【今日机构评级汇总】韦德布什认为特斯拉 Q1 交付量将超过华尔街预期；花旗看好新电动车业务可为小米提供巨大增长机会

敲重点：

• 韦德布什：特斯拉第一季度的交付量将超过华尔街的预期
• 摩根士丹利：将 Twitter 目标价从 75 美元下调至 68 美元
• 花旗：小米能负担得起电动车业务投资 市场或予更高估值

一、美股

韦德布什：特斯拉第一季度的交付量将超过华尔街的预期

据韦德布什分析师 Daniel Ives 称，特斯拉 (TSLA.O) 第一季度的交付量将超过市场预期的 17 万辆，并将恢复该公司股票上涨和电动汽车领域增长的势头。

对于 2021 年第一季度，分析师将 Model 3/Y 的交付量预测从 13.2 万辆上调至 16 万辆。韦德布什将 Model S/X 交付量预测从 1.25 万辆修正至 1.4 万辆，同时预计 2021 财年的总交付量为 83 万辆，而此前的估计为 77.4 万辆。

韦德布什认为，尽管出现例如芯片短缺等问题，但特斯拉在中国和美国的电动汽车消费需求模式持续明显改善。从股票的角度来看， Ives 写道，最近电动汽车股票的抛售 “在我们看来，创造了一个买入中国汽车厂商和特斯拉股票的巨大的买入机会”。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，特斯拉股价上涨 3.98%，报 635.62 美元。

摩根士丹利：将 Twitter 目标价从 75 美元下调至 68 美元

摩根士丹利分析师 Brian Nowak 将 Twitter 目标股价从 75 美元下调至 68 美元，理由是同行的多重压缩，并保持对该股的同等权重评级。他补充称，他的乐观观点 “丝毫没有改变”。他认为，越来越多的证据表明，大流行期间出现的结构性消费者行为变化，将在复苏后持续下去，并导致他所认为是领先的数字广告平台的持续超大型增长。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，Twitter 股价上涨 0.08%，报 62.99 美元。

大和：首予 Zoom 卖出评级，目标价 250 美元

大和分析师 Stephen Bersey 给予 Zoom(ZM.O)“卖出” 评级，并给予 250 美元目标价。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，Zoom 股价上涨 1.56%，报 313.19 美元。

Truist：升 Roku 评级至 “买入”，目标价下调至 367 美元

Truist 分析师 Matthew Thornton 将 Roku 评级从 “持有” 上调为 “买入”，目标价从 480 美元下调至 367 美元。该分析师在一份研究报告中告诉投资者，该股的估值已经变得 “更站得住”，平台的毛利润有上升潜力。Thornton 补充道，Roku 的催化剂可能包括英国和巴西的 TCL Roku 电视，以及线性寻址电视的进展，他预计未来 5 年，线性寻址电视将以每年 20% 以上的速度增长，未来 10 年的复合年增长率将超过 15%。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，Roku 股价上涨 3.71%，报 311.96 美元。

伯恩斯坦：给予应用材料 “强于大盘” 评级，目标价 160 美元

伯恩斯坦公司分析师 Stacy Rasgon 给予应用材料 (AMAT) 的评级为 “强于大盘”，目标价为 160 美元。该分析师以 “积极的长期结构性立场” 开始对美国半导体资本设备行业进行报道。Rasgon 在一份研究报告中告诉投资者，在过去几年里，半导体资本设备的周期性环境变得更加有利。

这位分析师看好未来几年晶圆厂设备的增长。他认为，WFE 的总体支出将在 2021 年 “实质性地” 提高至 750 亿美元，同比增长 19%，到 2023 年达到 870 亿美元。他认为，Lam Research (LRCX) 和应用材料 “都拥有大量具有吸引力的附加组件，可以创造价值并支持多重价值。”

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，应用材料股价上涨 0.84%，报 126.76 美元。

Jefferies：上调达美航空目标价至 50 美元，维持 “持有” 评级

Jefferies 分析师 Sheila Kahyaoglu 将达美航空的目标股价从 40 美元上调至 50 美元，并维持 “持有” 评级。Kahyaoglu 表示，航空业复苏的共识设想是到 2023 年客运量将恢复到 2019 年的水平。Kahyaoglu 补充说，在牛市的情况下，考虑到航空公司对收益率提高和 2019 年基准成本削减的评论，预计该集团的结构改善可能会比她对 2023 年 EBITDA 的预测增加 40% 左右。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，达美航空股价上涨 3.34%，报 48.90 美元。

