全球航運業火爆到什麼程度？德意志銀行狂賺 10 億美元意外之財

全球海運運費大漲幫助德銀獲得意外收穫。通過押注一家以色列船運公司，德銀收穫 10 億美元 “橫財”，是該行自做空美國次級債券 “大空頭” 交易以來最大的勝利之一。

彭博報道稱，德銀不良債務交易員 Mark Spehn 自 2016 年開始便開始對陷入困局的以色列船運公司 Zim Integrated Shipping Services 進行押注。在全球海運運費低迷之際，該交易員以大幅折價買入該公司的股權、債券以及銀行貸款產品，相關押注總金額近 1 億美元。

作為以色列老牌航運公司，Zim 在 2014 年經歷了一場艱難的債務重組。重組最終成功削減了公司的債務，但也同樣稀釋了公司控股股東以色列大亨 Ofer 的股權。由於全球航運業的長期低迷，Zim 過去數年依然舉步維艱。

新冠疫情成為公司的關鍵轉折點。受歐洲和美國強勁需求推動，全球集裝箱運價從去年下半年開始急速飆漲。

受疫情紅利刺激，今年 1 月成功上市的 Zim 市值已經增長了 2 倍，公司同時宣佈將在 2021 年支付特別股息。Jefferies 分析師預計，該公司今年將產生更多現金流，並進一步改善其資產負債表。

在德銀方面，監管文件顯示該行已經開始變現。公司握有的部分 Zim 債券已按面值贖回；在出售部分股權後，德銀握有的 Zim 股權價值約為 6.45 億美元。

市場分析預計，Spehn 在 Zim 上押注的總收益可能超過 10 億美元，這相當於 2020 年德銀投行利潤的四分之一左右，是德銀 Lippmann 做空美國次級抵押貸款證券獲利近 20 億美元以來，該行最賺錢的交易之一。

德銀不是唯一通過押注 Zim 獲利的投資者。

彭博報道稱，包括高盛及對沖基金 Fidera 在內的投資者都在二級市場以折讓價格投資了 Zim 的債券和股票。而 Spehn 的前僱主 SC Lowy 則從 2012 年起就開始投資 Zim，其同樣收穫不菲。