早餐 | 科技巨头力撑三大美股指两连阳，标普逼近一个月高位

市场概述

科技巨头力撑三大美股指两连阳，标普逼近一个月高位；“科技七巨头” 中仅特斯拉收跌；苹果 AI 携手阿里、在中国完成备案，苹果收涨 4%、创股价新高、领涨道指，阿里收涨近 5%；阿里领衔中概股雄起，中概指数收涨近 3%；财报后摩根士丹利收创新高、贝莱德收涨 6.6%；芯片股逆市回落，芯片指数收跌超 2%，SK 海力士美股跌 9%，闪迪跌超 8%，英伟达盘中跌近 3% 后惊险收涨；SpaceX一度跌近 3%、上市以来首次盘中跌破发行价。

欧股方面，季度销售大超预期的历峰集团收涨 6.7%，绩优 ASML 盘初涨近 8%、后转跌。

美国又现通胀降温，美 PPI 公布后，美债止跌回涨，两年期美债收益率一度较日高跳水约 10 个基点；美元指数转跌并创近四周新低，离岸人民币两日盘中涨破 6.77、又创近四周新高，比特币盘中涨破 6.5 万美元、较日低涨近 2%。

原油三连涨、继续收创一个月新高，美军称周三对伊朗发动新打击后，原油涨幅扩大到 1% 以上；美 PPI 公布后，盘中曾跌超 1% 的期金一度转涨、盘中曾跌近 4% 的期银短线转涨；伦铜纽铜跌落三周高位。

亚洲时段，科创 50 跌超 4%，半导体产业链全线下挫，创新药、白酒逆势拉升，恒科指涨超 1%，长飞光纤港股跳水。

要闻

中国

中国央行：加大逆周期和跨周期调节力度，贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一。

中国6 月新增社融 3.36 万亿元，新增人民币贷款 1.61 万亿元，M2 同比增长 8%。

中国二季度 GDP 同比增 4.3%，上半年同比增 4.7%；6 月社零同比增长回升至 1%，上半年同比增长 1.3%；6 月规模以上工业增加值同比增长加速至 5.3%；1 至 6 月城镇固定资产投资下降 5.7%；1 至 6 月全国房地产开发投资同比降 18%；6 月 70 城房价：一线城市房价环比涨幅回落，各线城市房价同比降幅继续收窄。

7 款手机 AI 集体获批，苹果智能牵手阿里千问、百度为苹果提供 AI 搜索功能，努比亚豆包也在列。

海外

伊朗警告违约必反制、拒绝主动求谈，美军恢复对伊海上封锁并发动新打击，特朗普剑指镐山核设施；美国或再出手压制油价，白宫被曝考虑再次延长 “船禁” 豁免。

美国通胀全面回落，6 月 PPI 环比降 0.3%、创六年最大跌幅，核心 PPI 环比增 0.2% 低于预期。

沃什国会听证：AI 推高价格但未必推升通胀，任何通胀指标都不精确，特朗普没试图干预美联储。特朗普重申希望利率下降，称按兵不动总比加息好、很尊重沃什；美联储 “三把手”：利率处于有利位置，有理由相信通胀已达峰值。美联储理事库克：通胀风险已压倒就业风险，若通胀不降温将采取行动。哈塞特：数据未构成加息理由，沃什会带领美联储作出 “正确决定”。

韩国券商拟收紧单一股票杠杆 ETF 投资规则，最低保证金要求或上调五倍。

ASML Q2 业绩全面超预期，再度上调全年指引，2027 年低 NA EUV 产能增加 30%。报道：ASML计划上调光刻机价格，台积电表示反对。

摩根士丹利Q2 净营收、利润双双创纪录，股票交易收入同比增长近七成。

Anthropic冲刺 IPO，最快 10 月挂牌，或抢先 OpenAI 登陆资本市场。

黄仁勋回怼 SemiAnalysis 的产品延期论，称英伟达 Vera Rubin 将按计划向客户交付。

SpaceX股价首次盘中跌穿 IPO 发行价，公司债一路下跌，收益率高达 7.5% 堪比垃圾债。

市场收报

欧美股市：标普 500 指数涨 0.38%，报 7572.40 点；道指涨 0.29%，报 52658.64 点；纳指涨 0.62%，报 26269.227 点。欧洲 STOXX 600 指数涨 0.10%，报 642.71 点。

