蔚來李斌：高端領域沒有能全面競爭的對手 將通過新品牌進入大眾市場

北京時間 8 月 12 日上午 9 點，蔚來召開財報電話會議。

蔚來創始人兼首席執行官李斌在 2021 年 Q2 電話會上表示：

明年計劃推出包括電動轎車 ET7 在內的三款新車，新的自動駕駛技術 NT2.0 首先在 ET7 上搭載，NAD 的研發挑戰很大，目前研發工作順利，我們有信心如期交付。另兩款新車型會在合適的時候公佈。有一款車會比目前所有產品定價略低，是蔚來品牌價格最低的車型。

在被問及區別於其他競爭對手的地方時，李斌表示，中國的創新，特別是在智能電動汽車領域的創新是非常有活力的。從總體的競爭力的角度來講，對於蔚來所處的市場的競爭還是非常有信心的。在高端市場領域，還沒有看到能和蔚來有全面競爭能力的品牌，這其中包括產品、服務體系、技術、整體的用户體驗和用户社區。

蔚來將通過新品牌進入大眾市場。李斌稱：

蔚來進入大眾市場的相關準備工作也已經提速。我們將通過新的品牌進入大眾市場，目前已建立了核心團隊，邁出了重要的一步。

與此同時，李斌還稱蔚來的自動駕駛組織架構與其他公司不太一樣，有四位 VP 向其彙報，從硬件到操作系統到算法到系統集成運營。目前蔚來自動駕駛相關團隊規模在 500 人左右，李斌預計到年底將增加 300 人，達到 800 人規模。

蔚來會在 Q2 開始研發提速，明年有三款新車型交付，後年將有更多車型。今年內部啓動了多個項目。從 Q3 開始研發費用會有顯著增加，全年研發支出計劃為 50 億元人民幣。年底研發團隊規模將為年初的兩倍。

華爾街見聞此前提及，8 月 11 日週三美股盤後，蔚來汽車公佈 2021 年第二季度財報。財報顯示，蔚來營收和核心業務——汽車銷售收入均同比翻倍，調整後每股虧損 0.21 元，去年同期為虧損 1.08 元，二季度汽車交付創新高。

截至昨日美股收盤，蔚來汽車跌 0.57%，報 43.97 美元，目前盤後上漲 1.11%。

以下是騰訊科技整理的電話會實錄：

分析師：我有兩個問題。一個是關於毛利率的，另一個是關於芯片短缺的。從去年第四季度到今年第一季度，你們的毛利率確實提高了不少，從 17% 漲到了 21%，漲了 4%。可否分析一下毛利率的增長來自哪些方面？

另外，芯片的短缺也帶來一些問題，這也是行業普遍的現象，要解決這個問題可能也要等到 2022 年了。而蔚來也調低了第二季度的預期銷量至每個月 7500 輛。從短缺到緊張，拐點將在什麼時候出現？在芯片方面，有沒有一些緩解這方面壓力的可能性呢？

李斌：第一季度，我們的車輛成本和生產成本保持不變。車輛的利潤率的增長主要是由於 100kWh 電池組和自動輔助駕駛系統 NIO Pilot 的轉化率的提升。其中，5000 是來自 100kWh 電池，8000 是來自自動輔助駕駛系統 NIO Pilot。

總體上來講，毛利率確實比我們自己預期的要高一些。主要是高配車型的比例的增加。但是，在常規的成本方面也還是有所下降的。我們認為，20% 以上的毛利率是一個較為健康的狀態。我們不會降價，也不要預期我們還會像去年那樣，每個季度都提升好幾個百分點。雖然我們認為還有一定的提升空間，但是對於提升的空間，大家不要太過樂觀。

關於短缺的問題，現在市場波動還是非常厲害的。我們每一天都要追蹤芯片的短缺對於供應鏈的影響，因為汽車的產業鏈非常地長。日本瑞薩的工廠前段時間失火了，停產了幾個星期。因為，它對供應鏈的影響是有延遲效應的，這件事情差不多在五月中旬會影響到全球的產業鏈。