KeyBanc：给予 T-Mobile“增持” 评级，目标价 155 美元

KeyBanc 分析师 Brandon Nispel 指出，T-Mobile (TMUS) 宣布扩大了与谷歌 (GOOGL) 的现有合作关系，包括将谷歌的 Messages 设置为 Android 手机的默认消息传递应用程序；推广 Pixel 和 Android 设备；使用 Google One 作为首选的手机备份和存储应用；并将 TVision 替换为 YouTube TV，作为 T-Mobile 的高级视频服务。

这位分析师认为这一声明对 T-Mobile 来说是中立的。Nispel 认为，T-Mobile 在视频战略上缺乏执行力，最好的前进道路是与 Verizon 合作，就像 Verizon 的战略一样。这位分析师对 T-Mobile 的评级为 “增持”，目标股价为 155 美元。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，T-Mobile 股价上涨 0.96%，报 124.64 美元。

花旗：上调 Yelp 至 “买入” 评级，升目标价至 48 美元

随着公司业绩增长和经营杠杆表现改善，花旗将美国商户点评网站 Yelp(YELP.US) 从 “中性” 上调至 “买入” 评级，目标价从 33 美元升至 48 美元。

分析师 Jason Bazinet 预计，Yelp 将在未来几年内受益于四大趋势：随着经济重新开放，人们将开始增加消费，本地商家业有望借此实现进一步复苏；本地服务行业收入的改善将带动公司的营收增长；更多广告销售将转向自助服务渠道，以及随着公司转租更多办公空间，其租赁成本有望降低。

综合以上因素，该分析师认为，Yelp 未来的营收增长前景会更好，并将拥有更加强劲的经营杠杆。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，Yelp 股价上涨 3.71%，报 38.57 美元。

MoffettNathanson：下调 ViacomCBS 至 “卖出” 评级，升 Discovery 至 “买入” 评级

在上周五一场席卷美股的抛售狂潮之后，MoffettNathanson 将 ViacomCBS(VIAC.US) 从 “中性” 下调至 “卖出” 评级，将 Discovery(DISCA.US) 从 “中性” 升至 “买入” 评级。

分析师 Michael Nathanson 表示，对于 ViacomCBS 来说，这是一次"艰难的转型"，因为它彻底改变了自身商业模式，从有线电视捆绑销售转向竞争激烈且投入成本高的流媒体服务。

该分析师在接受采访时表示，ViacomCBS 的 “估值从来就不合理”。就算经历了上周的暴跌，他也无法解释近几个月其股价急剧上涨的原因。与他打交道的 400 名客户中，没有一位曾透露过他们在买进这只股票。“经历了上周的大宗交易抛售后，ViacomCBS 基本上是向全世界宣布，公司估值是不可持续的，而且是荒谬的，” Nathanson 补充道。

Nathanson 表示，对于银行来讲，通过抛售股票及时止损是一件好事，但实际上这种做法可能摧毁一家公司，几乎确定了公司股价存在泡沫，这种情况可能永远不会再发生。“因为交易规模和交易价都非常激进，” 分析师补充说。“没有人支持这种做法。”

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，ViacomCBS 股价上涨 3.55%，报 46.61 美元；Discovery 股价上涨 5.36%，报 43.44 美元。

杰富瑞：上调美国航空评级至 “持有”，升目标价至 25 美元

因美国航空 (AAL.US) 在航线网络和机队方面有优势，杰富瑞分析师 Sheila Kahyaoglu 将美国航空的评级从 “跑输大盘” 上调至 “持有”，将目标价从 15 美元上调至 25 美元。

Kahyaoglu 表示，美国航空在其 37% 的航线中是唯一的运营商，强大的航线网络定位使其有 “相当大的潜力” 在复苏期间超越同行。该公司拥有一支平均服役年限为 10.8 年的年轻机队，行业平均水平为 15 年左右，这在燃油成本不断上升的环境下显得尤为重要。不过，美国航空的杠杆水平抵消了其在机队和航线网络方面的优势，这抑制了该公司近期股价走势。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，美国航空股价上涨 5.28%，报 24.12 美元。

二、中概股

Cowen：维持携程 “增持” 评级，目标价上调至 43 美元

Cowen 分析师 Kevin Kopelman 将携程的目标股价从 40 美元上调至 43 美元，并保持对携程的 “增持” 评级。这位分析师指出，中概股可能退市的举动已经成为一个主要的问题，而且似乎不太可能在短期内消失。他还指出，在春节期间关停之后，公司营收已反弹至 Q420 水平，这表明趋势有所改善。

截至美东时间 3 月 30 日美股收盘，携程股价上涨 3.61%，报 39.56 美元。

1. 港股

花旗：小米能负担得起电动车业务投资 市场或予更高估值

花旗报告表示，小米计划未来十年投资额 100 亿美元于发展电动车业务，相信已足够支付电动车业务的启动资金，估计小米未来每年约有 200 亿人民币的营运现金流，拥有充裕的现金，令公司负担得起拓展电动车业务的计划，风险可控。

