“沧水横流” 方显投资底色

刚过去的一周，被用做业绩比较基准重要指标的沪深 300、中证 800 跌幅都超过了 4%，中证 500 跌幅甚至超过了 5%。偏股基金指数跌幅也超过了 4%。

这样波动幅度是观察基金经理投资风格的好时机。

而在这样的行情下，部分新发的主动偏股基金几乎可以说是净值 “稳定”。这或许说明，部分基金经理没有买入太多股票。

这其中不乏明星老将的身影，也有新锐闪现。他们是如何做到的呢？

老将程洲 hold 住

3 月 30 日，老将程洲新发的基金国泰睿毅三年持有基金成立。近一周（截至 4 月 22 日），净值周涨幅约 0.01%。

观察该基金成立以来的波动，周波动最高不超过 0.03%。若与沪深 300 同期表现看，几乎可以算是一条直线。

若以程洲其他管理的基金对比，这一基金的周净值波动也是最小的。

所以说，大概率是程洲在控制新基金的建仓节奏。

以该基金招募说明书看，基金投资于股票的比例不低于基金资产的 50%。但看起来，程洲并不急于这一时。

他 3 月曾在一场活动上表示，前 6 个月建仓期的过程中，会择机提升仓位。因为他认为，市场在二季度还是会在低位比较 “折腾”，内外部因素都需要时间。

如此看，或许程洲正在等待自己眼里更好的 “加仓时机”。

不唯独老将，一些新锐基金经理也表现出 “老到” 的特点。

比如广发基金的林英睿，他的新基金建仓节奏也不快。

林英睿管理的新基金广发睿合在 3 月 25 日成立，近期即将满月。近一周（截至 4 月 22 日），净值周涨幅约 0.09%。

但这已经是该基金成立以来波幅最大的一周，此前好几周，基金净值一度 “纹丝不动”。

可资佐证的是，林英睿去年 11 月募集的新基金广发鑫睿，也刚在过去一周公布季报。在季报中，林英睿表示，基金仍处于建仓期，根据看好行业的估值变化进行有节奏的买入。

季报中可以看到，这只 11 月成立的基金，1 季报期末权益仓位不到 4 成。

同时，林英睿也在季报中表示，市场下跌一方面表征了悲观的预期，另一方面也是对风险一定程度的释放。

作为价值风格的基金经理，林英睿通常的买股时机多数是 “逆势”。所以，和市场 “对抗” 的能力他并不缺乏。

当然，更大的挑战或许是未来市场转暖时，何时启动建仓步伐。

2022 年成立的主动偏股基金，近一周（截至 4 月 22 日），有 20 只周波动在 0.1% 以内。它们的管理人不少也是明星基金经理。

除了程洲和林英睿外，崔建波、梁永强等的新基金，看起来也尚未大幅展开权益投资。

其中，崔建波的基金成立时间尚短，具体走向有待观察。

而梁永强的汇泉兴至未来一年持有基金 4 月初成立，此后几次披露的周净值波动均较小，看似也在谨慎做出选择。

而这种选择是否正确，或许需要更长时间来验证。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。