FF 上市獲 10 億美元融資，賈躍亭不用再為夢想 “窒息”？

作者 | 端木 編輯 | 慕容

許久未露面的賈躍亭身着標誌性的黑夾克、黑長褲，乘着他的法拉第未來（Faraday Future，簡稱 “FF”）高調殺回公眾視野。

7 月 22 日，共享智能出行生態系統公司 FF 通過與 Property Solutions Acquisition Corp.（PSAC）反向合併，順利登陸納斯達克，股票代碼 “FFIE”。FF 在其中英文官網、APP，以及其他社交媒體平台的 FF 官方賬號對上市儀式進行了直播。

上市首日，FF 開盤漲超 22%，現漲幅為 19.52%，報 16.47 美元，最新市值 53.14 億美元。

“今天是 FF 歷史上一個全新的篇章，也是我們的創始人賈躍亭先生 7 年前在加州創造公司的崇高願景和使命的階段性成就。我們很高興成為一家擁有行業領先技術、無與倫比的新產品和世界一流經驗團隊的上市公司，以推動 FF 在未來幾年取得成功。” FF 全球 CEO 畢福康表示，FF 的目標是顛覆奔馳、邁巴赫、法拉利和賓利。

FF 納斯達克敲鐘現場

據悉，當前 FF 原股東對新公司持股超 50%，而恒大汽車持有 FF 公司 20% 的股份。受 FF 上市消息影響，恒大汽車港股今日（7 月 22 日）大漲，最高漲幅近 30%。

值得一提的是，上市暫時解了 FF 的燃眉之急。根據雙方的協議，PSAC 將為 FF 提供約 10 億美元資金（含不贖回的條件下，PSAC 以信託形式持有的 2.3 億美元現金），為首款旗艦產品 FF 91 的大規模量產和交付提供支持。

一直被戲稱為 “PPT 造車”，賈躍亭在上市當日回應媒體稱，“FF91 將在未來一年左右開始交付，自己將全力準備交付事宜。” 此前這一交付時間已經屢次變更。

隨着 FF 上市，賈躍亭能否 “下週回國” 還沒有答案，但是債主們也許有望不再為賈老闆的夢想 “窒息”。

2017 年，樂視網資金鍊斷裂，千億市值公司轟然倒下。在財務造假、鉅額債務等危機爆發下，賈躍亭卻頂上 “老賴” 的名號，遠赴美國造車。損失慘重的投資者和債權人，只能翹首以盼賈躍亭 “回國還債”。

時至今日，樂視網早已退市、賈躍亭宣告破產、債權人追債路漫漫，唯有期待 FF 這最後一張王牌能夠幫助賈躍亭，也幫助債權人自己獲得還債的可能 。

但上市真的能救 FF 嗎？在 “造車新勢力” 席捲全球的旋風中，“起了大早，趕了個晚集” 的 FF 還有多大機會？

窒息的造車夢

“FF 就像我的孩子，我永遠為此自豪！”

賈躍亭個人微博狀態

在賈躍亭的個人微博上，最新一條動態停留在父親節，內容是抑制不住地對 FF 的誇讚，和為智能電動汽車業的搖旗吶喊，隻字未提自己的三個孩子。

此前，FF 宣佈將於 2021 年 9 月發佈 FF 91 的量產車型。該款車型的第二次冬季測試已經在今年 3 月完成。

根據官網介紹，FF 91 是其極具未來感設計的旗艦車型。FF 91 的定位也是高端豪華車，並聲稱其產品技術領先於整個行業。此前在媒體報道中，據 FF 內部消息人士透露，FF 91 售價至少要在 200 萬元以上，定位高端跟寶馬奔馳競爭。

“FF 91 智能電動車產品在五年前就已經擁有較強的競爭優勢。截至目前，該產品的智能座艙設計、交互體驗、動力電池、電驅動性能等也可與如今市面上的智能電動車相媲美。” 蓋世汽車研究院總監王顯斌告訴全天候科技。

續航方面，FF 表示其鋰離子電池電芯的能量密度幾乎是其他量產電動車電池的兩倍，續航里程在 EPA 標準下為 600 公里（378 英里），NEDC 標準下為 700 公里。這意味着，算上休息時間，按照 100km/h 的速度，充一次電可以在高速路上跑 7 個多小時。

動力方面，FF 91 內置了模塊化的可變電驅動底盤架構；內飾上配置零重力座椅，後排乘客可擁有 48.9 英寸的腿部空間；駕駛艙配備 27 英寸顯示屏和專利連接模塊，可同時支持三個不同的網絡運營商。

FF 91 內景

今年 4 月，FF 在微博宣佈，FF 91 將搭載 NVIDIA DRIVE Orin 系統級芯片 (SoC)，並計劃在上市時即具備高速公路自動駕駛功能，以及停車召喚功能。

