Not Micron, Not Sandisk. This Artificial Intelligence (AI) Memory Stock Could Be the Next Nvidia.

人工智能（AI）革命始於對處理能力的爭奪，因為 Nvidia 的圖形處理單元（GPU）推動了大型語言模型的訓練。儘管 GPU 仍然是超大規模雲計算公司的關注焦點，但需求也開始轉向 Broadcom 設計的定製應用特定集成電路（ASIC）。

現在，瓶頸已轉移到內存芯片上。美光科技（Micron Technology）在這個市場中處於中心地位。該公司設計和製造位於 GPU 頂部的 DRAM 和高帶寬內存（HBM）堆棧。同樣重要的是 閃迪（Sandisk），專注於 NAND 閃存存儲和企業固態硬盤（SSD）。

這兩家公司在過去一年中都取得了非凡的回報：美光的股票上漲超過 600%，而閃迪的股票則翻了近 2800%。但如果我告訴你，還有另一家內存領域的純粹公司，可能提供更具吸引力的上行潛力，並有可能複製 Nvidia 的變革性增長，你會怎麼想？

讓我們深入挖掘另一隻在顯眼處隱藏的 AI 內存股票。

展開

NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日變動

(0.54%) $1.21

當前價格

$225.30

關鍵數據點

市值

$5.5T 市值僅計算公開交易的流通股，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$223.71 - $227.23

52 周區間

$164.07 - $236.54

成交量

453.3K

平均成交量

148.2M

毛利率

74.15%

股息收益率

0.12%

這家韓國半導體巨頭正在悄然崛起

許多亞洲以外的投資者對 SK 海力士（SK Hynix）瞭解有限，因為該公司歷史上主要在韓國交易所上市，最近才上市了 美國存託憑證。這種距離使得 SK 海力士一直未能進入公眾視野。

SK 海力士在 AI 內存的關鍵領域佔據主導地位。根據 Counterpoint Research 的數據，SK 海力士在 HBM 中佔有明顯的市場份額，接近 58%。這超過了美光和 三星，後者的市場份額各自約為五分之一。

在更廣泛的 DRAM 類別中，該公司以約 29% 的市場份額排名第二，僅次於三星，遠超美光。在 NAND 閃存中，SK 海力士保持 18% 的市場份額，再次落後於三星，但在美光和閃迪之前。在整個內存市場中，SK 海力士僅次於三星，明顯領先於其西方競爭對手。

圖片來源：The Motley Fool。

分析 SK 海力士的業務勢頭

SK 海力士在 2026 年的財務結果顯示，其主導市場份額如何轉化為運營實力。在第一季度，該公司的收入達到 52.6 萬億韓元（約合 345 億美元），而營業利潤率為 72%。

該公司的勢頭在第二季度加速得更快。收入攀升至 79.3 萬億韓元（約合 550 億美元），環比增長 51%，同比增長 257%。營業利潤較上季度增長 61%，較去年同期增長 557%。

總體而言，今年上半年累計收入首次超過 100 萬億韓元。這些結果不僅反映了前所未有的銷量增長，還顯示了 SK 海力士的定價能力。

SK 海力士會成為下一個 Nvidia 嗎？

SK 海力士的增長軌跡與 Nvidia 在 AI 革命早期階段的崛起重疊。兩家公司都為 AI 芯片堆棧提供關鍵輸入——Nvidia 提供基礎加速器，SK 海力士提供促進數據流動的 HBM。

兩家公司都享有較高且不斷擴大的利潤率，因為超大規模雲計算公司優先考慮產能而非原始計算成本。此外，由於長期供應協議和 售罄庫存，每家公司也受益於多年增長。

這種增長的可持續性似乎非常強勁。預計內存短缺將持續到本十年的後半段，因為 AI 的 資本支出 加速，新一代高帶寬芯片規模化。

儘管在過去一年中表現出強勁的基本面，SK 海力士的估值仍然顯得合理。該公司的 前瞻市盈率（P/E）僅為 5.3——遠低於 Nvidia 在其最爆發性階段的水平。

SKHY 前瞻市盈率 數據來自 YCharts

儘管內存行業固有的週期性風險依然存在，但支持 AI 工作負載的長期需求轉變已提高了相對於以往週期的底線。在這種背景下，我認為 SK 海力士尚未經歷與複合收益相伴隨的倍數擴張。

持續的產能執行、持續的技術領導力和深厚的客户鎖定應推動更高的收益和估值增長，使 SK 海力士的股票成為尋求參與 AI 繁榮內存領域的投資者的有吸引力的長期買入。