3 年虧損 70 億，網易雲的性格是什麼顏色？

昨天，相信不少人的朋友圈被網易雲音樂的 “測一測你的人格主導色” 刷屏，一時之間成為了社交熱點。在如此巨大的關注度下，26 日晚間傳來了網易雲音樂上市實錘的消息。

在網易雲音樂向港交所遞交的招股書中，首次對外披露了網易雲音樂的運營數據。

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3 年淨虧 70 億元

根據網易雲音樂首次披露的核心數據來看，2018~2020 年的虧損分別為 20 億元、20 億元、30 億元。雖然毛虧率大幅收窄，從 2018 年的 114.7% 降至 2019 年的 45.6%，在 2020 年進一步降至 12.2%。但 3 年內，累計淨虧 70 億元。

網易雲音樂大額虧損的主要原因是版權，3 年內在內容服務成本的支出累計近 100 億元。但這種賬面上的虧損實則是一種 “戰略性虧損”，IP 和版權費用的投入是打入主流音樂服務市場必要支出。2018~2020 年，網易雲音樂的營收分別是 11 億元、23 億元、49 億元，實現了成倍式的增長。從這種增長趨勢上來看，未來達到很有可能達到盈利水平。

這幾年，網易雲正處於面對用户、用户的時間和注意力、內容、人才、廣告客户的激烈競爭的關鍵時期，為擴大經營規模，網易雲提高了在其他平台投放廣告的開支，所以其銷售及市場費用、管理費用和研發費用都在同比增長，這也是導致虧損的一個重大原因。未來隨着運營模式逐漸成熟，三費支出減少，也是扭虧為盈的另一個因素。

據招股書中顯示，IPO 前網易雲音樂進行了四輪融資，網易持股 62.46%，阿里巴巴持股 10.81%，百度持股 4.26%，這一部分的加持也是支撐網易雲音樂能在大額虧損下持續發展的重要因素。

同時網易雲提到，此次募資將主要用於進一步培育音樂社區，豐富多元音樂內容，以及繼續創新和提高技術能力。還將繼續加深與各種合作伙伴的合作，並進一步拓展平台多元化的商業模式。

需要提醒的是，在線音樂服務的市場具有急速演變的行業標準以及用户需求和期望不斷變化等特點。

消費者偏好的多變性一直是持續影響音樂行業的關鍵因素，如果不能準確預測用户的偏好、行業的變化，勢必會帶來用户的流逝；但這對於企業來説也是一個絕佳的機遇，就看是否能夠把握當下趨勢，增加自身在行業中的比重。

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用户付費率直追騰訊

數據顯示，網易雲音樂 2018 年和 2019 年在線音樂服務 MAU（月活用户數）分別為 1.05 億、1.47 億；在線音樂付費用户數分別為 420 萬、863 萬。

截至 2020 年底，在線音樂服務 MAU 達 1.81 億，增長率為 23.1%。在線音樂付費用户 1600 萬，增長率達 85.3%。

據此計算，網易雲音樂 2020 年在線音樂付費率 8.8%，增速排行業第一。

網易雲音樂的競爭對手騰訊音樂 2020 年四季度 MAU 達 6.22 億，其中在線音樂付費用户為 5600 萬，付費率為 9%。

雖然從整體月活用户數上來看，網易雲和騰訊還有很大的差距，但 2018 年 6 月網易雲才推出付費黑膠會員，未來還將有很大的發展空間。音樂付費率的逼近也能説明網易雲音樂用户黏度在逐漸增強。

網易雲音樂日活用户日均聽歌時長為 76 分鐘。主動進行 UGC 創作的用户佔比達 25%。

與此同時網易雲也十分注重用户個性化、自主化的需求，截至 2020 年底，平台擁有逾 20 億個用户生成的歌單，是中國擁有歌單最多的在線音樂平台之一。

此外，網易雲音樂的 “私人 FM” 功能也備受用户好評，不少用户表示，對網易雲音樂最大的依賴就是私人 FM 功能。用户平均每聽 10 首歌，就有 2.8 首來自平台 AI 智能推薦，48% 的聽歌用户會看樂評。可見抓住用户的胃口是把握市場的關鍵。

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搶佔在線音樂服務市場

中國在線音樂及娛樂平台龐大及持續增長的用户羣體創造出一個繁榮的市場，根據灼識諮詢報告，市場規模由 2016 年的 67 億元增至 2020 年的 414 億元，年均複合增長 57.9%。

在線音樂服務的市場規模也由 2016 年的 28 億元，增長至 2020 年的 128 億元。促進該增長的主要原因是由於會員付費比率快速上升，由 2016 年的 2% 增長至 2020 年的 8%。而相較美國的 40% 會員付費比例，中國在這個在線音樂服務賽道依然有巨大的增長空間。

近年來，我國在線音頻用户量持續上升，2020 年中國在線音頻用户規模達到 5.7 億人，對面向 C 端的平台來説，內容付費也是比較主要營收手段。

因為版權的問題，騰訊、網易雲和蝦米之間有過不少明爭暗鬥，音樂版權江湖日益規範，網易雲近三年也在不斷斥巨資購入版權，而蝦米卻在 2021 年初黯然退場，目前已正式停止服務，蝦米流出的用户也是個平台的 “香餑餑”。

今年 5 月，網易雲音樂宣佈與全球三大唱片公司之一的索尼音樂娛樂達成全新版權合作。且全球三大唱片公司，環球、索尼、華納與國內兩大在線音樂平台騰訊音樂、網易雲音樂均有版權授權合作，不再進行獨家版權銷售，打破了過去一家公司獨掌版權資源的局面。

從數據來看，在線音樂服務佔網易雲總營收的 53.6%，達 26.22 億元，但近三年網易雲音樂的發展軌跡顯示出，網易雲正在不斷調整營收比例，提升社交娛樂服務的收入。

2018 年推出直播業務，給內容創作者提供展示音樂才華和與用户直接互動的機會；2019 年推出 “雲村”，提供基於多媒體的社交渠道；2020 年推出移動 K 歌程序 “音街”、社交移動應用程序 “心遇”、可供音樂愛好者交流的興趣小組 “雲圈”。

同時在我國在線音頻用户屬性分佈上，中國在線音頻年輕用户佔比較多，35 歲以下用户佔比近 80%。而在網易雲也透露，平台約 90% 的活躍用户為 90 後，居住在一二線城市中的活躍用户數量超過 60%。

不得不説，未來在線音樂及娛樂平台的賽道很長、行業內可挖掘的空間很深，對潛在用户的發掘、付費用户比重的提升等等都是努力的方向。從目前的增長趨勢和行業整體的體量來看，網易雲音樂可以向第一梯隊邁進。