值得一提的是，FF 的電池、電機和電控技術均是自主研發，“Faraday Future 梯形逆變器” 還獲得了美國專利。

即便是研究過了國內外各種新能源電動車的王顯斌，也直呼 FF 91“非常豪華”。

據 FF 披露，到今年 1 月份，FF 91 的預訂量已經超過 1.4 萬，該款車正在加利福尼亞州漢福德超 100 萬平方米的工廠中生產。

雖然目前仍一輛車未賣出，但不得不説，在造車這件事上，賈躍亭執着且瘋狂。迄今，他已經堅持了 7 年。

2014 年，特斯拉 Model S 進入國內市場，馬斯克到訪中國，激發了不少人對新能源汽車的好奇與關注。蔚來汽車創始人李斌、小鵬汽車創始人何小鵬等，據傳都受到了這次事件影響，才走上新能源造車之路。

也是在這一年，美國西海岸誕生了一家智能出行生態企業——FF。在賈躍亭的帶領下，FF 招兵買馬、大肆宣傳，吸引了不少新能源汽車領域人才加入。

作為 FF 的投資方，彼時樂視網也正值巔峯，市值一度高達 1700 億元。背靠樂視網這座的大山，FF 一路狂奔。由於超前的理念，FF 還曾被業界看作是可以與特斯拉抗衡的企業。

或許是因為遲遲沒有量產車下線，FF 早幾年主要靠着樂視輸血。在樂視網債務危機爆發後，賈躍亭個人信譽遭到嚴重質疑，其帶領的 FF 境況隨之急轉直下、融資受阻。

當時，賈躍亭的山西老鄉、融創中國創始人孫宏斌雪中送炭，攜 150 億資金入局樂視網，最終也沒能挽救後者的敗局，FF 也只能掙扎求生。

直到 2018 年，恒大以 67 億港元入股 FF，許家印會見賈躍亭、參訪 FF 工廠的消息傳開，這才讓外界對 FF 有了一些信心。然而，這場實力、地位懸殊的 “聯姻”，僅僅維持了 400 天，就在 2018 年最後一天宣告結束。

與孫宏斌、許家印兩位地產大佬接連合作失利，賈躍亭似乎失去了國內投資人的信任和支持，從而轉向國外。天眼查顯示，自 2019 年以來，FF 已經獲得 6 輪融資，投資方包括 Brich Lake、第九城市等。

FF 融資歷程盤點

不過，資金實際到賬多少卻是未知數。澎湃新聞最新消息就指出，珠海國資不會入股 FF。

賈會計的 “財技”

FF 能夠從樂視網的雪崩中活下來，支撐到今天，與賈躍亭的 “財技” 不無關係。

在其他大佬還仰仗着 CFO 和財顧進行資本運作的時候，賈躍亭憑藉一己之力就能把各路資本玩得風生水起，人送外號 “賈會計”。

1973 年，賈躍亭出生于山西臨汾一個叫 “北膏腴” 的村子，父親是當地教師，母親算是家庭主婦，上面還有一個哥哥和姐姐。由於是家中最小的孩子，幼時的賈躍亭備受寵愛。據他自己描述，儘管調皮但父母很少打罵自己，唯獨有次逃學，被母親狠狠打了一頓。

較好的家境和父母的寵愛下，賈躍亭漸漸形成前衞、驕傲、自信的個性。如今，外界對於賈躍亭的評價總是兩極分化，一種是對其欠下的鉅額款項卻堅持做 “老賴” 憤憤不平，另一種則被他極具特色的個人性格所吸引。

1995 年，賈躍亭從山西省財政税務專科學校會計專業畢業，在當地税務局工作了一段時間後，開始創業。此後賈會計一系列秀 “財技” 的操作，或許都與這段專業學習和工作經歷有關。

一個家喻户曉的例子就是，樂視網財務造假事件。

2021 年 4 月 12 日，樂視網信息技術（北京）股份有限公司公告稱，公司收到中國證券監督管理委員會北京監管局送達的《行政處罰決定書》。經查明，樂視網於 2007 年至 2016 年財務造假，其報送、披露的申請首次公開發行股票並上市相關文件及 2010 年至 2016 年年報存在虛假記載。

此外，樂視網還被指未按規定披露關聯交易，未披露為樂視控股等公司提供擔保事項，未如實披露賈某芳、賈躍亭向上市公司履行借款承諾的情況，樂視網 2016 年非公開發行股票行為構成欺詐發行。最終，樂視網合計被罰款 2.406 億元，實控人賈躍亭合計被罰 2.412 億元。

樂視網公告

上市企業連續十年造假，這個時間跨度，A 股史上罕見。

不僅如此，賈躍亭似乎自帶 “現實扭曲力場” 的能力，在負面纏身、交付不定的情況下，FF 仍獲得不少資本的支持。例如在樂視危機後能找來孫宏斌接盤、許家印投資 FF，甚至是與兩位大佬分道揚鑣後還能不斷融資。

除了在獲得資金方面有着 “超能力”，在還款方面也能做到於恰到好處時金蟬脱殼。

作為樂視網創始人和實控人，賈躍亭對公司的債務具有無法推卸的責任。然而，身處異國的賈躍亭，將國內所有問題一股腦扔給了當時的妻子甘薇，以及後來的債務處理小組。

根據賈躍亭債務處理小組於 2019 年 10 月 14 日披露的數據，賈躍亭已為樂視償還超過 30 億美元，減去已凍結待處置國內資產以及可轉股的擔保債務，債務淨額還剩下約 20 億美元。

