中東戰事攪動市場，韓股大跌 9% 觸發熔斷，SK 海力士重挫 14%，原油上漲，黃金下跌

美軍對伊朗發動新一輪打擊，中東局勢驟然升温，全球市場隨之震盪。

週一原油價格大幅走高，美國國債收益率攀升，亞洲股市承壓，韓國首爾綜指跌幅擴大至 9%，兩度觸發熔斷，SK 海力士盤中跌超 14%；與此同時，黃金等貴金屬普遍走弱，美元走強。

據央視新聞，美軍中央司令部宣佈，美東時間 7 月 12 日 17 時，美軍開始對伊朗發動新一輪打擊，目的是"繼續削弱其攻擊在霍爾木茲海峽自由通行船隻的能力"。伊朗當地時間 13 日凌晨，阿巴斯港、錫裏克地區等多地傳出爆炸聲。此前，伊朗已對美國盟友科威特、約旦、卡塔爾等國發動無人機和導彈襲擊，並宣稱關閉霍爾木茲海峽，但美軍及海事當局表示船隻仍可經南部航線通行。

此輪緊張態勢恰逢市場關鍵節點——美國財報季即將開啓，高盛與摩根大通將於週二率先公佈業績，通脹數據亦將於本週發佈，市場對能源價格上漲可能進一步推升通脹的擔憂明顯升温。

• 韓國 KOSPI 指數日內一度跌超 9%，SK 海力士跌 14.5%，三星電子跌 11%。此前韓股跌超 8%，觸發熔斷機制，暫停交易 20 分鐘。
• 納斯達克 100 指數期貨下跌 1.3%，歐洲股市開盤前期貨亦顯示將下跌約 1%。
• 美國國債遭到全面拋售，對政策利率敏感的兩年期美債收益率上漲 2 個基點至 4.23%，創 2025 年 2 月以來最高水平。日本、澳大利亞政府債券同步回落。
• 美元在 G10 貨幣中全面走強。美元指數上漲 0.2%。
• 黃金下跌 1.3%，報每盎司約 4065 美元；白銀跌幅接近 3%，報每盎司約 58.20 美元。
• 加密貨幣市場同步走弱，比特幣下跌逾 2%，至約 6.27 萬美元，帶動更廣泛的加密市場下行。

股市全線承壓，韓國領跌

午後，韓股跌幅持續擴大。韓國 KOSPI 指數日內一度跌超 9%，SK 海力士跌 14.5%，三星電子跌 11%。此前韓股跌超 8%，觸發熔斷機制，暫停交易 20 分鐘。

消息面上，韓國總統李在明：將設立 “未來應對基金”，將超額税收收入引導至有成效的未來投資項目。將政府支持引導至芯片、AI 數據中心和物理 AI 三大巨型項目。

SK 海力士的大幅回調，部分源於其美國存託憑證（ADR）上週五上市首日大漲 13% 後的獲利回吐壓力。Korea Investment & Securities 預測，SK 海力士第二季度營業利潤可能比市場預期低 8%，原因在於該公司來自高帶寬內存（HBM）的收入佔比高於同行，限制了平均售價的上漲空間。該機構認為，紐約市場的上漲動能已被充分消化，該股可能面臨大量獲利回吐和套利平倉，並以長上影線形態收盤。

日經 225 指數低開 0.1%，跌幅隨後擴大至 1%。Tokai Tokyo Intelligence Lab 首席全球策略師 Shoji Hirakawa 表示，"美伊之間的攻擊行動若再度升級，可能成為市場的負面催化劑。在地緣政治風險上升時期，投資者傾向於青睞盈利能力強的板塊，這意味着半導體股可能相對保持韌性。"

原油大漲，市場憂慮通脹與加息前景

霍爾木茲海峽局勢的不確定性直接推動油價走高。布倫特原油上漲逾 3%，報每桶 78.50 美元；WTI 原油期貨漲幅達 4.2%，報每桶 74.40 美元，為近期最大單日漲幅之一。

油價飆升重燃市場對通脹的擔憂。此前一週，油價已錄得 5 月中旬以來最大單週漲幅。交易員隨之大幅押注美聯儲進一步收緊貨幣政策——利率互換市場目前定價美聯儲 12 月前累計加息近 40 個基點，較 6 月初的約 15 個基點顯著上升。

美國國債市場同步承壓。對利率敏感的 2 年期美債收益率上漲 3 個基點至 4.23%，創 2025 年 2 月以來新高；10 年期美債收益率亦上行 3 個基點至 4.59%。澳大利亞和日本國債收益率同步走高。彭博策略師 Mark Cranfield 指出，若油價維持強勢，美債將面臨進一步下跌壓力，油價 - 債券 - 美元的聯動效應短期內將持續演繹。

黃金走弱，美元走強

與原油走勢相反，貴金屬普遍承壓。現貨黃金下跌 1.1%，報每盎司 4073 美元；白銀下跌 1.8%，報每盎司 58.82 美元；鉑金與鈀金亦同步走弱。

值得關注的是，黃金自今年 2 月底伊朗戰爭爆發以來已累計下跌超過五分之一，終結了一輪持續三年的牛市行情。大規模獲利了結浪潮一度將金價壓至 4000 美元下方，為去年 11 月以來首次。油價上漲推升通脹預期、進而強化加息預期，是此輪黃金承壓的核心邏輯。

美元則全面走強，彭博美元即期指數上漲 0.2%，歐元下跌 0.2% 至 1.1397 美元，日元下跌 0.2% 至 162.00 兑 1 美元。比特幣一度下跌後收復部分失地，交投於約 64175 美元附近。

本週關注：通脹數據、財報季與央行動向

市場本週面臨多重考驗。美國通脹數據將於近日公佈，能源價格的持續上漲能否進一步推升 CPI，將是關鍵觀察點。美聯儲主席 Kevin Warsh 亦將首次出席國會聽證，這是其就任以來首次公開表態，市場將密切關注其對利率前景的最新表述。

財報季方面，高盛與摩根大通將於週二率先披露業績，這將是檢驗企業盈利能否支撐人工智能樂觀情緒所推動的市場漲勢的首次重大測試。亞洲市場則將聚焦中國第二季度經濟增長數據，以及韓國央行的利率決議，以評估內需疲軟對經濟的拖累程度。

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