361 DEGREES Growth Rate Drops to Single Digits, Seeking New Growth via Large Stores and Instant Retail

361 度上半年收入增速降至近年低位。

8 月 18 日，361 度发布 2026 年中期业绩。上半年，公司实现收益 61.60 亿元，同比增长 8%；权益持有人应占溢利 9.26 亿元，同比增长 8%。

毛利率由去年同期的 41.5% 升至 41.8%，权益持有人应占溢利率则维持在 15%。

如果拉长时间看，今年已经是 361 度收入增速连续第二年下台阶。

从 2022 年至 2024 年，361 度上半年收入连续三年保持接近或超过 18% 的增长，而过去两年增长中枢已经降到 10% 左右。

公司对上半年行业环境的判断是，消费者需求复苏步伐仍较温和，同时全球经济不确定性依然存在。

从业务结构来看，增长已经明显分化。上半年，占总收入四成以上的成人鞋类收入 27.23 亿元，同比增长 5.7%；成人服装收入 18.12 亿元，同比增长 13.2%。

儿童业务中，儿童鞋类收入 7.95 亿元，同比增长 11.7%，而儿童服装仅增长 0.5% 至 5.24 亿元。

电商渠道同样明显降速。上半年电商收入 19.9 亿元，同比增长 9.5%，对比去年同期 45% 的增速来看，线上对整体增长的拉动作用已显著减弱。

线下渠道则进入结构调整期。

截至 6 月底，361 度中国内地主品牌授权门店由去年底的 5394 家降至 5076 家，半年净减少 318 家；儿童销售网点由 2364 个降至 2202 个。

与此同时，公司仍在推动门店大型化和形象升级，截至上半年末，第九代及第十代店占比已经达到 74.9%。

传统门店减少的另一边，361 度正在扩大 “超品店”。

截至 6 月底，公司共有 188 家超品店，其中内地 187 家，包括 152 家主品牌超品店和 35 家儿童超品店，另在柬埔寨开出 1 家。

超品店更接近 361 度的大店模型：以千平方米左右的空间覆盖跑步、篮球、游泳等更多运动场景和品类，并采用一站式、自助式购物模式。

公司将其定位为 “全民运动装备站”，希望通过更大的商品承载能力和较低的人力配置提升单店效率。

公司同时推进即时零售。目前全国超过 160 个城市、逾千家门店已经接入相关平台。

但整体来看，361 度增长已进入放缓阶段，业绩进一步提升仍需要更强力的增长引擎来拉动。