他央行官員的估計要大得多。

值得注意的是，特朗普提名的下一任美聯儲主席人選沃什同樣主張縮減資產負債表規模，他支持以審慎方式推進這一進程，以避免對金融市場造成衝擊。

美國財政部長貝森特此前也已呼籲對美國流動性監管規定展開審查。三方立場的高度一致，令外界對美聯儲資產負債表政策走向的討論顯著升温。

美聯儲資產負債表自 2008 年金融危機以來經歷了數輪大規模擴張。彼時，美聯儲啓動多輪量化寬鬆操作，通過大規模購債向市場注入流動性。

新冠疫情後，資產負債表規模攀升至約 9 萬億美元的歷史峯值，美聯儲一度成為美國國債最大持有方。

（美聯儲的資產負債表一度飆升至 9 萬億美元的歷史峯值）

此後，美聯儲啓動為期三年的量化緊縮計劃，允許到期債券自然到期而不予續作，試圖將資產負債表壓縮至接近疫情前水平。

然而，該進程於去年宣告中止。當時短期融資市場出現波動，部分銀行融資成本明顯超出美聯儲目標區間，迫使當美聯儲踩下剎車。目前，美聯儲資產負債表規模約為 6.7 萬億美元。

美聯儲官員表示，若私人借貸機構對準備金需求上升，不排除進一步擴表的可能。