检察官指控，一年内骗局让 Hwang 的个人投资组合从 15 亿美元增至 350 亿美元；因为运用杠杆，Archegos 市场仓位总规模从 100 亿美元达到巅峰期的 1600 亿美元。
酿成堪称可载入美股史册的 “世纪大爆仓” 一年后，家族办公室 Archegos Capital Management 的创始人 Bill Hwang 被捕了。
美东时间 4 月 27 日周三上午，Bill Hwang 和 Archegos 的前首席财务官 Patrick Halligan 在家中被美国联邦检察官逮捕。预计周三晚些时候在曼哈顿联邦法院出庭。曼哈顿联邦检察官宣布了逮捕行动，并公布了针对这两人的 59 页起诉书。
联邦检察官指控两人犯有 11 项刑事罪，罪名包括敲诈勒索、市场操纵、证券欺诈和电信欺诈，他们为提高收益而策划操纵上市公司股价的骗局。该骗局 “利用市场操作和欺诈的工具”，帮助公司的投资组合在一年内从 15 亿美元增加到 350 亿美元。
起诉书曝光了 Hwang 的斑斑劣迹，其中有些是之前已经被曝光的，比如为了避免持仓超过 5% 触发信息披露义务，他利用掉期合约将 Archegos 的股票仓位保持在 5% 以内；他在投资组合的构成和押注的具体个股上误导银行。但还有些信息是首次披露，比如：
截至去年 3 月的一年内，骗局让 Hwang 的个人投资组合规模从 15 亿美元增至 350 亿美元；因为运用杠杆，Archegos 包括向华尔街机构借款在内的市场仓位总规模从 100 亿美元达到巅峰期的 1600 亿美元。
此次逮捕行动将是多年来华尔街白领最大的起诉案件之一。同在周三，美国证监会（SEC）对 Hwang、Halligan 和两名前 Archegos 交易员提起了民事诉讼。
检察官建议，Hwang 和 Halligan 的保释金分别为 1 亿美元和 100 万美元。
Hwang 的律师 Larry Lustberg 证实了他在凌晨被捕的消息。Hwang 的另一律师 Lawrence Lustberg 在一份声明中表示，他完全没有任何不当行为，“没有任何证据表明他犯下了任何罪行，更不用说这份起诉书中的夸大指控了。” Lustberg 还表示，Hwang 一直在配合对 Archegos 的调查。
Halligan 的律师 Mary Mulligan 也说，她的当事人 “是无辜的，将被证明无罪”。
Hwang 被指行骗 助 Archegos 股票持仓从 100 亿美元增至 1600 亿美元
检察官指控，Hwang 和 Halligan 等人利用 Archegos 长期进行两大相互关联的犯罪骗局，伤害市场参与者、Archegos 自己的员工以及为此蒙受几十亿美元损失的贷款机构。Hwang 利用 Archegos 投资组合的某些证券操纵市场，然后让市场参与者相信，股价波动是供需面影响的结果，而不是他的欺骗性行为造成。几天内十几家公司的市值合计蒸发超过 1000 亿美元。
Hwang 的欺诈性计划包括，通过对基于证券的掉期（security-based swap）的对手方、主经纪商做出有关 Archegos 投资组合的虚假和有误导性的说明，以及旨在人为影响市场波动的操纵性交易，做出了环环相扣的欺骗性行为和违规行为，同时使 Archegos 的管理资产规模在六个月内就从约 40 亿美元增加到 360 多亿美元。
针对 Hwang 和 Halligan 的起诉书称，两人和公司的其他人向安排衍生品交易的大银行做出了 “重大虚假和误导性陈述”，让他们利用借来的数十亿美元，实际上积累了巨额股票头寸。
该骗局最初是有效的，因为它将 Archegos 持有的股票头寸有效规模从 100 亿美元提高到了 1600 亿美元，足以与世界上一些最大的对冲基金相媲美。但去年 3 月，形势急转直下，当时 Archegos 投资组合中的几只股票大跌，导致银行发出了保证金追缴通知。这迫使银行出售证券，并控制该公司为换取巨额借款而提供的抵押品。
由于使用了一种名为 “总回报掉期”（total return swap）的衍生品，导致 Archegos 的损失进一步加剧。“总回报掉期” 是银行出售的一种复杂证券，允许公司用借来的钱购买股票。这种衍生品让 Archegos 能够迅速建立比仅用现金购买股票多得多的头寸。这些掉期交易还让 Archegos 和 Hwang 不必向监管机构和其他投资者披露其在少数几只股票中的巨额头寸。
单日狂抛 190 亿美元 Archegos 酿成世纪大爆仓踩踏
华尔街见闻此前文章介绍，去年 3 月，一场抛售狂潮席卷美股，多只中概股遭血洗，甚至波及多家北美媒体公司。市场传言称，有基金通过高盛挂出多只热门股巨量卖单，出售是由 “强制去杠杆” 引发的。
媒体称，抛售的总金额达到 190 亿美元，导致相关股票市值蒸发 330 亿美元，并将罪魁祸首指向了 Hwang 运作的 Archegos。Archegos 的基金规模高达 150 亿美元，惯于使用 3-4 倍高杠杆，并且重仓了 Viacom、Discovery、百度、腾讯音乐等相关被抛售股票。其重仓的股票近日连遭利空消息打击，雾芯科技近期的单边下跌，以及 Viacom 由于增发引起的股票暴跌，都成为了压死骆驼的最后一根稻草。
短短五天内 1100 亿美元灰飞烟灭，Hwang 创下 “人类史上最大单日个人亏损”，Archegos 爆仓事件震惊华尔街，给大银行、金融市场投资者和该公司员工造成了重大损失，多家银行损失数十亿美元。
Archegos 的主经纪商纷纷 “跑路”、通过大宗交易抛售相关股票。Archegos 合作的两大投行相继发布亏损公告：野村亏 20 亿美元，瑞信甚至亏了 54 亿美元。而瑞信 2020 年一整年只从 Archegos 赚了 1750 万美元，赚一亏三百，做了笔十足的亏本买卖。这一崩盘导致该行高层管理人员发生了一系列变动。
监管方也迅速行动，在爆仓后不久，Archegos 去年 3 月倒闭，对 Archegos 的调查迅速拉开帷幕。美国司法部、证监会（SEC）和其他监管机构纷纷行动。SEC 去年 10 月宣布对 Archegos 是否操纵市场展开调查。
Archgos 的倒闭让大型家族理财办公室受到了关注，传出了大型家族办公室向 SEC 披露更多信息的呼声。这些机构的运营所受监管比对冲基金少，但有时他们的做到交易和对冲基金一样多。
在过去的几个月里，联邦当局要求该公司和银行提供文件，并与该公司的一些前雇员举行了会议和面谈。
本周三的起诉书中提到了两名曾在 Archgos 工作的前交易员，他们参与了骗局。但尚不清楚这些前交易员是否也会受到指控，或是否在配合调查。