只要有愿意买入的买家，卖家和经纪人时，没有任何资产是无法交易的。

一边响应俄罗斯的制裁，宣布退出其在俄罗斯的业务；另一边摇身一变，成为经纪人，向客户推销俄罗斯资产，并从中获利，高盛真可谓是 “左右逢源”。

3 月 11 日，据 NBC 报道，高盛正利用拜登政府制裁中的法律漏洞，通过向美国对冲基金出售俄罗斯债务来获取利益。

据四位熟悉该策略的消息人士称，随着西方世界正争先恐后地以 “保卫乌克兰” 为由大举制裁俄罗斯，高盛充当起了莫斯科债权人和美国投资者之间的经纪人，向客户推销，利用这次机会低价买入俄罗斯债务证券，之后再高价卖出。

其中一位客户表示，高盛交易员建议其将俄罗斯债务添加到对冲基金投资组合中，并告诉其 “存入到个人账户中以避免审查”。

这与高盛在俄罗斯关系上所展示的公众面孔截然不同。此前，高盛成为第一家宣布退出俄罗斯的华尔街大银行，宣布将按照监管要求逐步退出其在俄罗斯的业务。

然而，这并不违反美国的制裁制度。事实上，拜登政府为投资公司交易俄罗斯资产亮了绿灯。

高盛一位发言人周四在一封电子邮件中提到：

虽然将结束在俄罗斯的业务，但支持我们全球的客户管理与关闭市场并不是相互排斥的。
我们在整个组织中拥有强大的系统和控制措施，以确保我们不会与受制裁的对手进行交易。

说好的 “前所未有” 的制裁呢？

美国官员宣布制裁俄罗斯银行时表示，美国公司直接与俄罗斯主要金融机构做生意是 “非法的”。但财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布了一份声明，确认了在"二级市场"（不直接涉及俄罗斯银行的市场）交易俄罗斯资产的合法性。这也是为什么高盛可以充当经纪人。OFAC 提道：

制裁行动"并不禁止在二级市场上进行债务或股权交易"，只要这些机构不是交易的当事方，并且债务是在 3 月 1 日之前发行的，交易是被允许的。

在对十几位投资者、现任和前任美国政府官员以及金融分析师的采访中，反复出现一个话题：拜登政府担忧美国投资者，包括进行经纪交易的大公司，阻碍其制裁的实施。

高盛从中获利凸显了，拜登政府在不损害华尔街和美国及其盟国经济的情况下制裁俄罗斯所面临的困难，见闻此前文章也分析了，美国对俄罗斯制裁的有效性有待验证。

同时，这也是一个鲜明的信号：只要有愿意买入的买家，卖家和经纪人时，没有任何资产是无法交易的。

大多数俄罗斯主权债务是通过政府渠道发行的，包括俄罗斯央行。政府债券是各国从投资者那里筹集资金的工具。虽然当前俄罗斯金融市场受到西方国家的 “围攻”，但一些投资者认为它将在未来的某个时候反弹，使其能够获利。

为何不敢全面禁止？一位前美国制裁官员表示，如果完全关闭交易，将会产生附带后果。制裁目标是如此之大—这并不像关闭一家小银行。全面禁令可能会伤害在乌克兰冲突爆发之前购买主权债务的美国投资者，包括主要养老基金。

华尔街大发 “战争财”

大多数投资者都选择回避风险，但高盛、摩根大通和许多对冲基金抓住了拜登政府 “不敢全面禁止” 这一点，成功钻了空子。

高盛对美国方面给出了 “正当的理由”：

我们"没有与俄罗斯在岸实体进行任何新的债券交易"
"我们对我们的金融合规计划充满信心，该计划旨在检测和防止暴露于受制裁方或其他非法活动，无论是直接还是间接。

值得一提的是，在大多数情况下，买方不知道卖方的身份，也没有法规要求经纪人公开披露身份。

不仅仅是高盛，见闻此前文章指出，摩根大通认为，一些公司仍保持着良好的现金状况，而尤其是像卢克石油公司 (Lukoil) 这样的能源企业，由于拥有大量的国际业务和较低的股价，被认为是俄罗斯的 “最佳复苏投资”。

最近几天高盛和摩根大通等机构一直在购买俄罗斯廉价的公司债券，尤其是矿业公司 Evraz Plc、俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯铁路等公司在未来两年内到期的公司债。