A 股：上证指数跌 0.29%，报 3955.58 点。深证成指跌 0.97%，报 14779.40 点。创业板指跌 1.21%，报 3804.70 点

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.55%，日内降约 4 个基点；两年期美债收益率约为 4.13%，日内降约 6 个基点。

商品：WTI 8 月原油期货收涨 0.33%，报 79.60 美元/桶。布伦特 9 月原油期货收涨 0.26%，报 84.95 美元/桶。COMEX 7 月黄金期货收跌 0.42%，报 4044 美元/盎司。COMEX 7 月白银期货收跌 2.83%，报 57.11 美元/盎司。COMEX 7 月期铜收跌 0.58%，报 6.2935 美元/磅。LME 期铜收跌 0.45%，报 13582 美元/吨。LME 期锡收跌 1.92%，报 52780 美元/吨。

要闻详情

全球重磅

世界杯

阿根廷逆转绝杀英格兰，将与西班牙争冠。梅西助攻劳塔罗在下半场尾声攻入绝杀球，阿根廷队 2:1 战胜英格兰队，连续两届国际足联世界杯闯入决赛。阿根廷队将与西班牙队争夺本届世界杯冠军。

中国

中国央行：加大逆周期和跨周期调节力度，贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一。上半年央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金等因素带来的 1 万亿流动性缺口，货币市场隔夜利率 DR001 前 6 个月均值为 1.31%。未来一段时期，贷款"降速提质"可能成为宏观运行的新常态之一。人民银行增加隔夜逆回购操作品种，不宜根据单次操作量多少判断央行政策取向。人民币汇率预计会继续双向波动。下阶段将加大逆周期和跨周期调节力度，巩固拓展经济稳中向好势头。

中国 6 月新增社融 3.36 万亿元，新增人民币贷款 1.61 万亿元，M2 同比增长 8%。2026 年上半年社会融资规模增量累计 20.84 万亿元，同比少增 2.02 万亿元，其中 6 月单月新增约 3.36 万亿元。信贷投放偏弱，人民币贷款同比少增 1.98 万亿元，但企业债券净融资同比多增 9167 亿元，构成重要支撑。6 月末 M2 同比增长 8.0%，M1 同比增长 4.0%，M2-M1 剪刀差扩大至 4.0 个百分点。

中国二季度 GDP 同比增 4.3%，上半年同比增 4.7%。上半年装备制造业增加值同比增长 9.3%，高技术制造业增加值增长 13.3%，分别快于全部规模以上工业增加值 3.9 和 7.9 个百分点。分产品看，3D 打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长 48.5%、39.3%、28.0%。

中国 6 月社零同比增长回升至 1%，上半年同比增长 1.3%。6 月社会消费品零售总额同比增长 1.0%，较上月由负转正，通讯器材类以 16.5% 增速领跑，汽车类持续下滑拖累整体表现。上半年，社会消费品零售总额 248722 亿元，同比增长 1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额 229034 亿元，增长 2.8%。

中国 6 月规模以上工业增加值同比增长加速至 5.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 15.7%。6 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.3%，增速比上月加快 0.8 个百分点。分行业看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长 18.2%，电气机械和器材制造业增长 7.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 15.7%。

中国 1 至 6 月城镇固定资产投资下降 5.7%，航空、航天器及设备制造业增长 23.3%。分领域看，基础设施投资同比下降 2.4%，制造业投资下降 1.2%，房地产开发投资下降 18.0%。高技术产业投资同比增长 4.6%，其中航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，信息服务业投资同比分别增长 23.3%、8.1%、15.5%。

