美聯儲少數鴿派唱反調：至少 2023 年底都不應加息

從最新言論看，明尼阿波利斯聯儲主席 Neel Kashkari 無疑是目前美聯儲內部為數不多的鴿派。

Kashkari 本週五表示，在本週美聯儲公佈的截至 2023 年末經濟展望期間內，他都預計不會加息。他希望，至少到 2023 年末，美聯儲都保持當前的近零利率，以便讓美國的勞動力市場恢復到疫情前的水平。

Kashkari 認為，最近價格上漲是由於經濟復工驅動，這樣的漲價將隨着供應受限減少而消減。他説：“我的確相信，通脹數據升高會是暫時的。”

Kashkari 指出，美國的就業人數相比疫情爆發前還至少低 700 萬。他説，只要通脹預期還沒有脱離目標，我們就應該拿出耐心，我們需要一些時間才能真正地實現充分就業。所謂充分就業是指，就算不會比疫情前更強勁，起碼也要達到疫情前的水平。

Kashkari 今年沒有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 的投票權，2023 年將輪值擁有投票權。相比本週稍早美聯儲多數官員透露的加息預期時間表，Kashkari 的言論無疑偏向鴿派。

本週三美聯儲會後宣佈，將聯邦基金利率的目標水平保持在 0-0.25% 不變，但上調了這一政策目標的上下限——IOER 和 ON RRP 兩大管理利率。同時公佈的點陣圖顯示，70% 以上聯儲官員預計 2023 年會加息。以一次加息 25 個基點估算，60% 以上的官員預計到 2023 年底，會加息兩次。而今年 3 月美聯儲上次公佈的點陣圖中，預計 2023 年加息的官員還不到總人數的 40%。這意味着，多數美聯儲決策者都預計，加息會比他們之前預期來得早。

Kashkari 講話前，本週五稍早，聖路易斯聯儲主席布拉德甚至表示，因通脹上升速度快於之前預期，他預計，美聯儲可能最早 2022 年、即明年末開始加息。

Kashkari 此後提到了點陣圖，稱點陣圖本來應該是提供鴿派前瞻指引的工具，最終卻成了提供鷹派前瞻指引的工具，“我依然認為我們應該幹掉 ‘點陣圖’。”

美聯儲主席鮑威爾在週三會後的新聞發佈會上説，投資者應對點陣圖的預測持高度懷疑態度，不要照單全收，因為點陣圖對未來利率走勢的預測並不是很好，這是由於它的不確定性非常高。鮑威爾承認，本次會議算是 “談論了討論縮減 QE 購債（taper）”，但又説那不是正式的討論，“加息尚在遙遠的未來”。

華爾街見聞文章此後評論稱，美聯儲本次會議聲明最大的變化是，非常肯定疫苗接種對經濟的積極影響。雖然鮑威爾本次所提到 Taper 的觸發條件與之前並無區別，但他明顯已經開始給 Taper 的正式討論打預防針。