Innovative Drug Revenue Share Surpasses 60% for First Time, HENGRUI PHARMA Q1 Revenue Hits 8.14 Billion Yuan, Net Profit Up 22% | Earnings Report

4 月 22 日，恆瑞醫藥發佈一季報。報告期內，公司實現營業收入 81.41 億元，同比增長 12.98%；歸母淨利潤 22.82 億元，同比增長 21.78%，利潤增速高於收入增速；經營活動現金流量淨額 7.86 億元，同比增長 41.66%。

創新藥業務成為核心增長引擎。一季度創新藥銷售收入達 45.26 億元，同比增長 25.75%，佔藥品銷售收入比重首次突破六成，升至 61.69%。公司表示，力爭全年創新藥銷售收入增長超過 30%。與此同時，來自 GSK 的對外許可里程碑收入持續兑現，單季確認 7.87 億元，進一步夯實營收基礎。

研發方面，一季度累計投入 22.24 億元，其中費用化研發投入 16.51 億元。期內共有 3 項創新成果獲批上市或新增適應症，8 項新藥上市申請獲受理，6 項品種獲 CDE 突破性治療認定，創新管線推進節奏明顯加快。

現金流與資產負債結構保持穩健。經營活動現金流量淨額同比增長 41.66%，期末貨幣資金餘額逾 405 億元，為公司研發投入與商業化擴張提供了充足財務彈性。

創新藥放量，非腫瘤產品增速亮眼

在創新藥收入結構中，抗腫瘤產品仍為核心支柱，一季度實現收入 33.13 億元，同比增長 11.63%，佔整體創新藥銷售收入 73.20%。非腫瘤產品表現尤為突出，收入 12.13 億元，同比大幅增長 92.13%，佔比提升至 26.80%。該板塊的高速增長表明，公司腫瘤之外的創新管線正逐步進入收穫期，產品多元化趨勢日益明晰。

對外許可業務方面，報告期內確認收入 7.87 億元，主要系 GSK 根據履約義務完成進度所作的收入確認，為整體營收提供了額外支撐。

仿製藥收入則受國家及地方集採、公司戰略性資源收縮等因素影響有所下滑。公司表示，隨着創新藥收入持續增長，仿製藥在總銷售收入中的佔比將逐步下降，收入結構有望進一步優化。

研發管線密集兑現，多項創新成果取得關鍵進展

研發進展方面，恆瑞醫藥一季度取得多項重要突破。

獲批上市及新增適應症層面，公司共有 3 項創新成果獲批。其中，自主研發的 1 類創新藥瑞拉芙普α注射液獲批上市，為全球首款抗 PD-L1/TGF-βRII 雙特異性抗體融合蛋白，獲批用於 PD-L1 陽性局部晚期不可切除、復發或轉移性胃及胃食管結合部腺癌的一線治療。

HER2 ADC 產品注射用瑞康曲妥珠單抗新增乳腺癌適應症，獲批後一個月內即被納入 2026 版中國臨牀腫瘤學會乳腺癌診療指南。海曲泊帕乙醇胺片新增重型再生障礙性貧血一線適應症，成為國內首個且唯一獲批該適應症的血小板生成素受體激動劑。

上市申報方面，報告期內共有 8 項新藥上市申請獲受理，覆蓋 HER2 陽性結直腸癌、純合子家族性高膽固醇血癥、2 型糖尿病等多個治療領域。臨牀研發方面，累計取得臨牀試驗批准通知書 26 項；2026 年以來獲 CDE 突破性治療品種認定 6 項，包括 KRAS G12D 靶點產品 HRS-4642 注射液、Lp(a) 靶點產品 HRS-5346 片等。

財務基本面穩健，研發與銷售投入雙增

資產負債表方面，截至 2026 年 3 月 31 日，恆瑞醫藥總資產為 712.94 億元，較上年末增長 2.04%；歸屬於上市公司股東的所有者權益為 636.26 億元，較上年末增長 3.84%。公司賬面貨幣資金達 405.27 億元，整體財務狀況穩健。

費用端，一季度銷售費用為 21.97 億元，研發費用為 16.51 億元，同比均有所增長，反映出公司在商業化推廣與研發投入兩端保持積極態勢。