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© Reuters. 逆風上市的 Robinhood——風險披露長達 74 頁，分析師建議上市避開買入

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在美國互聯網券商 Robinhood 平台上交易股票很容易，但在 Robinhood 的股票上賺錢可能是另一回事，畢竟這家吃下 7000 萬刀天價罰單的零佣金券商問題重重。
智通財經 APP 注意到，Robinhood 在其 IPO 相關文件中就警告稱，公司面臨近 100 項業務風險，從 dogecoin 交易的潛在下滑，到 COVID-19 疫情結束封鎖後，新客户可能停止通過其平台進行股票交易等等。該公司還列出了長達 74 頁的潛在商業危險。
值得一提的是，Robinhood 的月用户數翻了一番，從 2020 年第一季度的 860 萬增加到 2021 年第一季度的 1770 萬。
“訂單支付流程” 可能中斷
眾所周知，Robinhood 喜歡吹噓自己在股票交易中不向消費者收取任何佣金，但這正是 Robinhood 的經紀人會將客户的股市指令轉向特定的做市商以換取費用，而且做市商並不總是給投資者提供股票的最佳價格。
換言之，客户最終可能會花更高的價格買入股票，或者更低價格賣出股票，而 Robinhood 以訂單流支付 (PFOF) 的形式獲得資金。
文件披露，加密交易的此類支付佔公司第一季度總收入的 81%，令人震驚。
因此，公司可能會遭遇禁令，鑑於公司已經受到了美國國會、SEC、州監管機構以及其他監管和立法機構的嚴格審查鑑於該體系受到廣泛批評，這種可能性確實存在。
畢竟 Robinhood 在 2019 年就 PFOF 向 SEC 支付了 6500 萬美元的和解金，並因此面臨私人集體訴訟。
Dogecoin 的受歡迎程度出現變化
Robinhood 在其文件中還披露，其第一季度收入的 17% 來自比特幣和其他六種可用加密貨幣的交易，其中 34% 僅來自狗狗幣 (Dogecoin)。
因此，如果 Dogecoin 市場惡化或 Dogecoin 價格下跌，包括對 Dogecoin 的負面看法或 Dogecoin 在其他加密貨幣交易平台上的可用性增加等因素，其業務可能會受到影響。
此外，過去一年受疫情影響，投資者宅在家裏，對投資興趣可能增加，一旦封鎖解除，再加上目前創紀錄的上漲可能出現逆轉，這些因素都將使得 Robinhood 老客户留存壓力增大。
“模因” 股票遭受打壓
Robinhood 在 IPO 文件中還指出，該公司聯合創始人兼首席執行官弗拉基米爾·特內夫 (Vladimir
Tenev) 今年早些時候在美國眾議院舉行的聽證會上，就 GameStop(GME.US)、AMC
Entertainment(AMC.US) 和其他 “模因” 股票最近的瘋狂交易面臨 “嚴厲質詢”。
立法者、監管者和其他政府官員最近就 Robinhood 的業務和其他經紀交易商的業務發表了聲明，並表示將更加關注新的或額外的法律或法規，如果這些法律或法規付諸實施，可能會影響 Robinhood 的業務。
服務中斷或交易中斷
Robinhood 此前因服務中斷而面臨不良宣傳、訴訟、罰款和政客的威脅，這些服務中斷導致客户無法在 2020 年 3 月的大盤交易日進行股票交易，以及今年早些時候限制 meme 股票交易的決定。
“我們不能保證類似的事件不會發生在未來，” Robinhood 在其文件中指出。
利率上升為潛在風險
在許多人預測美國通脹和利率將上升之際，Robinhood 在其 S-1 報告中寫道，更高的利率可能導致部分客户未能支付購買的證券、交付出售的證券或滿足追加保證金要求——這可能導致拖欠、沖銷和應收賬款及利息準備金的增加，從而損害淨收入。 <div></div>

在美國互聯網券商 Robinhood 平台上交易股票很容易，但在 Robinhood 的股票上賺錢可能是另一回事，畢竟這家吃下 7000 萬刀天價罰單的零佣金券商問題重重。

美國零佣金券商 Robinhood 逆風上市！為什麼分析師卻不建議買入？