早餐 | 美股指数继续齐创新高！英伟达大涨 6%

市场概述

特朗普为中东局势降温，三大美股指盘中转涨、继续齐创新高，标普创一年多来最长连涨日，和纳指均八连涨。英伟达重磅发布助长 AI 热潮、股价涨超 6%，英伟达杀入 PC 芯片市场，英特尔跌近 5%、高通跌近 9%，PC 厂商戴尔和惠普分别涨逾 10%和 8.5%，Arm 涨近 16%；IBM 收涨 7.6%；被伯克希尔收购的 Taylor Morrison 涨超 20%；软件股连续三日大涨，Snowflake 收涨 9.6%。

伊朗据称将暂停与美沟通后，美债收益率拉升，美元指数加速反弹；美 ISM 制造业指数后，美债收益率和美元刷新日高；离岸人民币失守 6.77、告别三年高位；比特币盘中跌破 7.1 万美元、一度较日高跌近 5%。

伊朗暂停与美沟通消息后，原油加速上涨，盘中美油涨超 8%、布油涨逾 7%，收创至少近一个月最大涨幅。美制造业指数后，黄金刷新日低、跌逾 2%，期银一度跌超 3%。

亚洲时段，A 股创业板指跌超 2%，AI PC、AI 应用逆势活跃，算力硬件齐跌，恒科指涨超 1%，科网股普涨。

要闻

中国

中国 5 月 RatingDog 制造业 PMI为 51.8，连续第六个月扩张，通胀压力缓解。

宇树科技 IPO历时仅 73 天极速过会，A 股具身智能第一股呼之欲出。

美团Q1 营收同比超预期增 5.6%，环比大幅减亏超百亿。电话会：受高基数影响下半年订单增速或放缓，将线上线下双向加码 AI。

MiniMax新旗舰模型 M3 发布，独立干 12 小时复现获奖论文，首次同时实现顶尖编程能力、1M 超长上下文与原生多模态。

中国电车5 月洗牌加速，零跑和蔚来交付量同比增超 80%、极氪增逾 60%，理想交付量降逾 18%，比亚迪同比微增 0.26%。

海外

伊媒：伊朗将暂停与美国通过中间人沟通、抗议以军扩大在黎行动，计划彻底封锁霍尔木兹海峡；伊朗最高领袖军事顾问：伊方耐心有限，绝不允许海上封锁继续；伊朗外交部：美对以违反黎以停火协议负直接责任。特朗普：以色列和黎真主党的所有交火行动将立即停止，与伊谈判正 “快速推进”，尚未收到伊朗暂停谈判消息，美伊或于一周内达成协议，延长停火并重开霍尔木兹海峡。黎巴嫩总统办公室：真主党已承诺停止打击以色列。以总理：以军将继续按计划在黎南部开展行动。

美国 5 月 ISM 制造业指数超预期升至 54，创四年新高，连续五个月扩张。

韩国5 月出口同比增超 50% 创 1984 年来最快增速，芯片出口 372 亿美元创历史新高。

英伟达台北 GTC ：Vera Rubin 全面量产，发布 RTX Spark杀入 PC 芯片市场、联手微软重塑个人 AI 时代 Windows PC，携宇树布局机器人，推出首款全开源的全模态大模型 Cosmos 3。

SK 海力士韩国芯片工厂气体泄漏，3600 人紧急疏散、6 人受伤，该司称生产不会中断，在调查事故原因。

谷歌母公司Alphabet宣布800 亿美元融资计划，伯克希尔将投资 100 亿美元。

Anthropic秘密递交 IPO 招股书，最快今秋上市；OpenAI CEO 否认 IPO 竞速，称就业焦虑 “有道理”，AI 将从 “被动问答” 到 “后台常驻”，不急于建设太空算力；OpenAI正式成立机器人团队并公开招聘，进军实体世界 AI。

特朗普 “旧吹票视频” 扩散，巴克莱首次覆盖给予增持评级，IBM盘中涨 10% 创历史新高。

AI 需求提振，慧与上季营收暴增 40%、盈利远超预期，大幅上调本财年指引，盘后一度涨近 40%。光通信巨头Credo上季业绩和本季指引均超预期，股价盘后仍一度跌近 20%。

