【港股打新】滿基石自帶明星創始人光環，康諾亞生物申購分析

趁着赴港上市熱潮的東風，醫藥生物股也颳起了上市浪潮。

近日，港股市場有多家醫藥公司相繼遞交了上市申請。其中，康諾亞生物亦向港股 IPO 發起了衝擊，計劃在港交所主板掛牌上市，由摩根士丹利、中金公司和華泰國際擔任聯席保薦人。

在康諾亞的投資方陣容中也有包括高瓴資本在內的眾多知名投行。

雖説上市融資不失為一條助力後續發展的良策，也能為其環節資金方面的壓力，但兩年便虧損十個億，且競爭對手實力強大的市場環境下，上市融資能否成為康諾亞的最優解？

港股研究社已經為大家準備好了新股申購評級：

康諾亞

· 新股簡介

康諾亞是一家生物科技公司，專注於自主發現及開發自體免疫及腫瘤治療領域的創新生物療法。核心產品 CM310，是一種針對白介素 4 受體α亞基 (IL-4Rα) 的拮抗性抗體，用於治療多種過敏性疾病。

在該治療領域不斷髮現及開發新的候選藥物，除了的核心產品外，管線還包括八種處於不同研發階段的候選藥物，其中五種為臨牀階段候選藥物（在國產同靶點藥物或同類別藥物中，均處於取得中國及╱或美國臨牀試驗申請批准的前三位），以及三種處於可進入臨牀試驗申請階段。

· 招股信息

招股日期：6 月 25 日-6 月 30 日

上市日期：2021 年 7 月 8 日

暗盤交易：2021 年 7 月 7 日

保薦人：摩根士丹利、中金、華泰

發行股份：共發售 5826.45 萬股，其中國際配售 5243.75 萬股，公開發售 582.70 萬股。

發售價：50.50 港元-53.30 港元

入場費：按每手 500 股，入場費 26918.55 港元

發行市值：136.85 億港元—144.44 億港元

綠鞋：有

基石：共 15 家基石，佔比 48.77%

· 業績基本面

據招股書顯示，公司目前還沒有商業化運營，無主營收入。2019-2020 年，公司研發開支分別為 6481 萬及 1.27 億元。2019-2020 年，公司的淨利潤虧損分別為 1.68 億及 8.19 億元人民幣。

· 保薦人

摩根士丹利、中金、華泰擔任聯席保薦人。從近兩年的保薦人數據來看，摩根士丹利共保薦了 22 只新股，從上市首日的漲跌幅來看 14 漲 2 平 6 跌；中金共保薦了 32 只新股，從上市首日的漲跌幅來看 19 漲 5 平 8 跌；華泰共保薦了 14 只新股，從上市首日的漲跌幅來看 5 漲 2 平 7 跌，均表現一般。

· 港股研究社綜合點評

康諾亞生物為未盈利的生物科技股，目前港股生物醫藥股行情火熱，公司的資本實力也相當不菲。

康諾亞生物研發進度最快的核心候選產品 CM310 被廣為關注，目前是國內首個 IL-4R 抗體。全球範圍來看自首個 IL-4Rα抗體度普利尤單抗於 2017 年獲批上市以來，IL-4Rα的全球市場由 2017 年的 2 億美元大幅增至 2020 年的 40 億美元，年複合增長率高達 153.9%，高增長賽道還是值得期待的。

去年底估值 2.59 億美元，差不多 20 億港幣，2 月份估值 60 億，6 月估值 144 億，估值是坐了火箭，是因為明星創始人還是賽道真的太好了？

半年 7 倍有點嚇人，穩價人大摩，年後回來的幾隻票都慘，股東和基石確實都很牛，基石佔比 48%，當然有大佬站台總比沒有好。

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