该行认为，小米年均投资 65 亿元人民币，不到公司总收入 2%，但支出会影响净利润表现。汽车行业对小米而言是一项全新的业务，任何进入或相关投资都可能对小米的财务以及投资者的回报预期和股票估值产生重大影响。新电动车业务可以为小米提供巨大的增长机会。在电动车子公司的估值计入对小米综合估值之前，市场可能会给小米带来更高的估值。该行维持对小米买入评级及目标价 30 港元。

截至今日港股收盘，小米集团股价上涨 0.59%，报 25.75 港元。

大和：重申腾讯控股 “买入” 评级 目标价 870 港元

大和发布研究报告，重申腾讯控股 (00700)“买入” 评级，目标价 870 港元。报告中称，今年对于公司的游戏来说，仍是光明的一年。该行继续期待公司手游《地下城与勇士》及《英雄联盟：激斗峡谷》的推出，这将支持该行对公司今年智能手机游戏收入同比增长 19% 的预测。

该行表示，公司广告业务短期内或遇到小挑战，而其视频帐户将创造更多长期机会。视频帐户的活跃用户在去年中期达 2 亿，认为公司在通过微信发布资讯性和教育性视频面具有优势。由于公司正改善 feed 推荐功能，因此要获得盈利不太可能成为当前的重点。另一方面认为，视频 feed 广告将成微信中另一个重要的广告来源。在重新考虑游戏和广告收入的假设后，会适当地调整对集团 2021-23 年的收入和盈利预测。

截至今日港股收盘，腾讯控股股价上涨 0.08%，报 610.0 港元。

瑞信：上调中芯国际目标价 42.9% 至 28 港元 评级 “中性”

瑞信发布研究报告，维持中芯国际 (00981)“中性” 评级，目标价由 19.6 港元上调 42.9% 至 28 港元。报告中称，公司对维持经营和扩产方面有信心，与去年底该行预期实体清单只不容许先进工具的假定一致。公司有潜在突破瓶颈与特定产品提价的可能，今年销售增长预测由 7% 上调至 13%，高于其他券商预期。公司维持今年 43 亿美元资本开支预期，以增加 8 寸和 12 寸晶片的产能，因应资本开支佔销售比例近 100%，令毛利受限于 15-19%(mid- to high-teens)，经营溢利维持低单位数。

截至今日港股收盘，中芯国际股价下跌 0.40%，报 24.70 港元。

瑞信：升比亚迪电子目标价 23% 至 41.2 港元 评级升至 “中性”

瑞信发布研究报告，将比亚迪电子 (00285) 目标价由 33.5 港元升 23% 至 41.2 港元，评级升至 “中性”。报告提到，公司去年下半年纯利表现低于预期，收入和毛利则符合预期，非经营收入较高和税项较低抵销了较高营运开支，而非经营收入增加主要来自政府补贴。公司维持今年收入目标在 1000 亿元人民币，其中 80%-85% 收入来自苹果与安卓，毛利率与去年第四季水平 (9.9%) 相等，毛利率展望较为理想，因目前口罩业务占比有限。

截至今日港股收盘，比亚迪电子股价上涨 7.20%，报 45.40 港元。

中泰国际：丘钛科技估值吸引 重申 “买入” 评级 目标价升至 23.4 港元

中泰国际发布研究报告，重申丘钛科技 (01478)“买入” 评级，目标价上调至 23.4 港元，估值吸引，认为公司业务发展向好，分拆摄像头模组业务于 A 股上市有助加速车载及 IoT 模组布局及估值释放。

报告提到，随着疫情影响减小，预期今年手机中高端市场将有改善，光学升级仍将持续，公司于其他客户的产品结构将持续改善，20 年首两个月 32M 像素及以上摄像头模组产品销售数量占比已进一步提升至 28%，全年指引为不低于 30%，利好 ASP 及毛利率提升。受惠于产品结构改善及生产自动化升级，2H20 摄像头模组毛利率提高至 12%，同比及环比均有较大改善，预期在产品结构持续改善及健康的竞争环境下，毛利率可维持较高水平。

中泰国际称，受手机市场出货量下降影响，20 年指纹识别模组出货量同比降 9.8%，收入比重下降至 12.1%。但今年首两个月指纹识别模组出货量已见较大回升，今年指引为增速不低于 30%，产能将由 14kk/月扩至 18kk/月。预期今年还将受惠于高端手机表现改善带来的产品结构提升，包括屏下指纹识别模组占比提升、部分新品或采用超薄指纹识别模组等。

截至今日港股收盘，丘钛科技股价下跌 3.06%，报 15.82 港元。