Strategy打破 “只买不卖” 惯例首度出售比特币，套现 250 万美元。

市场收报

欧美股市：标普 500 涨 0.26%，报 7599.96 点；道指收涨 0.09%，报 51078.88 点；纳指收涨 0.42%，报 27086.808 点。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.76%，报 621.24 点。

A 股：上证指数跌 0.27%，报 4057.74 点。深证成指跌 1.51%，报 15340.36 点。创业板指跌 2.15%，报 3950.94 点。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.45%，日内升约 1 个基点，两年期美债收益率约为 4.03%，日内升约 3 个基点。

商品：WTI 7 月原油期货收涨 5.49%，报 92.16 美元/桶。布伦特 8 月原油期货收涨 4.24%，报 94.98 美元/桶。COMEX 6 月黄金期货收跌 1.87%，报 4475.2 美元/盎司。COMEX 6 月白银期货收跌 0.81%，报 75.007 美元/盎司。LME 期锡收涨约 2.2%，报 56649 美元/吨。LME 期铝收涨近 1.4%，报 3716 美元/吨。LME 期铜收涨逾 1.4%，报 13832 美元/吨。

要闻详情

全球重磅

中国

中国 5 月 RatingDog 制造业 PMI 为 51.8，连续第六个月扩张，通胀压力出现缓解。核心亮点是投入与产出品价格涨幅双双回落，企业通胀及成本压力出现边际缓解。此外，因交货期延长企业增加库存；就业微降，但市场前景仍偏乐观。

宇树科技 IPO 历时仅 73 天极速过会，A 股具身智能第一股呼之欲出。按发行比例不低于 10% 测算，宇树科技整体估值至少达 420 亿元，业内普遍预期实际市值将远高于此。

美团 Q1 营收同比超预期增 5.6%，环比大幅减亏超百亿。美团 Q1 营收 910 亿元，经调整净亏损 49.7 亿元，去年第四季度亏损额 151 亿元。受竞争加剧影响，核心本地商业由盈转亏，营销开支激增 51.1% 至 230 亿元。新业务收入增 21.3%，亏损收窄。AI 投入加码，战略转向生态价值对冲补贴战，环比修复信号显现。

• 电话会：受高基数影响下半年订单增速或放缓，将线上线下双向加码 AI。美团 CEO 王兴重申 “零售 + 科技” 核心战略。目前，AI 助手 “小团” 已升级至 App 核心入口，能够处理复杂指令。针对订单走势，管理层预计，下半年可能出现同比负增长，但订单结构持续优化，GTV 增长将更具韧性，用户频次与留存率的提升才是长期增长的关键驱动力。

MiniMax 新旗舰模型 M3 发布，独立干了 12 小时复现获奖论文，三条科技树同时点满。启动科创板 IPO 辅导后，MiniMax 推出 M3，首次同时实现顶尖编程能力、1M 超长上下文与原生多模态。M3 可独立复现 ICLR 获奖论文，12 小时内跑通核心实验。通过全新稀疏注意力机制与交互式训练框架，其 Agent 与代码优化能力显著提升。

中国电车5 月洗牌加速，零跑、蔚来、极氪集体狂奔，理想失速，比亚迪承压。零跑汽车以 8.16 万辆交付量创历史新高，同比增长 81%；蔚来、极氪分别同比增 62.3% 和 81.8%；问界环比增长近五成，小米连续两月交付超 3 万辆；受 L 系列换代周期影响，理想5 月交付量同比降 18.4%，成为主要新势力中少数出现负增长的企业；比亚迪 5 月销量同比微增 0.26%。

