13 項罪名！中概股 “世紀大爆倉” 始作俑者 Bill Hwang 被指欺詐、勒索、市場操縱

釀成堪稱可載入美股史冊的 “世紀大爆倉” 一年後，家族辦公室 Archegos Capital Management 的創始人 Bill Hwang 被捕了。

美東時間 4 月 27 日週三上午，Bill Hwang 和 Archegos 的前首席財務官 Patrick Halligan 在家中被美國聯邦檢察官逮捕。預計週三晚些時候在曼哈頓聯邦法院出庭。曼哈頓聯邦檢察官宣佈了逮捕行動，並公佈了針對這兩人的 59 頁起訴書。

聯邦檢察官指控兩人犯有 11 項刑事罪，罪名包括敲詐勒索、市場操縱、證券欺詐和電信欺詐，他們為提高收益而策劃操縱上市公司股價的騙局。該騙局 “利用市場操作和欺詐的工具”，幫助公司的投資組合在一年內從 15 億美元增加到 350 億美元。

起訴書曝光了 Hwang 的斑斑劣跡，其中有些是之前已經被曝光的，比如為了避免持倉超過 5% 觸發信息披露義務，他利用掉期合約將 Archegos 的股票倉位保持在 5% 以內；他在投資組合的構成和押注的具體個股上誤導銀行。但還有些信息是首次披露，比如：

截至去年 3 月的一年內，騙局讓 Hwang 的個人投資組合規模從 15 億美元增至 350 億美元；因為運用槓桿，Archegos 包括向華爾街機構借款在內的市場倉位總規模從 100 億美元達到巔峯期的 1600 億美元。

此次逮捕行動將是多年來華爾街白領最大的起訴案件之一。同在週三，美國證監會（SEC）對 Hwang、Halligan 和兩名前 Archegos 交易員提起了民事訴訟。

檢察官建議，Hwang 和 Halligan 的保釋金分別為 1 億美元和 100 萬美元。

Hwang 的律師 Larry Lustberg 證實了他在凌晨被捕的消息。Hwang 的另一律師 Lawrence Lustberg 在一份聲明中表示，他完全沒有任何不當行為，“沒有任何證據表明他犯下了任何罪行，更不用説這份起訴書中的誇大指控了。” Lustberg 還表示，Hwang 一直在配合對 Archegos 的調查。

Halligan 的律師 Mary Mulligan 也説，她的當事人 “是無辜的，將被證明無罪”。

Hwang 被指行騙 助 Archegos 股票持倉從 100 億美元增至 1600 億美元

檢察官指控，Hwang 和 Halligan 等人利用 Archegos 長期進行兩大相互關聯的犯罪騙局，傷害市場參與者、Archegos 自己的員工以及為此蒙受幾十億美元損失的貸款機構。Hwang 利用 Archegos 投資組合的某些證券操縱市場，然後讓市場參與者相信，股價波動是供需面影響的結果，而不是他的欺騙性行為造成。幾天內十幾家公司的市值合計蒸發超過 1000 億美元。

Hwang 的欺詐性計劃包括，通過對基於證券的掉期（security-based swap）的對手方、主經紀商做出有關 Archegos 投資組合的虛假和有誤導性的説明，以及旨在人為影響市場波動的操縱性交易，做出了環環相扣的欺騙性行為和違規行為，同時使 Archegos 的管理資產規模在六個月內就從約 40 億美元增加到 360 多億美元。

針對 Hwang 和 Halligan 的起訴書稱，兩人和公司的其他人向安排衍生品交易的大銀行做出了 “重大虛假和誤導性陳述”，讓他們利用借來的數十億美元，實際上積累了鉅額股票頭寸。

該騙局最初是有效的，因為它將 Archegos 持有的股票頭寸有效規模從 100 億美元提高到了 1600 億美元，足以與世界上一些最大的對沖基金相媲美。但去年 3 月，形勢急轉直下，當時 Archegos 投資組合中的幾隻股票大跌，導致銀行發出了保證金追繳通知。這迫使銀行出售證券，並控制該公司為換取鉅額借款而提供的抵押品。

由於使用了一種名為 “總回報掉期”（total return swap）的衍生品，導致 Archegos 的損失進一步加劇。“總回報掉期” 是銀行出售的一種複雜證券，允許公司用借來的錢購買股票。這種衍生品讓 Archegos 能夠迅速建立比僅用現金購買股票多得多的頭寸。這些掉期交易還讓 Archegos 和 Hwang 不必向監管機構和其他投資者披露其在少數幾隻股票中的鉅額頭寸。

單日狂拋 190 億美元 Archegos 釀成世紀大爆倉踩踏

華爾街見聞此前文章介紹，去年 3 月，一場拋售狂潮席捲美股，多隻中概股遭血洗，甚至波及多家北美媒體公司。市場傳言稱，有基金通過高盛掛出多隻熱門股巨量賣單，出售是由 “強制去槓桿” 引發的。

媒體稱，拋售的總金額達到 190 億美元，導致相關股票市值蒸發 330 億美元，並將罪魁禍首指向了 Hwang 運作的 Archegos。Archegos 的基金規模高達 150 億美元，慣於使用 3-4 倍高槓杆，並且重倉了 Viacom、Discovery、百度、騰訊音樂等相關被拋售股票。其重倉的股票近日連遭利空消息打擊，霧芯科技近期的單邊下跌，以及 Viacom 由於增發引起的股票暴跌，都成為了壓死駱駝的最後一根稻草。

短短五天內 1100 億美元灰飛煙滅，Hwang 創下 “人類史上最大單日個人虧損”，Archegos 爆倉事件震驚華爾街，給大銀行、金融市場投資者和該公司員工造成了重大損失，多家銀行損失數十億美元。

Archegos 的主經紀商紛紛 “跑路”、通過大宗交易拋售相關股票。Archegos 合作的兩大投行相繼發佈虧損公告：野村虧 20 億美元，瑞信甚至虧了 54 億美元。而瑞信 2020 年一整年只從 Archegos 賺了 1750 萬美元，賺一虧三百，做了筆十足的虧本買賣。這一崩盤導致該行高層管理人員發生了一系列變動。

監管方也迅速行動，在爆倉後不久，Archegos 去年 3 月倒閉，對 Archegos 的調查迅速拉開帷幕。美國司法部、證監會（SEC）和其他監管機構紛紛行動。SEC 去年 10 月宣佈對 Archegos 是否操縱市場展開調查。

Archgos 的倒閉讓大型家族理財辦公室受到了關注，傳出了大型家族辦公室向 SEC 披露更多信息的呼聲。這些機構的運營所受監管比對沖基金少，但有時他們的做到交易和對沖基金一樣多。

在過去的幾個月裏，聯邦當局要求該公司和銀行提供文件，並與該公司的一些前僱員舉行了會議和麪談。

本週三的起訴書中提到了兩名曾在 Archgos 工作的前交易員，他們參與了騙局。但尚不清楚這些前交易員是否也會受到指控，或是否在配合調查。