UBS: Raises Alibaba-W target price to HKD 190, rating "Buy"

智通财经 APP 获悉，瑞银发布研报称，将阿里巴巴-W(09988) 目标价由 179 港元升至 190 港元，阿里 (BABA.US) 美股由 184 美元升至 195 美元。评级均为 “买入”。

该行预测，阿里首财季总收入增长将重新加速至 9%，主要受惠于云业务增长加速，以及第一方业务拆分影响逐渐消退。经调整 EBITA 应已持续触底至 260 亿元人民币，但仍较上财年同期下降 34%。

按业务划分，中国电商集团方面，预测淘宝天猫集团 (TTG) GMV 同比持平，因消费疲软。鉴于 618 促销期间商家补贴可能增加，预测客户管理收入 (CMR) 同比减少 8%。该行预期，中国电商集团 EBITA 约 370 亿元人民币，即时零售亏损同比收窄至 100 亿元人民币，上财季则为亏损 180 亿元人民币。云业务预期收入同比增幅将加速至 45%; EBITA 利润率亦加快至 11%。

该行指，过去几个季度，由于 AI 及快递电商投资影响，阿里巴巴一致预期持续下修，导致股价表现落后。在盈利修正角度，该行认为市场对盈利的下调周期已过去，市场已将预期调整至更低水平，而核心 TTG 利润率正在改善、快递电商亏损收窄、云业务增长加速且利润率改善。在此背景下，市场有望重新聚焦其极具价值的 AI 资产及增长故事。经过最近的股价回调，现价提供了具吸引力的投资机会。