Wall Street's 'Verbal Reassurance', Bond Giant 'Enters to Buy Bonds': Blue Owl, at the Center of the Private Credit Storm, Surges 17% in Two Days

美股私募信貸市場的恐慌情緒正在消退，在華爾街大行高管集體喊話、債券巨頭 Pimco 出手購債的雙重提振下，私募信貸行業的風暴中心 Blue Owl Capital 股價在兩個交易日內飆升約 17%，創下 2022 年 11 月以來最大兩日漲幅。

本週，摩根大通、高盛等美國大行在財報季集中發聲，高管們強調對私募信貸的風險敞口處於可控範圍，呼籲市場保持冷靜。美國財政部長貝森特也隨即表態，稱其部門的工作"未顯示該行業存在系統性問題"。

與此同時，Pimco 獨家包攬了 Blue Owl 旗下業務發展公司（BDC）週一發行的全部 4 億美元債券，發行收益率 6.5%，新發行讓步遠高於市場均值，此舉被視為頭部機構向市場釋放的重要信心信號。

Blue Owl 股價週三收於 9.92 美元，此前該股在上週五曾跌至歷史低點。同類機構 Ares Management、Apollo Global Management 及 KKR 也隨大盤反彈，但漲幅均不及 Blue Owl。標普 500 指數本週同步創下歷史新高。

銀行高管與財政部長聯手喊話，私募信貸恐慌降温

本週財報季成為華爾街集體安撫市場的窗口。據彭博報道，美國各大銀行首席執行官在業績發佈會上相繼表態，強調自身對私募信貸市場的敞口有限且可控，有意壓制此前持續發酵的系統性風險擔憂。

財政部長貝森特的表態進一步強化了這一信號。他明確表示，財政部的相關工作 “未顯示私募信貸行業存在系統性問題”，為市場情緒的修復提供了政策層面的背書。

彭博智庫分析師 Michael Kaye 指出，“銀行圍繞私募信貸的積極表態” 很可能是推動此輪反彈的重要因素，疊加伊朗局勢出現進展帶來的風險偏好回升，以及此前 Blue Owl 等個股遭受的超跌壓力，共同催化了本次漲勢。

Pimco 獨家包攬 4 億美元債券，高盛 BDC 緊隨跟進

在口頭安撫之外，真金白銀的入場動作更具説服力。據彭博報道，Pimco 買入了 Blue Owl 旗下上市 BDC（OBDC）週一發行的全部 4 億美元無擔保債券，發行收益率 6.5%，新發行讓步遠高於市場均值。

這筆交易意義重大——這是逾一個月以來 BDC 首次成功叩開無擔保債券市場的大門，標誌着此前因市場動盪而近乎凍結的融資渠道重新開啓。高盛旗下私募信貸基金隨即於週二完成 7.5 億美元的債券發行，市場預計將有更多私募信貸基金跟進。

Pimco 首席投資官 Daniel Ivascyn 週三表示，私募信貸不構成系統性風險，他所觀察到的"只是失望情緒和低於預期的回報"。他同時預判，隨着流動性壓力加劇，市場將出現更多拋售機會，為資產負債表充裕的投資者創造入場良機。

行業壓力仍在，多重隱憂尚未消散

儘管市場情緒出現明顯修復，私募信貸行業面臨的結構性壓力並未消除。受人工智能衝擊軟件公司估值的擔憂、基金贖回需求創紀錄攀升以及透明度存疑等多重因素疊加，同類基金債券利差近幾周已擴大至多年高位。

Blue Owl、Ares Management、Apollo Global 及 KKR 均已對旗下私募信貸基金的贖回請求設置上限，這一舉措本身即折射出行業所承受的流動性壓力。Blue Owl 上週五跌至歷史低點，正是市場對上述風險集中定價的結果。

Ivascyn 的表態也暗示，Pimco 此次入場更多是着眼於逢低佈局，而非否認行業所面臨的挑戰。在他看來，流動性壓力持續加劇將帶來更多買入機會——這意味着市場的出清過程或許才剛剛開始。

Blue Owl Capital 於 2021 年 5 月通過特殊目的收購公司（SPAC）合併方式上市，由 Owl Rock Capital Group 與 Dyal Capital Partners 合併而成，此後迅速成長為規模達 1.8 萬億美元的私募信貸市場中的核心機構之一。

正因其在私募信貸領域的高度集中敞口，Blue Owl 在本輪行業風波中所受衝擊尤為顯著，股價跌幅一度超越同類機構。而此次兩日 17% 的反彈，也使其成為市場情緒逆轉最直接的晴雨表。