Citigroup: Tencent Holdings HY 3.0 preview has been integrated into a wide range of product lines, maintaining a "Buy" rating

智通財經

2026.04.27 01:29

花旗發佈研報稱，騰訊控股於 23 日發佈新模型 HY3.0 預覽版，這是一款 MoE(混合專家) 架構語言模型，總參數量達 2,950 億，上下文窗口 256k，在複雜推理及代理能力方面有顯著提升。HY 3.0 採取 “務實” 方針，專注於現實世界應用而非實驗室評分，並聲稱推理效率提升 40%，定價具競爭力。花旗維持對騰訊的 “買入” 評級，目標價 783 港元。該行認為，儘管名為 “預覽版”，但模型已立即整合至騰訊廣泛的產品線，包括元寶、ima、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、騰訊文檔、騰訊地圖、微信公眾賬號及和平精英等，顯示模型已準備好用於解決現實問題。模型專注於實用及具成本效益的部署，屬正面戰略方向。該行相信，隨着官方 HY3.0 正式版或後續 3.1/3.2 版本推出，模型能力有望進一步提升。

智通財經 APP 獲悉，花旗發佈研報稱，騰訊控股 (00700) 於 23 日發佈新模型 HY3.0 預覽版，這是一款 MoE(混合專家) 架構語言模型，總參數量達 2,950 億，上下文窗口 256k，在複雜推理及代理能力方面有顯著提升。HY 3.0 採取 “務實” 方針，專注於現實世界應用而非實驗室評分，並聲稱推理效率提升 40%，定價具競爭力。花旗維持對騰訊的 “買入” 評級，目標價 783 港元。

該行認為，儘管名為 “預覽版”，但模型已立即整合至騰訊廣泛的產品線，包括元寶、ima、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、騰訊文檔、騰訊地圖、微信公眾賬號及和平精英等，顯示模型已準備好用於解決現實問題。模型專注於實用及具成本效益的部署，屬正面戰略方向。該行相信，隨着官方 HY3.0 正式版或後續 3.1/3.2 版本推出，模型能力有望進一步提升。