這樣的事情在整個產業鏈可能時有發生，確實挑戰是非常大的。目前，三月底到四月初，我們已經停產了五天。這對四月份的交付肯定會有影響。從整個季度來看，全供應鏈的產能如果能保持在 7000 到 7500 之間，這對我們來説已經是很有挑戰了。我們也會全力以赴地去做這件事，我們還是很有信心的，當然難度也是非常大的。

拐點的話，行業上認為第三季度會好一些，第四季度應該會全面地好轉。當然，也有一些更悲觀的，覺得明年都沒戲，説明年都會有很大的壓力。總體而言，我們供應鏈的夥伴對我們還是相當支持的。昨天，我們召開了合作伙伴大會，幾百家合作伙伴都有出席，大家都還是希望支持蔚來的生產的。總體上來看，這是對全行業的挑戰。到目前為止，我們做的還是 OK 的。

分析師：我有兩個問題。一個是關於特別股東大會的，你們大概是第一次進行舉辦特別股東大會，可否披露一些細節以及背後的原因？另一個是毛利率預期。一個是第二季度 Autopilot 的搭載率，一個是 400kWh 電池組。另外，你們還提供零利率的汽車金融服務。此外，我想了解一下半導體價格的走高，不光是供應方面，價格也是一方面。還有電池的價格，能否談談這對毛利率會帶來怎樣的影響？

李斌：今天早上，我們有發佈一個公告。其中比較重要的一點是，我們對董事會的結構會進行調整，主要是人數上會有所增加。我們希望蔚來的董事會更加多元，提高靈活性。我們對 Nio User Trust（蔚來用户信託）的成員進行了提名，不過最終的批准還是要董事會來進行決策。

我們在上市的時候，我將自己三分之一的股票，也就是 5000 萬股的股票，成立了蔚來用户信託。我們已經進行了兩次的用户信託理事的選舉，用户參與度也是非常高的。我們的用户信託的重點是用户的關懷、行業的社羣、社會的公益和環境的保護。我們認為，在合適的時候要給到用户公司更長遠的戰略決策方面一定的參與的權利。我們董事會提請股東會進行批准，我相信這對公司長遠的發展和股東的回報來説都是有非常重要的意義的。我們作為未來的用户企業，這對深化我們用户企業的運營並更深入地理解用户企業一個很好的方式。

關於毛利率，目前 20% 左右的毛利率對我們來説是比較健康的，我們並不預期在今年有顯著的提升。不過 100kWh 電池組和其他一些新的舉措廣受用户好評，這給他們提供了更多的選擇。而這會給我們帶來更高的利潤率，這是總體的一個趨勢。

分析師：我有兩個問題。一個是關於競爭的，很多傳統車企在今年第二季度都發布了他們的電動車。就他們的產品定價和渠道策略，他們學得很快，也在迎頭趕上。此外，智能手機制造商也發佈了他們關於電動汽車的計劃。你們也分享了很多你們的新舉措，但是哪些才是你們區別於其他競爭對手的地方呢？長遠來看，你們是否會改變你們的定價策略或產品策略呢？

另外一個問題是關於 ET7 的量產的。考慮到 ET7 有很多新的硬件、軟件以及功能，供應將在一整年都遭遇調整，尤其是今年下半年，你們會延遲發佈或者遭遇生產上的瓶頸麼？

李斌：這次的上海車展呢，我們看到了中國電動汽車產業的活力。中國的創新，特別是在智能電動汽車領域的創新是非常有活力的。從總體的競爭力的角度來講，我們對於蔚來所處的市場的競爭還是非常有信心的。在高端市場領域，我們還沒有看到能和蔚來有全面競爭能力的品牌，這其中包括產品、服務體系、技術、整體的用户體驗和用户社區。

傳統的汽車公司推出的高端產品有某方面的亮點，但是從整個智能化的程度、自動駕駛的能力來講，他們所需要的決心還要更大。中國的企業在一些技術的應用方面，包括他們跟進蔚來在用户的社區的建設、用户企業的搭建和直接服務於用户方面，行動確實非常快。説老實話，要做一個高端品牌還是有一定的門檻的。他們在定價方面會是他們的一個壓力。在品牌定位方面，他們在二十多萬人民幣左右的定價的這麼一個市場，是有一定的挑戰的。

