摩根大通认为，美股已收复 3 月初抛售以来的大部分跌幅，看来不再超卖，而地缘政治、央行收紧货币和经济增长相关风险仍居高不下；相比美股，现在更青睐新兴市场股票。
即使是今年美股抛售期间还坚定看多的摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic，也没那么乐观了。
美东时间 4 月 11 日周一发布的报告中，Kolanovic 建议，投资者现在应该获利了结，将部分资金转投美国国债，趁美债被大举抛售之机入手。报告指出：
“（美股）市场已经收复 3 月初抛售以来的大部分跌幅，看来不再超卖，而地缘政治、（货币）政策收紧和（经济）增长相关的风险仍居高不下。”
报告透露，有鉴于此，Kolanovic 的团队对上月策略性增加的超配股票仓位获利了结。虽然有所调整，但媒体指出，Kolanovic 建议持有的股票依然比基准指标暗示适合持有的多、持债仍相对较少。其新近公布的全球资产配置中，股票的活跃权重为 12%，略低于上月的 14%，仍是超配，国债权重从上月的-12% 升至-10%，仍是低配。
考虑到中美央行的货币倾向，在各国股票中，Kolanovic 更青睐新兴市场股票。总体而言，他并不担心美国国债对风险资产的威胁，称如果美债收益率继续攀升，可能最终会给股市制造问题，但当前的实际美债收益率还没有高到真正能挑战股市。
Kolanovic 发布报告当天，美国三大股指连续两日下跌，齐创逾三周新低。上周，标普和纳指最近四周首度录得单周累跌。Kolanovic 转变看法前，其他华尔街机构已经对美股反弹发出警告。
本月初华尔街见闻文章就提到，华尔街对于 “熊市陷阱” 的警告声日渐响亮，从美国银行到摩根士丹利，策略师们都在敦促投资者不要追逐收益，他们提到了从国债收益率曲线反转到估值过高和潜在的令人失望的收益等各种情况。高盛追踪的动向显示，在 3 月的前 21 个交易日里，投资者有 15 个交易日在解除他们的风险押注——削减多头，回补空头。
上周美联储发布暗示今年内至少有一次加息 50 个基点且缩表速度更快的会议纪要前，就有多家华尔街机构不看好最近的美股反弹。美国银行认为，市场正处于空头回补的后期阶段，因为最被高度做空的股票的隐含波动飙升已经开始消退。摩根士丹利认为，美股熊市的反弹已经结束，短期内对债券的投资比股票更具建设性，因为对经济增长的担忧是目前的中心，建议投资者寻求债券的庇护。
上周五，摩根士丹利又在追踪资金流的主经纪商报告中披露机构在疯狂卖出美股、加空仓。其报告称，上上周对冲基金出售了更多的美国多仓，并且空仓规模增加，净杠杆率下降 3 个百分点降至 45%。该行认为，这是纯粹的防守，是一些个股、大部分属于科技、媒体通信类股持续抛售的结合。