中国 1 至 6 月全国房地产开发投资同比降 18%，新建商品房销售额同比下降 13.6%。其中住宅投资 29300 亿元，下降 17.8%，降幅扩大 2.2 个百分点。6 月末，商品房待售面积 76315 万平方米，同比下降 0.9%。1-6 月份，房地产开发企业到位资金 40233 亿元，同比下降 20.2%。

6 月70 城房价：一线城市房价环比涨幅回落，各线城市房价同比降幅继续收窄。70 个大中城市中，新建商品住宅价格环比上涨城市达到 20 个，为 2025 年 5 月以来最多，较上月增加 4 个，呈现出更广泛的价格企稳迹象。一线城市继续扮演价格回稳的领头角色，其中上海新建住房同比录得 3.1% 的正增长。但一线城市二手房价环比涨幅小幅回落至 0.3%，新房价格环比涨幅回落至涨 0.1%。

长鑫科技 IPO 路演！朱一明最新发声：登陆科创板是新起点。“登陆资本市场对长鑫科技而言，既是新的起点，更意味着新的责任。” 朱一明表示，希望通过本次募集资金投资项目，进一步提升公司技术研发能力和产业化水平，增强对市场需求的保障能力；同时，发挥龙头企业的带动作用，促进产业链协同发展，为国内集成电路产业生态建设贡献更大力量。

净利预增 50 倍却一字跌停，德明利的存储叙事走到拐点了吗？“利好见光死” 的背后，是市场对存储涨价红利边际递减的重新定价。AI 驱动的超级周期仍在，但公司盈利动能在一季度触顶后出现拐点，估值与业绩兑现之间的张力集中释放。

AI 存储周期爆发，佰维存储上半年净利预增 70 亿元至 75 亿元，上年同期亏损 2.26 亿元。佰维存储预计 2026 年上半年营收 150-160 亿元，同比增长约三倍；净利润 70-75 亿元，同比大幅扭亏。业绩爆发主要受益于 AI 算力需求激增及存储行业高景气，公司高端产品结构优化，净利率约 45%。AI 正成为存储产业增长新引擎，具备技术积累的企业在本轮周期中盈利弹性显著释放。

7 款手机 AI 集体获批，苹果智能牵手阿里千问、百度为苹果提供 AI 搜索功能，努比亚豆包也在列。7 月 15 日，国家网信办批准 7 款手机端侧 AI 产品备案，苹果 “Apple 智能” 在列，其与阿里巴巴合作提供本地化服务，扫清国行版上线关键监管障碍。同时，字节与中兴联手打造的努比亚豆包手机大模型也获批，首批约 50 万台已备货。这标志着 AI 手机从技术验证加速迈向商业化落地。

海外

美伊冲突高压，伊朗警告违约必反制、拒绝主动求谈，美军恢复封锁并发动新打击，特朗普剑指镐山核设施。美军周三对伊朗发动了两波打击，包括美东时间周三晨间对伊朗进行的 90 分钟打击。美军还称，恢复对伊朗海上封锁 17 小时后，已迫使两艘试图突破封锁的商船改变航线。红海或成第二战场。据报道，伊朗近期暗示可能借助胡塞武装封锁通往红海的曼德海峡，沙特由霍尔木兹改道曼德海峡出口原油的重要枢纽延布港或受打击。伊朗称一周来美国军事打击已造成伊方约 300 人伤亡。

• 美伊冲突持续威胁，美国或再出手压制油价，白宫被曝考虑再次延长 “船禁” 豁免。据报道，白宫目前讨论的一种方案是，继续允许外国籍船舶参与美国国内港口之间的货物运输，但可能增加地理范围限制，仅允许在特定区域适用。4 月特朗普政府已将《琼斯法案》的豁免期限延长 90 天至 8 月 16 日。
• 媒体周二称，白宫战情室当天紧急开会，特朗普讨论对伊朗发动大规模进攻计划。报道称，特朗普 “似乎愿意升级战争，以造成足够的破坏，迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受特朗普在核问题方面的要求”。特朗普周二在专访中说，美国对伊朗军事打击将持续到 “我说够了为止”。除非伊朗重返谈判桌，否则美军将在下周打击其桥梁和发电厂。。特朗普还表示，不排除向伊朗派遣地面部队的可能性。