海外

抗议以军扩大在黎行动，伊朗据伊媒称将暂停与美国通过中间人沟通，计划彻底封锁霍尔木兹海峡。

• 据伊媒，伊朗官员称，以色列必须立即停止在黎巴嫩和加沙地带的军事行动，并从黎巴嫩撤出，在此要求得到满足前，伊朗不会举行任何谈判。伊朗最高领袖军事顾问：伊方耐心有限，绝不允许海上封锁继续。伊外交部发言人：未就核问题细节进行谈判，重点是结束战争。伊方称将就黎巴嫩和加沙问题红线被突破作出回应。
• 报道称以色列扩大在黎巴嫩的军事行动是与美国协调进行。伊朗外交部：美对以违反黎以停火协议负有直接责任。美军证实驻科威特基地遭伊朗袭击，称无人员伤亡、成功拦截两枚伊方导弹。
• 美伊又打起来了，特朗普：伊朗 “确实想要” 达成协议。美军称周末对伊朗雷达及无人机指挥控制设施实施了 “自卫性打击”，伊朗军方周一宣布打击了美军目标。被问及伊朗暂停沟通的报道，特朗普回应：不在乎与伊朗的谈判是否结束。
• 特朗普：以色列和黎真主党的所有交火行动将立即停止，与伊朗谈判正 “快速推进”。他说，尚未收到伊朗暂停谈判消息，美国将继续对伊朗港口实施封锁。黎巴嫩总统办公室：真主党已承诺停止打击以色列。美媒：黎官员称真主党已准备好与以色列全面停火。以总理：以军将继续按计划在黎南部开展行动。
• 特朗普：美伊或于一周内达成协议，延长停火并重开霍尔木兹海峡。

美国 5 月 ISM 制造业指数超预期升至 54，创四年新高。5 月 ISM 制造业指数连续五个月扩张；新订单增速加速至四个月高位，生产同步回升，AI 投资与抢购备货双轮驱动。然而，伊朗冲突推高油价与原材料成本，制造业物价支付指数 82.1，小幅回落，仍接近 2022 年以来高位。

韩国 5 月出口创 1984 年以来最快增速，芯片出口 372 亿美元创历史新高。AI 芯片需求引爆韩国出口狂潮：5 月出口额同比飙升 53.2% 至 875 亿美元，芯片单月出口首破 370 亿美元、同比近乎翻三倍，连续三月站稳 300 亿美元关口。三星、SK Hynix 坐享 AI 基建红利，分析师预计这一强劲势头将贯穿全年。

英伟达台北 GTC ：Vera Rubin 全面量产，杀入 PC 芯片市场，携宇树布局机器人。黄仁勋表示，英伟达将推出面向 AI 智能体的 CPU Vera 和全新 AI 模型 Nemotron 3 Ultra。OpenAI、Anthropic 和 SpaceX 已确认成为 Vera CPU 的首批部署客户。

• 英伟达公布面向 Windows 系统 PC 的新款处理器RTX Spark，挑战英特尔，剑指下一代 AI PC 入口。英伟达称，携手微软在个人 AI 时代重塑 Windows PC，RTX Spark 将驱动全球首批专为个人智能体打造的 Windows PC。
• 英伟达推出全球首款全开源的全模态大模型 Cosmos 3。这是一款基于混合 Transformer 架构、面向物理 AI 的基础大模型，它能以领先的物理精度原生理解和生成文本、图像、视频、环境声音和动作，将物理 AI 的训练和评估周期从数月缩短到数天。

SK 海力士韩国芯片工厂气体泄漏，3600 人紧急疏散、6 人受伤。SK 海力士称，相关工厂生产不会中断，正在调查事故确切原因。全球存储芯片供应链动态备受关注。

谷歌母公司Alphabet宣布800 亿美元融资计划，伯克希尔将投资 100 亿美元。Alphabet 拟增加 800 亿美元股本。其中 300 亿美元的并行承销公开发行、400 亿美元的市价发行，以及伯克希尔·哈撒韦通过私募方式注入的 100 亿美元。

• 伯克希尔 “新王” 上任 “第一把火”：85 亿美元估值买地产。Greg Abel 首秀即出重拳——上任半年，全现金收购住宅建筑商 Taylor Morrison，同步高位减持 80 亿美元雪佛龙股份套现离场。一买一卖之间，能源获利转投住宅复苏赛道的战略逻辑跃然纸上。背靠 3811 亿美元现金储备，后巴菲特时代的伯克希尔，正在提速。