同月，賈躍亭發佈個人破產重組方案，決定將美國法院認定的全部個人資產，即個人持有的全部 FF 股權及相關收益權正式轉入債權人信託。同時，賈躍亭辭去 FF 的 CEO 一職，僅擔任首席產品和用户官。

簡言之，通過債權人信託的方式，賈躍亭把其持有的 FF 股權轉讓給了債權人。

“我之所以放棄一切，只為把 FF 做成，儘快徹底償還餘下的擔保債務，實現變革汽車產業的夢想。” 2020 年 7 月，賈躍亭在當時的公開信《打工創業、重啓人生，帶着我的致歉、感恩和承諾》中提到。

賈躍亭真的是在為債權人打工嗎？重組方案中有一條規定：只有在 FF 上市後，債權人才可出售信託內的 FF 股權。這意味着，只有 FF 上市融資，有了股票流通交易的可能，債權人才能拿回自己的資金；債權人在與 FF 綁定的情況下，只能暫緩催債，等着公司取得突破性結果。

按照賈躍亭債務小組的説法是，該方案獲得了 “壓倒性多數支持”，只有極少數債權人反對。實際上，有行業人士指出，債權人或是因為賈躍亭拿不出真金白銀還款，別無選擇下的被迫接受。

賈躍亭債務小組聲明

據《每日經濟新聞》報道，依照美國法律，這一破產重整方案生效時，賈躍亭在美國境內的個人債務自動解除；國內債務雖然沒有解除，但有了四年寬限期，債權人在寬限期內不再向賈躍亭提起新的償債訴訟。

由此看來，這些都為 FF 此後的融資和發展爭取了空間。

能否翻盤？

排除萬難幫助 FF 成功上市後，賈躍亭真的能絕處逢生嗎？這就要看他孤注一擲的 FF 在新能源汽車市場上究竟有多大的能量。

據媒體此前報道，FF 91 的售價將達到 18 萬美元 (約合人民幣 117 萬元)；如果考慮税收等因素影響，引入到國內售價可能會超過 200 萬元。

而一輛奔馳 S 級全系車型在國外售價也就 11-13 萬美元（約合人民幣 71-84 萬元），這也就意味着國內買一輛 FF 91 的價格可以在國外買兩台奔馳 S 級全系車。

FF 91 如此高昂的價格，是否能被新能源汽車市場接受也未可知。

不過，在王顯斌看來，FF 91 走的是超豪華車路線，對標邁巴赫、蘭博基尼之類的超跑，意義更多在於搭建公司口碑和品牌形象。

“對於車企而言，必須要規模化、賣量，” 王顯斌指出，FF 規劃的 FF 81 和 FF 71 兩款價格更低、受眾面更廣的車型才是決定 FF 未來能否生存下去的關鍵。

而從目前公佈的時間表來看，FF 目前正在搭建全球線上到線下直銷組織，FF 91 需要等上一年才可能交付；預計 FF 81 將於 2023 年量產上市、FF 71 更是要等到 2024 年底量產上市。

也就是説，售價約 5 萬美元、與目前國內智能電動車受眾面趨同的 FF 71 進入市場，還要再等上 3 年多的時間。

對比國內其他新造車勢力，僅 2021 年上半年，蔚來、小鵬、理想的銷售量分別超過 4 萬、3 萬和 3 萬。曾經先行於行業的 FF，在這場激烈的競爭中，已經掉隊了。

IDG 發佈的《2020 智能汽車產業研究報告》顯示，2020 年中國新能源汽車銷量約為 116 萬輛；預計 2020 年到 2025 年，智能汽車的複合增長率將達到 36%；到 2025 年新能源汽車銷量將達到約 542 萬輛。

圖片來源：IDC

從這個滲透率來看，新能源汽車市場的增長仍具有想象空間。但分攤到各家，理想汽車曾提出 “2025 年達成 160 萬銷量” 的目標，恒大汽車也規劃 “到 2025 年恆馳產銷量要超過 100 萬輛”，整個賽道競爭的激烈程度可以想見。

“僅考慮市場空間，FF 一直存在機會；但從競爭角度，它面臨的壓力還是很大。” 王顯斌認為，市場留給 FF 的時間並不多，“2024 年可能是國內新能源汽車行業一個分水嶺，如果產品出不來就不行（公司倒閉）。快的話，2023 年可能就會有一批企業消失在這波浪潮下。”

2020 年初，賈躍亭在社交平台他的個人主頁這樣寫道：電動車時代，特斯拉證明了自己的領軍地位；但在下一代互聯網智能汽車產業的變革和角力中，FF 希望能夠憑藉強大的產品力和技術力成為變革的主角。

無論這是他基於現有公司實力發出的真實情感，還是其為了獲得融資的漂亮謊言，距離謎底揭曉已經不遠了。