通脹是暫時的？鮑威爾能得償所願嗎

大超預期的美國 4 月份 CPI 數據引發資本市場巨震，投資者對美聯儲加息的預期愈發強烈。

不過，面對 “質疑”，美聯儲則氣定神閒，鮑威爾將其解釋為：這只是 “暫時的”。

通過經濟刺激，美聯儲幾乎已將去年所有新發行的聯邦債務貨幣化，如今，美聯儲已是騎虎難下，釋放 “暫時的” 信號成為不得已的選擇。

通脹真的只是 “暫時的” 嗎？

德意志銀行經濟學家 Brett Ryan 表示：“一般而言，美聯儲至少需要 6 個月才能對通脹有所瞭解，更有可能需要 12 個月才能對通脹有最新定論。”

暫時的飆升？

4 月份，不管是美國的整體 CPI 還是核心 CPI，其增速都創出驚人記錄。

其中，美國 4 月整體 CPI 同比大增 4.2%，增速創 2008 年 9 月以來新高；4 月核心 CPI 同比大增 3%，創 1996 年 1 月以來最大增長。

對於飆升的 CPI，美聯儲主席鮑威爾熱衷的解釋是： 這只是 “暫時的”。

4 月份的價格飆升是與去年春季新冠疫情高峰時期的價格下跌相對比，去年春天，由於需求鋭減，油價也跌至低點。除去這些因素，CPI 漲幅看起來僅略高於 2%。在未來幾個月裏，這種對比將不會這麼難看。

美聯儲副主席 Richard Clarida 在週三重申，美聯儲認為，經濟離充分就業還有很長的路要走，一旦供應問題緩解，物價將有所回落。

貨幣供應量一直在快速增長，在接近零利率的情況下，現金正在整個經濟體追逐更高的回報。今年垃圾債券的發行速度創紀錄。資產價格飆升。

不過，作為美聯儲主席，鮑威爾向外界傳遞 “暫時的通脹 “信號或是迫不得已。

通過經濟刺激，美聯儲幾乎已將去年所有新發行的聯邦債務貨幣化，而民主黨人指望美聯儲在未來幾年繼續保持這一勢頭，這使得美聯儲更難減少債券購買或提高利率。

美聯儲太過樂觀？

飆升的 CPI 數據，讓不少分析師、經濟學家正在努力弄清這 “暫時” 的通脹將如何演變，一些分析認為，通脹壓力至少需要幾個月才能平息下來。

美聯儲亞特蘭大聯儲主席 Raphael Bostic 曾在週三表示，他預計到 9 月通脹將出現一波波動。

一位不願透露姓名的白宮官員稱，在白宮內部，分析人員認為通脹壓力的 “短暫” 時期可能會持續到年底。

德意志銀行經濟學家 Brett Ryan 表示：“一般而言，美聯儲至少需要 6 個月才能對通脹有所瞭解，更有可能需要 12 個月才能對通脹有最新定論。”

為什麼要如此關注通脹持續多久，因為這對美聯儲是否決定削減債券購買和決定是否加息有着重要影響。

現在，債券交易商已將 5 年期通脹前景提升至自 2005 年以來的最高水平。

在美國 4 月份大超預期的 CPI 數據公佈後，市場對美聯儲加息的擔憂加重，美股大幅下跌。

週三，道瓊斯指數下跌 681 點，跌幅達 1.99%，創下今年 1 月以來的最差單日表現。標準普爾 500 指數下跌 2.1%，創下今年 2 月以來的最大單日跌幅，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 2.6%。

隨後，恐慌情緒肆虐至亞太市場，歐洲市場也開始了一片哀嚎。