快手財報發佈後大跌 11% 股價較高點腰斬創上市以來新低

本週二港股快手跳空低開低走，股價大跌超 11%，自歷史最高點跌超 50%，創上市以來新低。市值不足 8600 億港元。

昨日財報數據顯示，快手一季度收入 170 億人民幣，同比增 36.6%；公司經營虧損從去年同期的 50 億元擴大至 73 億元，經營利潤率為負 42.8%。

在核心的直播業務方面，公司一季度業務收入 73 億元，同比下降 19.5%。公司稱數據下降主要由於直播平均月付費用户從去年同期的 6700 萬下降至本季的 5240 萬所致。隨着今年一季度大眾恢復正常生活模式，在線活動花費時間減少。直播活躍用户增長同樣陷入瓶頸。數據顯示公司季度季度直播平均月付費用户為 5240 萬，環比增長 3.1%；每月直播付費用户平均收入為人民幣 46.1 元，同比增長 2.9%。

在用户活躍數據方面，快手主應用（不含極速版和小程序）本季日活 2.95 億，同比增長 17%，環比增長 8.8%，月活 5.2 億，同比增長 5%，環比增長 9.2%。

但市場分析認為，本季數據顯示快手在獲取新用户方面面臨越來越激烈的競爭。

快手最近兩年春節都進行了大量市場投放，2020 年和 2021 年 Q1 都新增了大量日活用户。其中2020 年 Q1 新增日活用户 4700 萬，2021 年 Q1 新增日活用户則只有 2400 萬。

但相關增長需要耗費鉅額的營銷資金。2020 年 Q1，快手贊助了央視春晚，季度市場營銷費用 80.96 億，平均到單個新增日活用户的費用是 172 元。2021 年 Q1，快手贊助多家地方台春晚，季度市場營銷費用高達 116.6 億，平均的單個新增日活用户的費用是 486 元，是一年前的 2.8 倍。公司用户爭奪面臨越來越激烈的市場。

市場現在擔心，面對抖音和視頻號的競爭，快手有可能面臨較長期的營銷支出壓力：存量競爭下公司營銷高企但是新增用户難覓；而降低營銷支出，則面臨用户減少的風險。

包括摩根士丹利、中金、野村、Bernstein 在內的多家投行均在快手財報後下調公司目標價格。

摩根士丹利分析認為，快手增加投資，全年預虧損增加及直播收入疲弱是其下調目標價格的主要原因。