Amazon Just Revealed a Hidden $50 Billion Business -- Is This the Buy Signal Investors Needed?

亞馬遜（AMZN +3.83%）擁有一個龐大的業務，許多投資者可能還沒有考慮到。首席執行官安迪·賈西在他最近給股東的信中寫道：“我們的芯片業務正在蓬勃發展，改變了 AWS 的經濟模式，並且將比大多數人想象的要大得多。”

我懷疑這個業務已經比大多數人想象的要大。賈西透露，亞馬遜的定製 AI 芯片業務正在以三位數的速度增長，年收入跑率達到 200 億美元。更引人注目的是，他聲稱如果這個部門是一個獨立的業務，並向 AWS 和其他外部客户銷售 AI 芯片，其年收入跑率將達到約 500 億美元。

亞馬遜之前並未披露其 AI 芯片的成功程度。現在公司揭示了這個 “隱藏” 的 500 億美元業務，這是否是投資者所需要的買入信號？

圖片來源：Getty Images。

挑戰英偉達

英偉達（NVDA +3.75%）仍然是 AI 芯片市場無可爭議的重量級冠軍。然而，這個頭銜會面臨威脅嗎？賈西似乎這麼認為。他指出：“迄今為止，幾乎所有的 AI 都是在英偉達的芯片上完成的，但新的轉變已經開始。”

賈西承認，AWS 與英偉達有 “強大的合作關係”。他説，AWS 將繼續支持英偉達的 GPU。但他也認為 “客户希望獲得更好的性價比。” 而這正是亞馬遜所提供的。

例如，該公司的 Trainium2 芯片在類似 GPU 上實現了 30% 的性價比提升。Trainium3 今年早些時候開始發貨，其性價比比 Trainium2 高出 30% 到 40%。亞馬遜距離廣泛推出 Trainium4 芯片還有大約 18 個月的時間。然而，賈西表示，“一大部分” 新 AI 芯片已經被預定。

這些 AI 芯片的成功顯然是 AWS 的好消息。賈西表示，Trainium 產品線將為雲服務部門 “每年節省數百億美元的資本支出，並提供數百個基點的運營利潤優勢，相比依賴他人的芯片進行推理。” AWS 越具成本效益，吸引和留住的客户就越多。

亞馬遜會與英偉達正面競爭，並將其 Trainium 芯片銷售給外部客户嗎？根據賈西的評論，這似乎很可能。他在年度股東信中寫道：“我們的芯片需求如此之大，以至於我們很可能在未來將其銷售給第三方。” 我預測，亞馬遜將隨着時間的推移成為 英偉達的頂級競爭對手。

那些讓投資者感到恐慌的 2000 億美元資本支出呢？

亞馬遜的股票在二月和三月表現不佳，主要是因為投資者對公司計劃在今年花費驚人的 2000 億美元進行資本支出感到恐慌。這一總額大部分用於 AI 基礎設施的擴展。

展開

NASDAQ: AMZN

亞馬遜

今日變動

(3.83%) $9.19

當前價格

$249.08

關鍵數據點

市值

$2.7 萬億

日內區間

$241.78 - $252.18

52 周區間

$165.28 - $258.60

成交量

350 萬

平均成交量

5200 萬

毛利率

50.29%

這項鉅額支出是否使賈西所討論的 AI 芯片業務的好消息變得無關緊要？我認為不是。賈西也這麼認為。他將整體 AI 機會比作一次土地爭奪戰。賈西解釋説，他的理念是：“當你識別出不成比例的拐點時，就要大舉下注。” AI 就是其中之一。

賈西認為，沒有任何技術經歷過比 AI 更快的採用速度。他指出 AWS 在 AI 相關領域的勢頭，但表示該部門 “可能增長得更快。” 兩個最大的制約因素是電力和 GPU。這兩者都需要大量資金來解決。

重要的是，賈西表示，亞馬遜今年並不是 “憑直覺” 在進行如此鉅額的資本支出。AWS 預計將在 2027 年和 2028 年實現其 2026 年資本支出的貨幣化。賈西指出，雲部門已經 “對計劃中的資本支出有相當一部分的客户承諾。”

買入信號

讓我們回到最初的問題：亞馬遜的 500 億美元 AI 芯片業務是否是投資者的買入信號？我的答案是一個響亮的 “是”。

亞馬遜不僅僅是一隻 電子商務股票。它不僅僅是一隻 雲股票。它似乎即將成為一隻 GPU 股票。

我喜歡賈西對這個機會的描述：“我們不會在如何參與這方面上採取保守態度——我們正在投資以成為有意義的領導者，我們未來的業務、運營收入和自由現金流將因此變得更大。” 我強烈懷疑他是對的。如果他是這樣的話，現在購買亞馬遜的股票在未來十年及更長時間內應該會獲得豐厚的回報。