我們現在所關注的還是我們對高端市場的市場佔有率。從電車和油車的比例的角度來看，電車佔的比例還很小，雖然中國的電動車佔比在三月份超過了 10%，但整個行業更多的還是汽油車。從這個角度來看的話，我們還有非常大的空間。

從長期差異化的角度來講，汽車行業不是一個短跑。我們還是認為蔚來的產品、技術、品牌、服務、用户企業、用户的運營、社區是一個總體的概念，我們總體的優勢能讓我們在長期的競爭中競爭力會越來越強。這是一個長跑，不是一個短跑，我們還是越來越有信心的。

第二個是關於 ET7 的量產的問題。我們認為，對蔚來來説，ET7 是我們第二代平台的第一款車。這並不只是這輛車的生產，而這更意味着整個第二代平台開始量產。在傳感器、芯片以及很多其他技術的應用方面，我們在整個行業都是第一個。當然，也有一些公司推出了一些一代半的產品，我們不覺得這件事值得做。我們要做就做突破性的創新，直接推出新一代的產品。

這一次量產的挑戰肯定是非常大的，包括 LiDAR 以及我們自動駕駛芯片合作伙伴英偉達 Orin 的量產，事實上都比他們原來預期的計劃提前很長時間。這個壓力還是非常大的，但是到目前為止，我們還是認為明年第一季度交付 ET7 是可能的，而且我們各方面也都是朝這方面推動的，包括怎樣達到質量目標、怎樣突破產能的瓶頸、怎樣去安排等。大家也知道過去幾年我們產品推出的速度，我們每年推出一款產品，我們的這方面能力還是非常強的，我們產品的質量在行業裏面也是排在前面。我們對於量產還是非常有信心的。

分析師：我想問關於 Neo Park（合肥新橋智能電動汽車產業園區）的細節。根據你們發佈的內容，你們提到你們最終將達到 100 萬的產能。在短期的未來， 這 100 萬的產能都將是蔚來的，還是説也包含其他電動汽車公司？Neo Park 方面的合作是否會對你們現有的合作有什麼影響？江淮汽車公司會繼續來負責建廠和招人，而蔚來也繼續會負責購買設備麼？

我的第二個問題是關於電池的。越來越多的車企開始轉而使用 LSP 電池，以控制成本，降低價格，以提高滲透率。通過近期的媒體報道，我們也得知蔚來可能也將在年底之前改用 LFP 電池，可否詳細談談這方面的最新進展呢？

李斌：這件事非常重要，昨天合肥市啓動了 Neo Park 的建設。我想提醒大家注意一下，是 NEO Park，不是 NIO park。它的中文名字是新橋，英語的話可以解釋為 Neo Bridge，它和機場是同一個名字。這個產業園區非常大，將近 17000 畝，也就是 1.3 平方公里。這其中包括研發、智能製造，甚至還有生活和文化的區域。毫無疑問，蔚來將會是其中最重要的一家企業。按照他們的規劃，還會有其他幾百家相關的企業會入駐。

我們是和合肥市一起規劃 Neo Park 的，我們參與了很多規劃。我們並不會出資參與園區基礎設施的建設，這方面會由合肥市政府來進行投資建設，而我們會是非常重要的使用方。而你提到的 100 萬的 100kWh 電池的產能，會不會都給到蔚來呢？如果我們發展得夠快，用得了這麼多的話，我認為他們應該不會把問題複雜化，應該就是我們來使用這些工廠的基礎設施。

對於我們來説有什麼意義呢？汽車產業鏈的人才聚集對於增加我們的競爭力肯定是非常有幫助的，就像我們在上海安亭的汽車創新港，我們是第一家企業，也是裏面最大的一家企業，現在就匯聚了非常多的人才，現在創業的公司都往那邊去，這是一件好事。

