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<span class="text">© Reuters. 东吴证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入” 评级 当前估值具较强投资价值</span>
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<p>智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入” 评级，综合考虑业务成长、竞争优势与壁垒，认为当前估值水平具备较强的投资价值。该行将 2023/24 财年经调整 EPS 由 7.9/9 元调低至 6.1/7.2 元，预计 2025 财年经调整 EPS 为 8.7 元，2023-25 财年对应 PE 为 12.7/10.8/9 倍。公司非常注重各个板块业务的效率的提升，大规模投入虽然影响短期业绩，但是有助于构建长期壁垒。</p>
<p>报告中称，公司 FY2022Q4 实现收入达 2040.5 亿元，同比增长 7%。中国商业业务收入同比增长 8%，达到 1403.3 亿元。公司非公认会计准则净利润 197.99 亿，同比下降 24%。此外，公司核心业务增速由负转正，同比增长 0.31%，客户管理收入稳定，尽管 GMV3 月有所下滑，但 CMR 同比微增，广告投放在 1、2 月保持正增长，佣金有较大的下滑。相较之前公司的 CMR 有 2 个季度是微负，本季度 CMR 客户管理做到正增长，预计未来 CMR 将保持增长。</p>
<p>该行认为，公司各个业务板块盈利能力稳步提升，本地生活服务、云、数字媒体等业务的亏损绝对值从同比上看皆收窄亏损。中国业务受到淘菜菜投入等影响亏损加大，预计未来淘菜菜的投入将进一步下滑，盈利能力未来也有望持续提升。另国际业务受到物流和供应链中断，以及欧盟修订增值税规则带来的持续影响，未来也有望改善盈利。各个业务更加注重效率和毛利，未来盈利可能会超过目前彭博一致预期。</p> <div></div>

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BABA

<p>© Reuters.智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，综合考虑业务成长、竞争优势与壁垒，认为当前估值水平具备较强的投资价值。该行将 2023/24 财年经调整 EPS 由 7.</p>

东吴证券：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级 当前估值具较强投资价值

东吴证券：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级当前估值具较强投资价值