美国通胀全面回落，6 月 PPI 环比降 0.3%、创六年最大跌幅，核心 PPI 环比增 0.2% 低于预期。6 月 PPI 同比增长 5.5%，增幅低于预期值 6.2%，5 月增幅由 6.5% 上修至 6%。6 月核心 PPI 同比增长 4.7%，增幅低于预期值 5.1%，5 月增幅由增长 4.9% 下修至 4.6%。

沃什国会听证：AI 推高价格但未必推升通胀，任何通胀指标都不精确，特朗普没试图干预美联储。沃什承认 6 月 CPI 和 PPI 数据有改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况；称一次性价格变动并非必然导致通胀，从市场供给侧响应看，AI 和外部冲突对通胀的影响有本质区别；AI 热潮已在推高芯片等价格，未来 12 个月价格或将走高，会否演变为通胀取决于美联储行动；已 “反复” 告诉特朗普他是独立的，对方从未要求他做任何不当之事，如果真这么要求，他也不会照做。

• 特朗普重申希望利率下降，称按兵不动总比加息好、很尊重沃什。特朗普说，美国 “应该拥有全球最低的利率”，又说，他给了沃什一些时间，他很尊重沃什。他谈及通胀问题说，“油价在一段时间内会像过山车一样波动”，还说，当伊朗局势稳定下来，油价将跌至 55 美元/桶。关于美伊冲突，特朗普宣称，伊朗希望会面、非常渴望达成和解。
• 美联储 “三把手”：利率处于有利位置，有理由相信通胀已达峰值。纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管人工智能驱动的需求对通胀构成上行压力，当前货币政策立场仍"处于有利位置"，足以推动通胀回归 2% 目标。"有令人鼓舞的理由相信通胀已经见顶，并应在未来几个季度逐步回落"。
• 美联储理事库克：通胀风险已压倒就业风险，若通胀不降温将采取行动。库克警告，AI 投资热潮叠加关税与中东冲突带来的供应冲击，正使通胀风险超越就业风险。尽管 6 月 CPI 六年来首次环比下降，当前通胀仍近乎两倍于 2% 目标。库克明确表态："若看不到通胀回落迹象，我已准备好采取行动。"
• 哈塞特：数据未构成加息理由，沃什会带领美联储作出 “正确决定”。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，6 月 CPI 创逾六年最大降幅，经济数据不支持加息，预计美联储将逐步转向降息，并对新任主席沃什的决策能力表示信任。但沃什谨慎表态称单份数据不意味 “任务完成”，白宫与美联储之间仍存政策张力。

韩国券商拟收紧单一股票杠杆 ETF 投资规则，最低保证金要求或上调五倍。韩国证券业达成共识，拟将单股杠杆 ETF 最低保证金门槛由 1000 万韩元提高五倍至 5000 万韩元，以遏制散户过度杠杆并减缓其对收盘流动的集中冲击。行业还将推行针对性风险警示、投资者教育及分散全天再平衡交易等措施。

ASML Q2 业绩全面超预期，再度上调全年指引，2027 年低 NA EUV 产能增加 30%。ASML 将 2026 年全年净销售额预期上调至 430 亿至 450 亿欧元，较此前 360 亿至 400 亿欧元的区间大幅提升。ASML 披露，英特尔已在美国俄勒冈州工厂正式将 High NA EUV 设备用于部分 Ultra 3 处理器的量产制造。阿斯麦欧股盘初曾涨近 8%。

