是时候警惕 A 股的高位反噬风险

对于趋势流派的，昨日的 A 股盘面给了投资者信心，午盘的光伏由于受到利好消息的刺激集体性的拉涨，成功的让指数反包了阴线。在加上昨晚国常委层面的降准利好，今天的盘面尽管有小分化，但是以成长股为头排的冲锋力量的一致性非常强。

在周一创业板大跌直接让人想到年后 218 崩盘的情景，昨日的反包，今日无伤大雅的小分化行情。仅仅一天的 ICU，然后又回到了会所头牌式服务的大保健。

要值得重视的：这种一致性强化成长股的行情，什么时候会迎来反噬？毕竟，从 5 月份持续的大保健，开心是开心，也是会导致肾亏的。

成长股带节奏，始终是消耗未来的一致性预期

相比于外资引领大机构集中下的成长股，今年的机会反而是细分领域的小龙头，在外界利好因素的催化走出来的行情，并不输权重股。

以 6 月 17 日基金号：接着奏乐接着舞，凭啥！文末的个股案例时间来看：

而且，根据数据显示，从 3 月 25 日开始反弹以来，去掉新股后依旧有超百只个股在今年涨幅超过 100%，科创板个股占到 15%。

那么，在美联储加息预期下，为啥还能够走出极为强化的成长股行情？

我们应该认识到，疫情的侧面应该看作一场全球供应链体系的供给侧改革，全球两大供应链体系：美国、中国，率先是从这场混乱的疫情当中走出来，并且在自身的供应链体系当中抢占了先机。

而美联储方面，采用财政货币双宽的刺激复苏方式，不太可能快速化的去收回外部的资金，相反当长期通胀维持的趋势下，疫情后从错配不均衡到均衡恢复的速度加速，只要就业驱动的经济复苏，能够接棒了财政刺激驱动的经济复苏，那么就给了美联储一定的指向性。

而对应在 A 股领域，直接简单看成长股跟白马股天差地别的指标，那便是债券：短期利率国债涨，长期国债跌，指向性便是成长股。

而来看今天，板块的情绪近乎达到了临界值：光伏、锂电池、军工、芯片三个板块的成交额达到了全天交易量的一半，市场的结构化极为严重，拼信仰、拼胆量。而且这种趋势，从中长期来看，大概率不会变。

这种现象可以预见，在资金过度集中的领域产生的溢出效应，造成的高波反噬是不得不警惕的。就比如 CDE 新政让医药产生的波动，该政策确确实实对 CXO 产生了利空，但是却把眼科都被带下来。

说明的是，市场资金的贝塔并不稳，相反，空头和多头均是处于一定的均衡，一旦某个力量介入，那么很容易的导致力量的倾斜，这种震荡更多的来源于情绪。值得一提是，从今天的盘面来看，资金都在拼命往短久期业绩 “确定性” 的品种里走，那么，一旦情绪的高点到来，那么情绪下杀的程度可以参考年前的几次调整。

反噬后看点在哪？

应对市场的调整，理智的做法便是减仓或者清仓等待机会，但是心里又不想被这趟行情快车甩下。

所以，如果真到了反噬，能够看的点在哪？先来看一张图：

当前，上证 50 指数已经是来到了去年 10 月份初的位置，相关个股不用多说，众多优质公司跌破年线，给了价值投资者极大的打击。那么，如果目前的大盘趋势开始调整，那么这些白马股是否迎来贝塔资金的回流呢？

首要看的便是银行，中信建投金融认为：优秀上市银行不良确定性出清，息差环比改善趋势明确，营收增速逐步向上，业绩存在超预期空间，今天收盘，优秀银行又进入了显著价值区间，建议积极把握市场误读、误判、误卖带来的中报季前绝佳买点。

另外一点，杀跌下来的消费个股，比如弹性较大的：千禾味业。

再者，在基金的投资机会，中概互联或许会是当前低估的基金，以易方达中证海外互联 ETF 为例，因为短期利空的影响该基金今年以来表现较差，收益率-13.16%，同类排名 133/135；1 年收益率-6.61%，同类排名 119/128。

但是其持仓腾讯、阿里巴巴、美团、京东、百度等等依旧是目前中国科技含量最高的公司。当处于估值洼地适时的出现中长期的投资机遇，稳健的收益值得重视。