At what lithium carbonate price does energy storage become unviable?

深圳 CIBF 展會現場，一家電芯企業的銷售負責人老張無奈地向我們表示。

在這個最熱鬧的電池產業盛會上，暴漲的碳酸鋰成為懸在所有人頭上的利劍。

5 月 11 日，碳酸鋰期貨主力合約盤中一舉突破 20 萬元/噸的關口，短短 11 個月時間，漲幅超過 230%。

即便近日有所回落，價格仍穩穩站在 19 萬元/噸的高位。

碳酸鋰最新價格

當資本市場陷入狂歡，貿易商瘋狂囤貨，多軍空軍陷入口噴大戰時，最先感受到水温的其實是產業鏈的下游。

“很多儲能項目都暫停了，現在這個價格 IRR 算不過來。” 一位國內頭部儲能企業負責人告訴我們。

2026 年 5 月全球鋰電排產中儲能電芯的佔比已經突破 42%，但一個根本而致命的問題是——20 萬/噸的碳酸鋰，儲能的賬根本算不過來了。

這是一個非常簡單的傳導公式：

據光大證券測算，碳酸鋰每漲 1 萬元/噸，電芯成本漲 0.006 元/Wh；當鋰價站上 20 萬元/噸，儲能 EPC 價格將飆升至 0.97 元/Wh。而 EPC 成本每漲 2 分/Wh，全項目投資 IRR 就會下降 0.35 個百分點。

拋開資本市場的喧囂，碳酸鋰的瘋狂漲價，對電芯廠、對儲能系統集成商，到底正在產生什麼樣的衝擊？

當上漲的成本向下傳導，誰在承壓，誰在出局，誰還能撐下去？

帶着這些問題，我們與數十位電芯廠、系統集成商的一線人士深入交流，試圖從產業最前線找到答案。

01 電芯廠：16 萬時很多小廠就不行了

電芯廠是最先被拷問的一環。

“有些電芯廠（碳酸鋰）17 萬還有得賺，有些廠可能 16 萬的時候就不行了。” 老張透露。

從 2025 年年中至今，碳酸鋰價格暴漲了 230%，而主流的儲能 314Ah 電芯的價格，則從 0.24 元/Wh 漲到了 0.36-0.39 元/Wh，部分頭部廠家報價 0.4 元/Wh，漲幅不過 25%-35%。

