Prediction: Amazon Will Outperform the S&P 500

許多投資者的目標是超越市場，通常以標準普爾 500 指數為代表。要做到這一點，您需要找到能夠超越標準普爾 500 的股票。

我認為今年有很好的機會能夠做到這一點的股票是 亞馬遜（AMZN +0.55%）。這隻股票在過去幾年表現不佳，但最近開始重新獲得動能。讓我們看看這隻股票為何看起來有望在今年表現優異的原因。

雲計算增長加速

亞馬遜面臨的一個主要批評是，其兩大雲計算競爭對手 微軟 和 Alphabet 的雲收入增長速度更快。這確實是事實，但亞馬遜的基礎更大，現在亞馬遜網絡服務（AWS）的收入開始加速增長。

該公司在第一季度再次證明了這一點，AWS 的收入增長了 28%，達到了 376 億美元。這是近四年來（15 個季度）最快的增長，較第四季度的 24% 增長和第三季度的 20% 增長有了顯著提升。

與 Anthropic 和最近的 OpenAI 達成的合作關係，以及公司計劃在今年花費 2000 億美元用於資本支出（capex）以增加產能以滿足激增的需求，預計 AWS 的增長將在全年繼續加速。

成為主要芯片玩家

數據中心支出預計將在未來一年繼續飆升，因此，人工智能（AI）基礎設施股票在華爾街上成為最熱門的股票之一。雖然亞馬遜的芯片業務過去常常被忽視，但現在突然獲得了更多投資者的關注。

該公司最近表示，其芯片業務的年化收入達到 200 億美元，考慮到內部使用時將達到約 500 億美元。雖然其內部使用不計入銷售，但在資本支出計算上使其獲得更高的性價比，並幫助節省數十億美元的推理成本。

與此同時，它為 Anthropic 建立了一個專門的數據中心，使用其 Trainium 芯片。亞馬遜的芯片業務開始獲得穩固的動能，投資者也開始認可該業務帶來的成本優勢。

此外，亞馬遜還擁有一個非常大的定製中央處理單元（CPU）業務，使用其 Graviton 芯片。由於代理 AI 的興起，CPU 看起來將成為下一個重要的 AI 基礎設施瓶頸，亞馬遜在這一趨勢中處於良好的受益位置。

圖片來源：The Motley Fool。

一個代理 AI 的贏家

隨着 CPU 與圖形處理單元（GPU）比例從 1:8 轉變為 1:1，亞馬遜在硬件方面處於良好的位置，可以從代理 AI 中受益。在平台方面，它也處於良好狀態，特別是在與 OpenAI 合作推出的亞馬遜 BedRock 託管代理平台之後，該平台允許客户在 AWS 中使用 OpenAI 基礎模型構建 AI 代理。

該公司還在將其電子商務網站定位為代理商業的領先平台。它開發了自己的代理商業協議——模型上下文協議（MCP），以幫助 AI 代理與零售系統進行定價、庫存和履行的互動。它還擁有工具，允許 AI 在客户購買時代表客户行動。

一個強大的電子商務平台

雖然 AWS 如今獲得了大量媒體關注，但亞馬遜的電子商務業務仍在穩步增長，銷售增長強勁。然而，其電子商務運營中最令人印象深刻且被低估的是，亞馬遜通過使用機器人和 AI 實現了巨大的效率提升，這導致了巨大的運營槓桿，盈利增長遠遠超過收入增長。

如果投資者意識到亞馬遜是全球偉大的機器人公司之一，那就要小心了。同時，開放其物流網絡為該業務增加了另一個增長驅動力。

一個多重擴張的機會

亞馬遜有很多令人振奮的事情在進行，但從歷史角度和相對於其實體零售同行 沃爾瑪 和 好市多 的估值來看，該股票的估值都很有吸引力，後者的前瞻市盈率（P/E）均超過 40 倍。亞馬遜的前瞻市盈率僅為 32 倍，仍有很大的上漲空間，預計通過增長和多重擴張，2026 年將超越標準普爾 500 指數。