I Correctly Predicted Alphabet Would Join the Dow Jones Industrial Average in June. Here's What the Index Shake-Up Means for Investors.

霍尼韋爾國際（HON +2.27%）將在 6 月 29 日剝離霍尼韋爾航空航天業務，這是其拆分企業集團結構以加速增長的最後階段。5 月時，我曾預測（I predicted）霍尼韋爾的剝離將引發 道瓊斯工業平均指數（^DJI +0.35%）的震盪，為 Alphabet（GOOG 0.36%）（GOOGL 0.33%）加入該指數打開完美窗口。

這一預測在 6 月 23 日成真，當時標準普爾道瓊斯指數宣佈，雖然精簡後的霍尼韋爾科技將繼續留在道瓊斯中，但 Alphabet 將在 6 月 29 日交易開始前取代 威瑞森通信（VZ 2.23%）。

這條消息對道瓊斯和 Alphabet 投資者意味着什麼。

圖片來源：Alphabet。

Alphabet 多年來一直在敲擊道瓊斯的大門

道瓊斯在今年早些時候 滿 130 歲。在其歷史上，該指數是按價格加權的，意味着公司股票的單股成本。這與 納斯達克綜合指數（^IXIC 0.43%）和 標準普爾 500（^GSPC 0.10%）不同，後者是按公司的市值加權。

有很多標準普爾 500 公司的投資表現糟糕，甚至長達數年，仍然留在指數中，僅僅是因為它們的市值仍高於指數的門檻。但道瓊斯只有 30 個成分股，基本代表了股市的領導地位，因此選擇性更強。如果一個曾經的行業領導者表現不佳太久，就很有可能被踢出指數。

這正是威瑞森所經歷的。引用標準普爾道瓊斯指數在 6 月 23 日的新聞稿：“由於其較低的股價，威瑞森僅佔道瓊斯工業平均指數的 0.5%。道瓊斯工業平均指數是一個按價格加權的指數，因此持續低價股票對該指數的影響微乎其微。” 總之，威瑞森變得如此微小——截至 6 月 24 日，其股票交易價格約為 45 美元——以至於其股價的波動對道瓊斯幾乎沒有影響，這並不是該指數的目的。

Alphabet 曾經面臨相反的問題——截至 2022 年 7 月，其股價已飆升至 2200 美元以上。但在那個夏天進行的 20 比 1 股票拆分為該公司成為道瓊斯潛在成分股鋪平了道路。自拆分以來，Alphabet 的股價大幅上漲，但仍在可接受的範圍內。截至目前，Alphabet 的股價為 346.13 美元，這使其成為道瓊斯的第六大成分股，僅次於 安進，高於 美國運通，在指數中的權重為 4.1%。

展開

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日變動

(-0.33%) $-1.16

當前價格

$344.98

關鍵數據點

市值

$4.2 萬億

日內區間

$341.92 - $353.44

52 周區間

$169.94 - $408.61

成交量

210 萬

平均成交量

3040 萬

毛利率

60.43%

股息收益率

0.25%

Alphabet 符合現在購買股票的所有條件

儘管 Alphabet 是一家以技術為中心的公司，但它在技術上屬於通信行業，這就是為什麼取代同為通信股票的威瑞森顯得合情合理。然而，近年來道瓊斯變得更加註重科技。微軟、蘋果、國際商業機器公司、英偉達、Salesforce 和 思科系統 佔道瓊斯的 15.3%。再加上 亞馬遜（消費品可選行業）和 Alphabet（假設權重為 4.1%），這就佔到了道瓊斯的 22.2%。

Alphabet 早該被納入道瓊斯。它是全球第三大最有價值的公司，僅次於英偉達和蘋果。它在互聯網服務領域佔據主導地位，谷歌搜索是其核心。僅 YouTube 在 Alphabet 2026 年第一季度的收入就達到了 99 億美元。作為對比，奈飛 的收入為 123 億美元——這意味着 YouTube 在未來幾年可能會超過奈飛的收入。

谷歌雲是全球第三大雲基礎設施提供商，僅次於亞馬遜網絡服務和微軟 Azure。但 Alphabet 還擁有領先的大型語言模型 Gemini。此外，Alphabet 在人工智能芯片生產方面 領先於亞馬遜和微軟，今年早些時候推出了第八代張量處理單元芯片（一個用於 AI 訓練，一個用於 AI 推理）。Alphabet 還擁有 Android，製造谷歌 Pixel 和其他設備，是量子計算的領導者，並通過 Waymo 參與自動駕駛汽車的研發。

總之，Alphabet 在多樣化和高利潤增長之間取得了獨特的平衡，這在其規模的公司中是極為罕見的組合。Alphabet 在 2024 年實施了首次股息。除了亞馬遜和 波音，道瓊斯的所有股票都支付股息。更重要的是，Alphabet 的市盈率為未來 12 個月的 24.3 倍，相較於標準普爾 500 的 20.8 倍前瞻市盈率，考慮到 Alphabet 的質量遠高於典型的標準普爾 500 成分股，這一溢價是合理的。