港股新股｜ “世纪金源系” 下一员物管公司拟赴港上市
物管市场份额预期将由 2021 年的 35.7% 增加至 2025 年的 49.8%，世纪金源服务背靠母企房产，大盘模式运营，瞄准机会，被质疑开拓业务能力堪忧？
世纪金源服务集团有限公司（简称：世纪金源）拟港交所主板上市，独家保荐人为华泰国际。
背靠母企，大盘模式运营
根据中物研协的数据，百强物业服务企业的在管总建筑面积预期将由 2021 年的 125 亿平方米增至 2025 年的 214 亿平方米，年复合增长率为 14.3%，物管市场份额预期将由 2021 年的 35.7% 增加至 2025 年的 49.8%。
来源：招股书
世纪金源是中国大型物业综合服务提供商，拥有 29 年的综合物业管理服务经验。为业主、住户和物业开发商提供物业管理服务与增值服务。主要服务于世纪金源集团（简称：母企）旗下房地产管理业务等：
- 房地产开发：截至 2021 年 4 月 30 日，该公司管理母企已开发 12 个世纪城项目，在管总建筑面积约 44.4 百万平方米。
大型购物中心：截至 2021 年 4 月 30 日，目前由该公司管理母企十家大型购物中心和一家奥特莱斯，总建筑面积近 3.5 百万平方米。
来源：招股书
2018- 2020 年，公司在管总建筑面积分别达 4760 万、5871 万、6439 万平方米，在已上市物管公司中处于中游水平。2018-2020 年以及截至 2021 年 4 月 30 日，母企所开发的物业分别占该公司在管建筑面积 91.0%、75.1%、74.3% 和 68.6%。
负债率居高不下
来源：招股书
该公司的收入由 2019 年的 10.59 亿元增长 21.7% 至 2020 年的 12.89 亿元。物业管理服务的收入由 2019 年的人民币 8.18 亿元增加 25.0% 至 2020 年的人民币 10.23 亿元；增值服务的收入由 2019 年 2.40 亿元增长 10.7% 至 2020 年 2.66 亿元。
来源：招股书
2018-2020 年，公司净利润为 2.18 亿元、1.81 亿元、2.49 亿元，受疫情影响，2019 年净利润有较大跌幅。
来源：招股书
来源：招股书
2018-2020 年末的数据分别为 76.5%、68.4%、77%，今年 4 月末又再度下降至 69.4%，资产负债率在业内一直处于较高水平。
来源：招股书
该公司拟为离岸公司 VIE 架构的一环，由黄涛先生和黄世荧先生（兄弟关系）分别持有公司 60%、40% 股份，二者被视为一致行动人士，将继续于本公司持有多于 30% 表决权，并为一组控股股东。
来源：招股书