Nvidia's Stock Price Should Be 400% Higher: Analyst

最近幾個月，華爾街上最大的爭論之一是如何看待 Nvidia（NVDA +0.91%）。該公司可以説是推動 人工智能（AI） 革命的催化劑，提供了使該技術得以實現的圖形處理單元（GPU）。在經歷了長達三年的 1180% 的漲幅後，股價從峯值下跌了 36%，回到了去年的水平。

許多投資者認為此次拋售是不合理的，Nvidia 的股價反彈只是時間問題，尤其是在公司最近的預測背景下。但一個經典的金融模型表明，Nvidia 的股價應該高於 900 美元。

圖片來源：Getty Images。

不同的方法

大多數華爾街分析師使用包含歷史數據、銷售和利潤預期以及各種財務比率的電子表格來確定股價的走向。他們根據最新數據調整財務模型，以預測股價 “應該” 是多少。不同分析師和投資銀行的公式各不相同，這也解釋了各種各樣的推薦和價格目標。

UBS 的分析師採取了不同的方法。該公司的 HOLT 平台被廣泛認為是行業內最受尊敬的量化投資模型之一。根據 UBS 網站的説法，“HOLT 的專有方法通過將損益表和資產負債表信息轉換為現金流投資回報率（CFROI）來糾正企業財務報表中的主觀性，這一指標更接近公司的基本經濟狀況。” 這種方法專注於 “公司創造財富的歷史能力，並評估市場是否合理定價其價值創造的前景。”

而該財務模型對 Nvidia 的評估令人震驚。“我們認為股價應該高出 400%，” HOLT 技術覆蓋的美國負責人 John Talbott 表示。如果他的計算正確，這將使 Nvidia 的市值超過 22 萬億美元，而其當前價值為 4.46 萬億美元（截至本文撰寫時）。“這是一個投資者難以接受的數字，” Talbott 繼續説道。“這是我得到的主要反對意見，” 他説。

展開

NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日變動

(0.91%) $1.66

當前價格

$183.74

關鍵數據點

市值

$4.4T

日內區間

$180.63 - $183.95

52 周區間

$95.04 - $212.19

成交量

2.8M

平均成交量

179M

毛利率

71.07%

股息收益率

0.02%

UBS 認為，許多會計指標扭曲了公司的真實價值。CFROI 是一個剔除噪音並專注於一個關鍵因素的指標：企業相對於其投資產生的現金流量。通過剔除影響數字的因素——如 基於股票的薪酬——投資者可以更清晰地看到一隻股票的實際價值。

平均非金融公司的 CFROI 為 6%，而 Nvidia 的 CFROI 為 73%——使其位於 HOLT 數據庫中 20,000 家公司中的前 0.1%。Talbot 表示：“我們在系統中從未見過這樣的情況——這太不可思議了。”

這並不是第一次有分析師建議 Nvidia 的市場將 超過 20 萬億美元。有分析師甚至預測其 價值將達到 50 萬億美元，儘管承認這種可能性相對較低。即使這些預期很高，它們在方向上也是準確的。

我相信當前市場的悲觀情緒已經走得太遠。以明年預期銷售的 22 倍計算，Nvidia 的股票是一個買入機會，_尤其_是如果 UBS 是正確的。