鲍威尔：全球接种不均是复苏风险 缩减 QE 要先有实际经济进展

在今年 IMF 春季会议的线上研讨会上，美联储主席鲍威尔指出，世界各国开展新冠疫苗接种的形势并不一致，这是经济复苏面临的风险。他承认美国经济前景向好，但认为复苏发展不均衡，重申联储要保持对经济的支持，称要看到实际的进展才会开始撤除 QE，再次重申通胀只是会暂时上升，联储有工具解决通胀太高的威胁。

全球接种疫苗形势不均威胁经济复苏

对于经济的形势，鲍威尔评价，美国经济迄今为止避免了最糟糕的结局，众多因素共同支持更加向好的前景。他提到了本月初公布的3 月美国非农就业报告，称 3 月的报告就是前景向好的一个证明。

但他又说，美国经济 “复苏仍然不完整，不均衡”。他将经济前景与新冠疫苗接种挂钩，称全球各地发展截然不同的疫苗接种行动是复苏取得进展的风险，除非各地都控制住新冠病毒，否则全球无法彻底恢复经济活动。如果全球各地没有都接种，就会面临风险。此外，美国还有新冠病例回升的风险。

鲍威尔敦促民众接种疫苗，并继续实行社交隔离，因为新的疫情会拖慢复苏的步伐，即使经济所受的影响可能比疫情爆发之初要小。

鲍威尔同时提到疫情的影响，称疫情冲击到服务业工人，低收入劳动者最受打击；他们不会被遗忘，美联储将提供支持。目前约有 900 万到 1000 万美国人仍然失业。

要先有通胀和就业的实际进展才会缩减 QE

美联储 3 月货币政策会议的声明重申，部分经济将严重依赖包括接种进展在内的疫情形势申，将保持当前的每月 1200 亿美元 QE 购债规模，直到对实现联储的通胀和就业目标 “取得实质性的进一步进展为止”。

鲍威尔此次表示，所谓实质性的进一步进展，意味着真正的进展，希望在缩减 QE 之前看到真正的进展。美联储在就业和通胀目标上期待实际的进展。

他重申，需要保持对经济的支持，称联储会保持支持，直到再也不需要为止。

两周前，鲍威尔接受采访时称，随着经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买。对这一信号，中信证券债券首席分析师明明认为，鲍威尔的主要出发点在于当前美国经济的逐步好转，而这一点与 3 月美联储议息会议上调未来美国经济预期一致。

本周三公布的美联储 3 月会议纪要显示，联储官员在会上强调，美国经济离更长周期目标 “相距甚远”，他们认为，在就业和通胀方面，可能还需一段时间才能取得进一步的实质性进展。纪要没有给出任何会很快调整 QE 购债的暗示，而是坚持了即便上调经济预期也要保持宽松的立场。

通胀将暂时上行 美联储有工具应对过高通胀

鲍威尔重申，通胀上扬将是暂时性的，说一次性的物价上涨并非持续的通胀。他提到，美国已经出现过持续 25 年的低通胀历史，那样的低通胀已经成为主导性的动能。

他还重申，如果通胀过高，美联储有工具来应对，联储将密切留意通胀预期。

以上通胀方面的言论和鲍威尔最近的表态一致。

两周前的国会听证会上，鲍威尔就曾表示，基数效应和需求料将今年推升通胀，但对通胀影响不会很大、也不会持久，但他不认为 1.9 万亿美元的大规模经济刺激会产生不受欢迎的通胀问题，认为高度宽松的货币政策目前是适宜的。

在连续两日的听证会上，鲍威尔都重申，今年通胀将 “暂时上升”，一旦有通胀问题，联储有工具应对。他解释说，被疫情压抑的支出释放和供应链瓶颈也会带来一些物价上行压力，但 “从定义上讲，‘瓶颈’ 这个词代表现象是暂时的”。