Anthropic 秘密递交 IPO 招股书，最快今秋上市。Anthropic 抢在 OpenAI 之前迈出上市关键一步。投行指出，谁能先上市，谁就能优先获得支持 AI 公司的大量资金。OpenAI CEO Altman 周一最新表态淡化与 Anthropic 公司竞相上市的说法，他说 “我们会在认为时机成熟时上市。”

• OpenAI CEO Altman：AI 将从 “被动问答” 到 “后台常驻”，否认 IPO 竞速，不急于建设太空算力。Altman 称，AI 将主动感知用户上下文、提供行动建议，“届时人们对 AI 的渴望将远超目前”。他承认，AI 引发的就业焦虑 “有道理”，直言行业未能向公众讲清楚 AI 治理，并明确表态：IPO 不跟风、太空数据中心不急、AI 必须以人为中心。
• OpenAI正式成立机器人团队，进军实体世界 AI。OpenAI 总裁 Greg Brockman 宣布成立 “OpenAI Robotics” 团队并公开招聘，CEO Sam Altman 将机器人列为公司核心战略优先级，近期目标锁定建筑和基础设施领域的技工辅助，长期设定是 “人人拥有个人机器人”。但 OpenAI 目前没有公布任何具体产品、合作伙伴或时间表。

特朗普 “旧吹票视频”扩散，IBM 盘中涨 10%创历史新高。一段特朗普盛赞 IBM CEO 的老视频在社交媒体重新流传，叠加巴克莱最近首次覆盖 IBM 就给予增持评级，推动 IBM 股价周一盘中一度涨 10.1%。但行情并非仅由情绪驱动——IBM 此前已斩获 10 亿美元政府量子合同，并宣布百亿美元投资计划。值得注意的是，特朗普信托账户持有 IBM 股票。

紧跟戴尔、联想步伐，“服务器巨头”慧与上季营收暴增 40%、盈利远超预期，大幅上调本财年指引，盘后一度涨近 40%。

光通信巨头 Credo 上季业绩和本季指引均超预期，股价仍盘后大跌，一度跌近 20%。

打破 “只买不卖” 惯例！Strategy 首度出售比特币，套现 250 万美元。Strategy 于 5 月 26 日至 31 日以每枚 7.7135 万美元的净均价出售了 32 枚比特币。此次出售均价较持仓成本高约 1.9%，该公司当前整体持仓账面盈利空间已大幅收窄。

研报精选

SpaceX 领衔，4 万亿美元 IPO 冲击，市场能消化吗？高盛：没问题，美银：泡沫已逼近历史极值。美银首席策略师 Hartnett 警告，SpaceX、OpenAI、Anthropic 逾 4 万亿美元市值集中上市，将抽干市场流动性，AI 板块集中度已逼近 1880 年代铁路泡沫极值；高盛则以 1.3 万亿美元企业回购与指数强制建仓需求反驳，认为市场足以消化。

高盛上调铜目标价，美国 “囤货潮” 加剧全球供应紧张。高盛大幅上调伦铜预测价，2026 年底目标价升至 13735 美元/吨，2027 年均价升至 13800 美元。核心驱动来自两端：美国上半年铜进口超预期，预计全年库存累积达 90 万吨，“美国以外” 铜市场缺口或达 64 万吨；同时 Grasberg 和 Kamoa-Kakula 两大铜矿复产推迟至 2028 年。

国内宏观

人民日报钟声：推动人工智能成为中美合作的新疆域。文章指出，在智能变革加速到来的背景下，中国和美国能否在人工智能领域加强交流合作，既关乎推动人工智能技术升级与应用普及，也关乎有效应对随之而来的风险挑战。中方愿同包括美方在内的国际社会加强沟通协调，推动形成具有广泛共识的全球人工智能治理框架和标准规范。

《国务院关于对外投资的规定》公布，自 2026 年 7 月 1 日起施行。规定提到，投资者未按规定履行境外投资核准备案手续，或者以提交虚假材料、隐瞒真实信息等方式申请有关核准备案的，由核准备案机关责令改正，没收违法所得，处投资额 1‰以上 5‰以下的罚款。

