下跌又开始了么？

小福利：行情大幅波动之际，格隆汇邀您加入格隆汇投资福利群，独行者速，众行者远。
欢迎扫码添加小助手入群群福利：互相交流，碰撞火花群内定期获取多种 SVIP 专属投研内容定期参加多种形式的在线分享会议

在经历了还算舒服的前几天，今天周五又迎来了一个跌幅还算比较大的下跌。上证跌 1.69%，创业版指跌 2.8%。

早上的下跌是延续了昨日美股的下跌，而美股的下跌源自美债收益率的再次飙升，市场通胀的担忧又起来了，然后原油市场也出现了暴跌。

今天下午的进一步下探，主要原因是中美高层战略对话传出了不和谐的声音，真是一浪未平又起一浪。

一件件的说：

01

美债收益率

昨晚美债飙升到了 1.7% 以上，是自去年 1 月以来的新高，也就是，美债收益率早已恢复到疫情前的水平了。美债收益率飙升的原因，一是对通胀的担忧，在 FOMC 声明中，美联储相比 12 月，上修了经济增速和通胀水平，这进一步触发了市场对通胀的担忧。这一担忧另一隐含意思是担忧美联储被迫提前加息，以控制通胀。第二个原因是来自国债的供应，美国政府一个又一个的大刺激计划丢下去，但钱从何来从来不是一件简单的事情。美国政府不得不大幅举债以来实现其计划，这又加剧了市场资金的紧张。

但是从全球另一个角度去看，1.6，1.7 的美债收益率已经足够吸引，欧洲和日本的收益率都是负的。所以收益率大幅上升的可能性也并不是很大。

02

原油暴跌

昨夜，国际油价连续第五日收跌，创去年 2 月以来最长连跌日，美油、布油盘中均一度跌超 9%。

原油大跌，一方面是国际能源署 IEA 在 18 号发布了报告，中间这么说到：

“油价大涨至每桶 70 美元附近，已经引发有关新超级周期及即将出现供应短缺的讨论。而我们的数据和分析得出的是相反的结论。”

“尽管石油库存稳步下降，但与历史水平相比仍显得充裕...除了库存缓冲之外，由于 OPEC+ 限产，已经积累起大量闲置产能。”

其次，对通胀担忧的情绪也传导到了大宗市场。另外欧洲疫苗接种放缓，也从需求侧打击了原油。通常来看，大宗商品受益于通胀环境。但是，一旦通胀预期过高，尤其是当通胀与经济增长、美元走强的担忧相结合，那么在需求预期走弱的情况下，通胀反而会成为大宗商品价格的拖累。但石油价格对 A 股市场的影响会这么大么？更多还是对美股情绪的传导。

03

下跌又开始了么？

下午市场下跌的，我觉得就是惊弓之鸟了，大家互相摆摆姿态而已，可能 18 年的印象大家比较深刻。

其实就如我之前所说，A 股在现在这个位置会反复的磨，但并不存在大跌的可能性。之前所谓抱团板块，从高位已经下跌了 20%-40%，风险已经释放的比较充分了，只是没有什么动力让大家再一次抱团。最近风格切换已经比较混乱，在各种板块试探，总之后续还是需要业绩和时间来慢慢消磨下估值。现在不是 18 年，经济增长没有放缓，货币也没有断崖式的下跌，大家不要过度紧张。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。