另外一個非常大的好處是提升我們的運營效率，包括內部的運營效率。如果我們的研發、製造、員工的居住都能集中在很小的區域的話，這對內部運營效率提升的幫助是非常大的。

還有供應鏈物流的效率提升。舉個例子，按照現在的規劃，我們電池的工廠和整車的工廠將被放在一起，電池生產完畢就可以直接通過傳輸帶運到整車的工廠，座椅的工廠也是按照這樣的方式去規劃的。光是將電池的工廠和整車的工廠放在一起這件事，每塊電池可以減少 100 美金的物流費用。如果規模達到 100 萬輛的規模，這是非常大的一筆錢。此類的效率提升都將是非常有意義的。

關於合作的方式，我們規劃中的第二個工廠還是會是製造合作的方式。我們會把重點放在製造的工藝、供應鏈和質量的控制上，我們也會進行一部分設備的投資，但我們並不會購買土地、建設廠房，招工這方面我們還是會和江淮合作，通過我們的合資公司，在工廠的日常運營和工人的管理方面來進行合作。

關於 LFP 電池的問題，特斯拉和別的一些公司的主要產品都在使用 LFP 電池。LFP 電池有它的優勢，這是毫無疑問的，特別是成本方面。但是它在低温情況下續航和性能的問題不去解決的話，冬天對用户體驗的影響是很大的。低温下 LFP 電池的表現問題如果能解決，這將是我們改用 LFP 電池的前提。

分析師：我想問關於你們和中石化關於換電站的合作的問題。中石化是否會分擔一部分的針對第二代換電站的資本支出呢？中石化是否也會分一部分的營收呢？是隻給一部分租金還是按照車輛計費來給一部分的營收呢？

李斌：我們和中石化的合作會逐步地深入，但目前我們的合作還是相對比較簡單的，我們主要是使用他們的地方的資源。每個加油站也有運營人員，從長遠角度來看，他們的運營人員會參與我們換電站的運營，我們會在這方面進行一些合作。目前我們不涉及到根據營收去分成的模式。

分析師：我有兩個關於競爭方面的問題。上海車展剛結束，我們有幸看到很多產品，很多行業上的發展。這是否將加快你們推出大眾品牌的進程？另外，很多車企在考慮自己生產芯片，蔚來有這麼考慮過麼？你們會不會摒棄英偉達而選擇自己生產芯片？

李斌：從競爭的角度來講，我也看了一些值得看的車型，對我來説最令人印象深刻的車型是五菱宏光的寶駿 KiWi，它的售價是 1 萬多美金。我們也可以看到，在大眾品牌市場，確實有很多公司推出了一些好的產品，我前面也提到了，中國電動汽車產業的創新能力是非常強的。我們對電動汽車的普及速度是非常有信心的。但是，在高端市場，沒有特別讓我印象深刻的。

第二個問題，關於芯片這方面的研發，從智能電動汽車產業鏈架構的角度來看，肯定是按軟件往智能芯片，再往智能硬件的方向轉移的。從長遠的角度來講，頭部的公司應該會在智能硬件上的投入都會持續地深入，但我們目前還沒有可以對外公佈的計劃。不過大家應該知道，我們在研發方面的決心還是很堅決的。我們會圍繞着自動駕駛、智能電動汽車全棧的技術進行持續的、長期的投入。

分析師：我有兩個問題。一個是關於研發的， 另一個是關於毛利率的。這一季度，你們的研發支出其實是放緩了的，和第四季度相比略有下降。你們有提到 2021 年將會把研發支出減到一半，關於這一策略，你們的最新進展是怎樣的？更重要的是，你們會把研發的重點放到哪些方面？從佔比的角度來看，車輛開發將有多少用到比如自動駕駛方面的應用呢？

另外，利潤率和市場佔有率這兩者之間進行比較的話，你們是否過於重視利潤率而忽略佔有率呢？你們是否會有意識地加大其規模，使其在市場上更具競爭力，而在利潤率和市場佔有率這兩者之間取得平衡呢？

關於原料價格的上漲，你們認為是否會在未來幾個季度帶來影響？一些電池廠商有提到電池價格可能會上漲，比如你們前面有談到，第一季度 100kWh 電池的轉化率是 25%，那麼 400kWh 電池呢？

