Nine Consecutive Gains! Intel Sets Record, Boosted by CPU Price Hikes and the "Trump & Musk" Dual Tailwinds

英特爾股價正經歷有史以來最強勁的連漲行情，但分析師警告，估值已趨於豐厚，進一步上行空間或受限。

週一，英特爾美股股價收漲 4.52%，連續第九個交易日收紅，創下有史以來最佳九連漲紀錄。據道瓊斯市場數據，該股在此期間累計漲幅達 58.29%，過去一個月漲幅約 40%。

推動此輪行情的核心驅動力，來自服務器 CPU 需求回暖、產品提價，以及與馬斯克旗下 Terafab 達成的芯片製造合作協議。

然而，瑞銀分析師 Timothy Arcuri 在週一的研究報告中指出，英特爾股價目前對應 2030 年樂觀情景共識預期約 20 倍，“意味着當前水平的上行空間已相當有限”。儘管如此，他仍預計該股在今年餘下時間內將"偏向上行"。

服務器 CPU 需求回暖，提價約 10%

Arcuri 表示，在英特爾月底發佈季度財報之前，他預期業績和指引均將強勁，主要依據是個人電腦需求"具有韌性"，而服務器 CPU 需求正"實質性走高"。

值得關注的是，英特爾已將服務器 CPU 價格上調約 10%。Arcuri 預計，需求將在今年持續攀升，尤其是企業端市場——他估計該細分市場約佔英特爾服務器 CPU 整體營收的 60%。

馬斯克 Terafab 合作，俄亥俄晶圓廠前景受關注

近期，英特爾接連簽署多項芯片製造協議，提振了投資者和華爾街對其晶圓代工業務前景的信心。

本月早些時候，英特爾宣佈與馬斯克旗下 Terafab 建立合作伙伴關係，聚焦為特斯拉、SpaceX 及 xAI 製造芯片。Arcuri 指出，若英特爾位於俄亥俄州的晶圓廠與該合資企業實現整合，“將進一步增強市場對代工業務前景的信心”。不過，考慮到運營搭建所需時間，這更多屬於長期敍事。

此外，英特爾還宣佈回購其在愛爾蘭 Fab 34 相關合資企業中持有的 49% 股權。Arcuri 此前曾將此舉稱為"向其晶圓廠融資模式重新注入運營槓桿的重要第一步"。

14A 製程節點，代工業務關鍵催化劑待釋放

Arcuri 將英特爾即將發佈的 14A 製程節點工藝設計套件（PDK）視為"代工業務的關鍵催化劑"。華爾街普遍認為，14A 製程對於英特爾吸引外部客户、重奪芯片製造領導地位至關重要。

不過，Arcuri 在週一報告中也坦言，即便英特爾從 Brookfield Asset Management 手中回購其在亞利桑那州晶圓廠半導體共同投資計劃（SCIP）中的股權，他目前對英特爾的長期盈利能力仍存有疑慮。英特爾的 SCIP 機制允許其與外部投資者共同出資支持製造業擴張，同時保留多數控制權。