李乐成《人民日报》撰文：加快前瞻布局和发展未来产业。李乐成表示，从量子计算机实现"量子优越性"验证，到人形机器人超越人类半马纪录，再到脑机接口加速走出医疗场景——中国未来产业已在多个关键赛道抢占先机。面对全球战略博弈白热化，50.9 万家高新技术企业、1.7 万家"小巨人"正蓄势待发，一场决定国家未来竞争力的产业革命，正全面提速。

中美两军在美国夏威夷举行 2026 年度中美海上军事安全磋商机制工作小组会议。

北京市首个太空算力产业创新中心正式成立。

延续小阳春热度！5 月上海二手房成交超 2.8 万套，刷新 6 年来同期新高。业内分析人士认为，二手房市场开始从 “以价换量” 模式进入 “量价齐稳” 的新阶段；新房市场伴随供应回暖，置换链条也越来越顺畅，市场普遍看好房企半年度业绩冲刺带来的成交行情。

国内公司

华为 nova 16 系列搭载麒麟 9010S 芯片。华为手机终于要涨价了。华为 MatePad Pro Max 正式发布，起售价 5999 元。华为发布新款 FreeClip 2 耳夹耳机。

据华为，华为开发者大会 2026 将于 6 月 12 日至 14 日在东莞松山湖举行。届时，将带来丰富的生态伙伴创新案例、开发者内容以及最新的鸿蒙特性和 AI 能力。

海外宏观

美债交易员押注美联储加息，5 月非农将成关键检验。5 月非农就业报告将本周五揭晓，市场预计新增非农就业者 9 万人，若数据强劲叠加 PCE 同比增长高达 3.8%，市场或将为更激进加息路径定价。十年期美债收益率徘徊 4.44%，机构分歧加剧，短端债券成避险首选。

海外公司

软银超越丰田成日本市值最大公司，20 年霸主易位。软银凭借 AI 狂潮终结丰田的日本市值霸主地位，周一软银股价盘中暴涨逾 13%，市值突破 46 万亿日元，今年累计涨幅近 73%。背后推手：OpenAI 巨额敞口、750 亿欧元法国 AI 集群投资，叠加外资连续八周净买入。

史上最大 IPO SpaceX：强行改写指数规则，散户或成定价关键。SpaceX 计划以至少 1.8 万亿美元估值、750 亿美元募资规模冲击 IPO 史上最大上市，其体量之巨已迫使纳斯达克等主要指数机构紧急修改纳入规则，大幅缩减加入指数的等待期。被动资金自动买入需求或达 200 亿美元，30% 份额拟向散户开放。

600 多元就能押注马斯克？上万人近 1.8 亿美元疯抢 “SpaceX 代币”，其本质只是一张 “白条”，投资者或 “血本无归”。preSPAX 本质上只是发行方提供的与 SpaceX 估值挂钩的衍生品，既无分红权、投票权，也无真实股权支撑。其面临底层资产、清算机制和平台信用三重风险，若发行方违约或 SpaceX 推迟上市，投资者甚至可能血本无归。

英特尔押注玻璃基板：印度 33 亿美元建厂，年产能 7 万片。英特尔联手 3DGS 在印度奥里萨邦布局玻璃基板工厂。同时，新墨西哥州量产基地亦在筹备中，两地并行提速商业化进程。台积电、三星、SKC 同台竞技，玻璃基板正从实验室走向规模化战场，下一代 AI 芯片封装的材料革命悄然加速。

美团领投 A 轮， Mindverse 总融资 5000 万美元，打造持续学习的 Agent 模型。Mindverse 专注用强化学习 +LoRA 技术进行模型后训练，让 Agent 从真实任务中持续学习、低成本进化，而非仅靠提示词拼凑。基于这一理念，团队即将开源 750B 参数 Agent 模型。

今日要闻前瞻

ComputeX 2026 大会期间，英伟达截至 6 月 4 日举办英伟达 GTC 台北 AI 大会。

微软年度开发者大会微软 Build 2026 于 6 月 2 日至 3 日举行。

<全文完>