Report: SpaceX Finalizes IPO Details, Plans Roadshow Launch in June

史上最大 IPO 正式進入倒計時。

據路透社 4 月 7 日報道，SpaceX 週一晚間召集承銷團隊，正式披露 IPO 關鍵細節：路演定於 6 月 8 日當週啓動，目標融資 750 億美元，估值最高 1.75 萬億美元。

最引人注目的是散户安排。CFO Bret Johnsen 在這場虛擬會議上明確表示，"零售將是這次 IPO 的關鍵，佔比將超過歷史上任何一次 IPO。"他解釋這一設計背後的邏輯："這些人長期以來對我們和埃隆（馬斯克）給予了極大支持，我們希望確保認可這一點。"

消息人士透露，此次 21 家承銷行中的一位主承銷商告訴全體銀行團隊，（散户）零售需求和配售規模將是他們"從未見過的"。

路演節奏：三天三場，層層遞進

根據媒體獲得的信息，IPO 進程將按以下節奏推進：

• 6 月 7 日：來自 21 家承銷行的約 125 名金融分析師與 SpaceX 管理層會面
• 6 月 8 日當週：正式啓動路演，高管與銀行家向機構投資者推介
• 6 月 11 日：舉辦 1500 人零售投資者專場活動

零售參與範圍不限於美國，英國、歐盟、澳大利亞、加拿大、日本和韓國的普通投資者均有機會參與認購。

招股説明書預計於 5 月下旬公開。交易結構和散户具體配售比例將在 IPO 啓動前最終確定。

估值躍升：從 8000 億到 1.75 萬億

1.75 萬億美元的目標估值，相較 SpaceX 此前的多個定價錨點均有大幅跳升。

2025 年 12 月，SpaceX 最近一次員工股權出售（tender offer）將公司估值定在 8000 億美元。今年 2 月，SpaceX 與馬斯克旗下 AI 初創公司 xAI 合併後，合併實體估值為 1.25 萬億美元。

此次 IPO 目標估值 1.75 萬億美元，較合併估值再上調約 40%。

承銷團隊陣容同樣豪華：摩根士丹利、美國銀行、花旗、摩根大通、高盛擔任主動賬簿管理人，另有 16 家銀行分別負責機構、零售及國際渠道。

AI 獨角獸 IPO 競賽升温

SpaceX 衝刺上市的同時，硅谷 AI 獨角獸的 IPO 競賽也在同步提速。

據報道，OpenAI CEO Sam Altman 私下表示希望最早於今年第四季度完成 IPO，且明確希望早於競爭對手 Anthropic 上市——後者目前也在討論年內上市計劃。OpenAI 已聘請律所並與高盛、摩根士丹利的承銷團隊展開非正式接觸。

然而，OpenAI 的上市之路並非坦途。據華爾街日報獲得的財務文件，該公司預計 2028 年算力支出將高達 1210 億美元，即便屆時營收幾乎翻倍，當年虧損仍將達 850 億美元，要到 2030 年才有望實現整體盈虧平衡。

Anthropic 的財務狀況相對樂觀。據彭博報道，其年化收入已突破 300 億美元，較 2025 年底的 90 億美元增長逾兩倍，年支出超百萬美元的企業客户已超過 1000 家。

兩家公司的 IPO 若成行，規模均有望躋身史上最大之列。為此，華爾街銀行家正遊説主要指數提供商放寬納入標準，納斯達克近期已宣佈允許新上市公司更快加入其指數。