• 华尔街集体看多：ASML 产能激增，内存 “见顶论” 可以休矣！ASML 二季度业绩和全年指引双双超预期，并首次公布 2027-2028 年大规模扩产计划。华尔街集体看多，认为 AI 需求将持续推升 EUV 设备和 HBM 投资，2028 年盈利预期上修，内存 “见顶论” 遭到有力反驳。
• 报道：ASML 计划上调光刻机价格，台积电表示反对。AI 芯片需求爆发推动涨价底气，分析指出，包括台积电、三星和 SK 海力士在内的 ASML 主要客户业绩强劲，使当前市场环境 “具备涨价条件”。CFO 表示，Low NA EUV 设备的生产效率持续提升，为未来价格提升提供了 “相当大的空间”。

摩根士丹利二季度净营收、利润双双创纪录，股票交易收入同比增长近七成。核心亮点来自机构证券业务，尤其是股票交易。二季度机构证券净营收 110.4 亿美元，较去年同期的 76.43 亿美元大幅增长，其中股票销售和交易收入 63 亿美元，不仅同比增长 69%，也显著高于市场预期的 44.7 亿美元。活跃市场、客户交易需求上升以及亚洲业务表现强劲，共同推动这一核心交易引擎创下纪录。

Anthropic 冲刺 IPO，最快 10 月挂牌，或抢先 OpenAI 登陆资本市场。Anthropic 正全速推进 IPO 进程，计划未来数周内密集举办投资者会议，最快于今年 10 月挂牌上市。目前公司估值已攀升至 9650 亿美元，由摩根士丹利、高盛及摩根大通联合主承销。企业 AI 业务的强劲收入增长为上市提供了坚实支撑，但监管政策的不确定性仍是影响后续走势的核心变量。

黄仁勋回怼 SemiAnalysis 的产品延期论，称英伟达 Vera Rubin 将按计划向客户交付。此前，研究机构 SemiAnalysis 本月报道称，由于负责连接电子模块的一种专用电路板制造遇到困难，英伟达下一代 AI 服务器机架系统的推出已被推迟。黄仁勋周三表示："这些报道并不属实。Vera Rubin 已经投入生产，大规模量产即将到来。"

SpaceX 股价首次盘中跌穿 IPO 发行价，公司债一路下跌，收益率高达 7.5% 堪比垃圾债。分析指出，随着市场对 AI 基建的成本和回报愈发谨慎，xAI 业务前景遭质疑。同时 SpaceX 未来数周内将发布首份季度业绩，首批早期投资者的股份锁定期也将相继到期。不过华尔街依然力挺，逾 80% 分析师给予 “买入” 评级，平均目标价 238 美元，隐含 78% 上涨空间。

研报精选

“大多头” Tom Lee：AI 生产力最大短期赢家是金融服务业，上调标普 500 目标至 8000 点。华尔街知名多头 Tom Lee 上调标普 500 年终目标至 8000 点，主因是 2027 年每股盈利一致预期升至 400 美元，使估值比年初更便宜。他看好金融、医疗及科技等 AI 生产力红利最大受益者，并预计标普在秋季或因新美联储沟通机制、SpaceX 等 IPO 解禁等出现急剧回调，但只要经济未实质恶化，仍将呈 “V 型” 反弹。

资深宏观投资人 Jordi Visser：AI 加速颠覆，未来一半的标普 500 公司或将无关紧要。AI 浪潮正在颠覆华尔街的认知边界。宏观策略师 Jordi Visser 警告：未来 5 至 10 年，标普 500 或有半数公司沦为"无关紧要"的投资标的。算力需求指数级爆发、500 万亿美元休眠资产代币化在即、消费者智能体将带来 20 至 30 倍算力消耗暴增——这场资本洗牌中，拒用 AI 者将被市场彻底边缘化。

国内宏观

广发郭磊：对上半年宏观经济数据的四点认识。广发宏观郭磊认为，第一，总量上，二季度 GDP 同比 4.3% 为年内低点，但上半年 4.7% 仍处年度目标区间，6 月边际企稳，政策料将加快存量资源落地。第二，结构上 K 型分化突出。第三，消费虽整体偏弱，但剔除汽车等耐用品后，6 月一般消费已现好转迹象，或已触底。第四，固投仍是下半年关键，制造业降幅收窄但基建未改善，受财政节奏、天气等多重制约，后续能否随财政 “浅 U 型” 修复，有待验证。