李斌：研發方面，確實第一季度研發的投入不是特別高。車輛的研發是跟着產品走的，我們 ET7 量產的工作正在進行，第二季度和 ET7 量產相關的工作，包括測試、外部合作伙伴的 EDD（環境評估）的費用等，都會增加。ET7 本身的開發費用從財務角度來看，越接近量產，費用將越高。

我們正在開發的產品數量還是非常多的，因為我們要把 NT2 儘快應用到新的產品的升級上。從第二季度開始，研發費用將有顯著的增加，很大程度上是跟後續的量產車型的增加有關係。

另外一方面，圍繞自動駕駛軟件、智能電動汽車基礎技術、NT2 的技術、再下一代的 NT3 技術的投入都會加速，我們的人員也會增加。在過去的一季度，我們在研發方面的人員也增加了很多，我們會持續地增加研發人員。在基礎性的技術方面，平台性的技術方面，也包括 ET2，增加的速度也是很快的。今年，50 億的研發費用要是高效花出去的話，也是有挑戰的。從數字來看，我們的研發其實是在提速的。

第二個問題，關於到底是利潤率還是市場佔有率，到底怎麼取捨。從企業運營的角度來講，合理的毛利率是有必要的。現在的毛利水平比我們預期的還要好一些。我們確實是説過我們是不降價的，也是為了把利潤更好地用在服務上，包括換電的設施、社區相關的用户權益等。

我希望大家將市場佔有率放在不同的層級去看，法拉利、保時捷的市場佔有率和五菱宏光去比，這兩者肯定是不一樣的，這是汽車行業的特點。蔚來注重的是我們在高端市場的市場佔有率，這是非常重要的。有的品牌會不斷降價，但其實品牌在汽車領域是要分區間的。這也是為什麼保時捷賣不到 30 萬輛車，但它的利潤佔大眾汽車的利潤比例是非常高的，百分之四十幾是來自於保時捷。

針對這個事情，我們還要有一個更長遠的思考。我們需要將品牌社區進行很好的維護，我不認為通過降價提高市場佔有率是一個好的方法，事實上可能也達不到這個目標。我們認為達到一定的利潤率之後，更好的方式是把產品做得更好，把基礎設施和服務做得更好，這是我們長期的戰略。

從全球的高端市場來講，接近 1000 萬輛的市場，我們的市場佔有率才千分之幾，我們還有非常大的成長空間。當然，大眾市場怎麼進入，這是另外一個問題。但是我們肯定不會用 Nio 這個品牌來進入大眾市場。

分析師：我有兩個問題。首先我想了解一下，你們將在挪威開發佈會，你們還有沒有其他海外擴張計劃要跟我們分享呢？另外，原材料價格和芯片的價格都在上漲，會不會影響到你們零部件的價格？

奉瑋：挪威是我們長遠的全球擴張計劃的第一站，不過 5 月 6 日的電話會議我們只專注於挪威地區。三月我們就已經建立了我們挪威的銷售公司，也建立了當地的團隊，他們將負責本土的運營和服務，我們也在奧斯陸為我們的 Nio House 選定了地址。歡迎大家出席我們五月六日具備的電話會議。

關於成本上升，在未來幾個季度，原材料價格將有所上升，但是我們將嚴格控制成本，所以不會對我們的毛利率帶來很大的影響。

李斌：一方面，我們有一些零部件常規的降本，但是也有一些大宗商品、芯片的價格的上升。總體上來講，我們節約的這部分還是比上升那部分多不少的。所以，總體的成本還是會下降的。

分析師：長遠來看，關於你們和中石化的合作，你們有 500 家換電站的目標，具體會怎麼開展加油站的合作呢？中石化將怎麼開啓 5000 家充換電站的業務呢？

李斌：中石化宣佈他們會在他們的加油站 建設 5000 個充換電設施，當然他們也不是跟我們一家合作。他們不光有換電站，他們還有充電站。我們當然希望，在合適的情況下，多部署一點。我們也不光和中石化合作，我們有非常多的合作伙伴，其中一些是全國性的，一些是地區性的，我們在換電站的場地方面有足夠的供應。