Policy expectations ignite the US solar sector: First Solar's stock price hits an 18-year high, with the sector up 40% year-to-date

智通財經 APP 獲悉，受美國新一輪關税政策預期與清潔能源需求升温提振，太陽能股近期走出強勢突破行情。瑞銀編制的太陽能一籃子指數 UBXXSOL 本月已飆升 33%，年初至今累計漲幅達 40%，技術面上明確突破了持續逾五年的下行趨勢。

瑞銀分析師凱瑟琳·戈登將此輪漲勢歸因於收益率下行及政策動能的重新點燃。市場焦點正集中在預計於 6 月中下旬公佈的 “232 條款” 關税決定上，潛在的徵税範圍涉及多晶硅進口。

其中，第一太陽能 (FSLR.US) 成為本輪行情的領漲龍頭。週四，第一太陽能股價收盤大漲 10.8%，盤中一度觸及 310.42 美元的 18 年盤中新高，並實現連續第六個交易日上漲。戈登透露，目前的政策預期包括在徵收關税的同時設置最低進口價格，且企業本土製造投資或可用於抵免關税義務。她形容當前市場已進入 “既買傳聞、也買新聞” 的模式，動能隨着政策節點臨近而持續累積。

看多情緒在機構評級調整上同樣得到印證。GLJ Research 分析師戈登·約翰遜將第一太陽能的評級從 “持有” 上調至 “買入”，目標價設為 315 美元。他認為，公司的退單風險已顯著降低，懸而未決的 232 條款關税裁決是即將到來的正面催化劑。Roth Capital 同樣指出，232 條款很可能成為第一太陽能的 “正面催化劑”，並強調該公司所採用的碲化鎘 (CdTe) 薄膜技術，使其完全隔絕於硅基太陽能產品貿易戰的衝擊，將構成獨特的競爭優勢。

除政策變量外，能源安全與數據中心需求進一步鞏固了板塊的基本面邏輯。BloombergNEF 分析師羅伯·巴奈特表示，中東衝突正強化市場將太陽能、儲能和風電視為本土可快速部署能源的認知，客户當前優先關注成本可見性、供應韌性和對天然氣價格波動的低敞口。與此同時，來自數據中心的公用事業級太陽能需求持續擴張，據估計，2026 年至 2030 年間美國將新增 183 吉瓦的相應裝機。

在細分子行業中，公用事業級太陽能需求在高定價波動環境下依然展現出韌性，戈登表示，Nextpower(NXT.US) 仍被機構視作核心持倉。相比之下，住宅太陽能領域雖因 Enphase Energy(ENPH.US) 宣佈固態變壓器技術而出現逼空式急漲，帶動 SolarEdge(SEDG.US) 等走高，但戈登警告該技術並非差異化突破，施耐德電氣、ABB 等巨頭已有類似佈局，本輪住宅太陽能領域的反彈或面臨回調風險。高盛分析師布賴恩·李在稍早的報告中也強調，住宅領域仍具挑戰性，只是渠道庫存狀況趨於健康。

展望後市，戈登認為，除 232 條款關税的落地細節外，第一太陽能在即將到來的第二季度財報電話會上圍繞訂單情況的表述，將成為下一個關鍵催化因素。