默茨接连炒作人民币汇率问题。据环球时报，默茨称人民币长期被低估甚至 “被低估 30%”，若对手操纵货币欧盟将无法占优。他呼吁欧盟采取强硬对华立场，甚至鼓吹效仿《广场协议》对华施压，称 “这也是我现在的想法”。

国内公司

“猴概念” 突然爆发，宏辉果蔬强势涨停！因为 “卖香蕉”？实验猴价格飙涨，昭衍新药预告上半年净利暴增逾 8 倍，A 股医药板块随之爆发——然而情绪蔓延失控，"香蕉是猴子上游"竟让果蔬商宏辉果蔬涨停，峨眉山 A 因"山上猴子多"直线拉升。段子驱动股价的闹剧背后，是 A 股挥之不去的题材炒作顽疾，泡沫退潮后，接盘者往往才是真正的受害者。

海外宏观

两周前预测 “需要有意义调整”，Citadel 首席策略师认为：当下已完全不同，技术调整已 “基本完成”。Citadel Securities 首席策略师 Rubner 宣告：两周前预警的美股技术性重置已基本完成，十项观测指标九项转绿。零售买盘创历史纪录、仓位压力系统性缓解、领涨范围扩大，科技股估值甚至低于十年均值。现在，驱动市场的接力棒已从资金流交至盈利——二季度标普 500 EPS 预期同比增长 22.4%，而"超级碗"财报周即将到来，答案就在眼前。

美联储褐皮书：美国经济微幅至温和增长，通胀前景存分歧，劳动力市场稳健。美联储最新褐皮书显示，5 月下旬至 6 月美国经济活动温和改善，12 个联储区中 11 个实现增长。通胀整体温和，但各辖区对通胀前景的预测存在分歧，能源价格不确定成为影响前景的最大变量。劳动力市场稳健，就业小幅扩张，但技术工人短缺推升薪资。

加拿大央行连续第六次维持利率不变：经济显现改善迹象，预计通胀明年初重返 2% 目标。加拿大央行维持基准利率 2.25% 不变，符合市场预期。加央行行长表示，当前利率水平适当，有助于支撑经济复苏并推动通胀回归 2% 目标。加央行预计 Q2 经济年化增速将达 2.5%，Q3 放缓至 1.5%；将 2026 年总体通胀预期从此前的 2.3% 上调至 2.5%，预计将于明年初回归 2% 目标。

海外公司

单周暴涨 2.5 倍、5 个月涨了 7 倍！OpenAI 的 Codex 用户已突破 800 万。GPT-5.6 上线后，Codex 与 ChatGPT Work 合并周活跃用户突破 800 万，5 个月内用户规模扩大逾 7 倍。爆发式增长致 OpenAI 基础设施承压，被迫压缩上下文窗口、优化推理容量。OpenAI 同步推进平台化战略，将 Codex 整合进 ChatGPT 桌面端，但使用额度瓶颈仍是核心挑战。

一手签存储长协、一手做空存储股票？CoreWeave 和华尔街探讨对冲策略。CoreWeave 正探索用看跌期权等金融衍生品对冲存储芯片价格下跌风险。公司已与美光、闪迪签订含价格下限条款的长期供应协议，一旦市价下跌，将面临高价采购的成本敞口。SK 海力士和美光预计 2028 年初新产能全面投产，届时价格存在下行压力。不过，相关讨论仍处早期阶段，尚未执行任何对冲操作。

今日要闻前瞻

韩国央行议息会议。

达拉斯联储主席洛根、美联储副主席杰斐逊讲话。

美国 6 月零售销售。

美国上周首次申请失业救济人数。

英国 5 月 GDP。

台积电、奈飞财报。

长鑫科技 7 月 16 日打新。

深市首份半年报出炉：沃华医药和优彩资源。

APEC 数字和人工智能部长会议及数字周。

必和必拓世界最大铁矿石出口港口的工人罢工 8 小时。

<全文完>