漲幅的巨大落差，揭示了鋰電產業鏈一大殘酷現實——下游電芯環節的價格傳導，遠比原材料漲價來得慢。

電芯成本中，正極材料佔比 40%，電解液佔比超 10%，而碳酸鋰正是這兩類主材的核心原料。

鋰價飆升的連鎖反應，從正極、電解液一路傳導至整個生產環節，再疊加電費、人工、設備折舊，成本壓力層層加碼。

2026 年 3 月儲能電芯成本指數（來源：Mysteel）

但不同電芯廠能承受的幅度完全不一樣，小廠被大廠持續擠壓。

行業普遍的定價模式是 “成本 + 加工費”，因此會根據成本實時報價，而頭部玩家的優勢在這裏體現得淋漓盡致：

①極致良率：頭部企業可以將良率做到 95% 甚至是 99% 以上，廢料少，分攤到每一顆電芯上的成本自然就低；

②資源自給：頭部企業在鋰礦也有佈局，以寧德時代為例，其旗下江西宜春梘下窩鋰雲母礦的單噸碳酸鋰現金成本僅為 8.77 萬元/噸，遠低於市場價。

反觀中小廠商，議價能力薄弱，上游的成本壓不下來。同時生產設備也比不過大廠，良率做不上去，盈利空間持續收窄。

碳酸鋰漲到 16 萬的時候，很多小廠的利潤就已經所剩無幾。

當成本變高，漲價是不是就行了？

問題在於，電芯價格太透明瞭。誰漲了、漲了多少，客户第二天就能從三家同行那裏拿到對比價。

虎視眈眈的電芯廠們都等着搶你的份額，因此電芯廠調價都比較謹慎。

2025 年至 2026 年 2 月儲能電芯價格變化趨勢 來源：行家説儲能

一些小公司會想辦法用其它手段降低成本，例如：用拆機電芯換個外觀當成儲能電芯賣出，這其中的價差將近 2000 元。

但這些操作空間有限——碳酸鋰真漲起來，誰也擋不住。

事實上，今年以來頭部電芯廠電芯仍處於供不應求的狀態。寧德時代、億緯鋰能、比亞迪等頭部儲能電芯企業，訂單已經排到了 2027 年甚至 2028 年。

海辰儲能聯合創始人王鵬程表示訂單已排到 2027 年

“現在電芯基本一手交錢一手交貨，認識的好説話就半個月吧。” 某電池 pack 廠工程師告訴我們。

反觀中小電芯廠，卻要遭遇賬期和成本的雙重絞殺。

一方面要墊資高價買碳酸鋰，一方面還要苦等下游的回款。

“大部分賬期少的一個月，多的三個月，中間巨大的現金流缺口，全靠企業自己的資金池去填。” 現金流斷裂的速度，遠比成本上漲來得快得多。

強者恆強的分化格局，正在加速上演。

02 儲能集成商：按下項目暫停鍵

如果説電芯廠還有成本轉嫁的餘地，系統集成商就是徹頭徹尾的 “夾心餅乾”，鋰價的上漲已經真實地反饋到了儲能企業下降的毛利率裏。

"我現在手裏一堆項目，但是都已經停了。現在（碳酸鋰）這個價格太尷尬了。"一位儲能企業負責人告訴我們。

繼續推進，項目鐵定虧損；直接放棄，前期投入打了水漂。

當下，國內儲能項目最火熱的兩個應用場景是工商業儲能和獨立儲能，而它們的共同點在於——都需要嚴格地計算 IRR。

工商業儲能通常服務於單個工廠、園區或商業體，規模從幾百 kWh 到數十 MWh 不等，不大的體量也就意味着其議價能力非常薄弱。

而本身 2025 年開始國內分時電價的調整就導致工商業儲能項目 IRR 驟降。有投資商苦笑着説：“碳酸鋰漲價影響還好，反正也沒多少人投工商儲項目了。”

“獨立儲能項目更是對 IRR 非常敏感。” 一位投資商告訴我們。

當碳酸鋰在 20 萬/噸的價位下，全國絕大部分省份的獨立儲能項目 IRR 都將跌破 6% 甚至是 5% 的收益紅線，導致項目大面積延期或取消。

而對於傳統招投標的大儲項目來説，碳酸鋰的價格傳導時間要更久，定價自由度也更低。

據一位集成項目總包商務主管介紹，一個大儲項目從招標到交付，週期通常在 6-12 個月。

以防城港市經開區新材料產業園零碳儲能一體化項目為例，僅僅從招標公告發布到中標候選人公示，就過去了整整一個月時間。如果再加上開評標、掛網公示、合同談判等流程，時間只會更長。

招投標公共服務平台公示

關鍵問題在於：“集成商的報價在投標時就必須確定，而且採購項目通常採用最低價中標。”

合同一旦簽訂，重新議價的難度高，因此成本上漲主要由系統集成商承擔，電芯廠是否承擔還要看雙方談判的結果。

鋰價從 9 萬漲到 20 萬，一個 800MWh 的大項目，成本憑空就能多出三四千萬元。

“中標鎖價、交付兑現” 的模式，讓集成商拿着幾個月前的低價合同，用現在的高價電芯交付。

每多裝一 Wh，就多虧一分錢。

在強制配儲時代，對儲能的併網時間有剛性要求，虧錢也要往前推。而現在儲能邁向資產時代，賬算不平，就意味着需求隨時可能終止。

03 海外市場：不一樣的風景

國內儲能正在體驗 “極限求生”，海外卻是另一番天地。

“碳酸鋰漲價對海外儲能項目影響不大。” 某中型電芯廠負責人表示。

海外市場為儲能玩家提供了更大的緩衝空間，足以消化鋰價上漲的壓力。

在歐洲，德國工商業平均電價約為 0.27 歐元/度（約合 2.1 元人民幣/度），英國約為 0.22 英鎊/度（約合 2.05 元人民幣/度），峯谷價差普遍在 0.2 歐元/度以上，儲能套利空間極其豐厚。

測算顯示，在德國，一個 1MWh 的工商業儲能項目，即使系統成本漲到 1.2 元/Wh，項目 IRR 依然能達到 12% 以上。

更重要的是，在海外儲能項目的總成本中，硬件成本的佔比遠低於國內。

4 小時 LFP 公用事業規模儲能系統資本支出 (2025 年與 2026 年對比)（數據來源：標普高級首席研究分析師）

數據顯示，2026 年前後，當碳酸鋰價格在短短六個月內飆升超過 102%、磷酸鐵鋰電芯成本上漲 15%-30% 的情況下，美國、德國和中國的公用事業級BESS項目總資本支出的增幅卻不到15%。

為什麼？因為現在歐美項目最大的成本已經不是電池了，而是許可、併網和合規。

電池成本的漲幅，在這個大框架下，影響力自然被大幅稀釋。

在美國，情況更加特殊。

AI 數據中心的爆發式增長帶來了巨大的電力需求。儲能不再只是 “省錢工具”，而是保障供電可靠性的關鍵基礎設施。客户更看重交付速度和產品質量，而不是硬件的邊際成本。

在這種情況下，碳酸鋰漲到 20 萬還是 25 萬，對歐美大項目的可行性幾乎沒有影響，只是利潤多少的問題。

真正對鋰價上漲敏感的，是東南亞、南美、中東和非洲等新興市場。

標普高級首席研究分析師在文章中表示，這些地區價格敏感度仍然較高，前期資本支出的多少仍然是採購決策的主要驅動因素。

04 結語

“現在碳酸鋰的價格已經沒有意義了，所有人都在觀望。“老張表示。

沒有人知道鋰價接下來會漲到多少，也沒有人知道這輪上漲會持續多久。

儲能這門生意，不會因為碳酸鋰漲價而消亡。但很多做儲能生意的人，會。

本文來源：新能源產業家