Early trading plunge of 14% as Nike warns of revenue decline in 2026, with Middle East tensions and high inflation hindering recovery progress

耐克發佈遠超市場預期的悲觀業績展望，引發投資者對這家運動品牌多年轉型計劃能否如期推進的擔憂。

公司警告稱，2026 財年營收可能下滑，當前季度亦面臨壓力。受歐洲業務受擾及中東局勢動盪拖累，耐克展望遠遜預期，引發拋售，股價盤初暴跌逾 14%。

儘管第三財季業績小幅超越華爾街預期，但這份令人失望的前景展望令當季業績的積極意義大打折扣。首席執行官 Elliott Hill 表示，雖然對公司目前的表現 “並不滿意”，但對跑步和足球等優先業務領域的進展感到樂觀，認為這些成果 “指向我們整個產品組合最終的前進方向”。

季度業績超預期，但前景指引拖累市場信心

截至 2 月底的第三財季，耐克營收持平於約 113 億美元，略高於分析師預期。北美市場銷售額同比增長 3%，表現出一定韌性；淨利潤為 5.2 億美元，同比有所提升，明顯超出華爾街預期。

然而，管理層對當前季度的展望令市場失望。耐克預計第四財季收入將下降 2% 至 4%，大中華區銷售額預計下滑約 20%，原因是公司仍在持續推進中國市場的庫存清理工作。

首席財務官 Matthew Friend 在與分析師的電話會議上表示，經營環境已變得 “日益動盪”，並警告稱中東局勢動盪、油價上漲等因素可能對投入成本及消費者行為產生衝擊。

多重地區壓力疊加，中東局勢成新變量

耐克面臨的地區壓力來自多個方向。歐洲、中東及非洲業務同樣受到干擾——Friend 表示，受折扣促銷及中東局勢影響，EMEA 業務預計在當前季度結束時庫存水平仍將偏高。

值得注意的是，耐克第四財季恰好始於中東衝突爆發之際。首席執行官 Elliott Hill 表示，目前尚未觀察到海灣衝突對北美消費者行為產生明顯影響，而北美市場貢獻了耐克全球約 45% 的收入。

在關税問題上，Friend 表示，預計截至明年 8 月底的第一財季將是 “較高關税持續對毛利率構成同比實質性拖累的最後一個季度”，暗示關税壓力有望在此後逐步緩解。

轉型進程仍在推進，CEO 承認尚未滿意

耐克首席執行官 Elliott Hill 在電話會議上坦言，對公司目前的表現 “並不滿意”，但同時表示，跑步和足球等優先領域的進展，已顯現出帶動整體產品組合的潛力。Hill 是一位耐克老將，於 2024 年從退休狀態被召回，主導公司轉型。他指出，大中華區業務、運動休閒品類及 Converse 品牌目前仍處於 “復甦的早期階段”。

他還承諾，公司將在今年秋季的投資者日上恢復提供全年及長期業績指引，此舉被視為管理層重建市場信心的重要舉措。然而，此次意外下調的銷售預期，無疑給這一轉型敍事增添了新的不確定性。