巴菲特加码的惠普一季度销售利润和指引均高于预期 盘后一度涨约 2% | 财报见闻

美东时间 5 月 31 日周二美股盘后，惠普（HPQ）发布了该公司截止 2022 年 4 月 30 日的 2022 财年第二财季财报，由于升级计算机系统的需求稳定，报告显示该季度净销售业绩、利润以及全年收入指引均好于预期，惠普美股盘后一度涨 1.70%。

不过，由于消费者对个人电脑和打印机的支出下降，投资者预期这家硬件公司未来仍存在一些潜在问题，盘后股价震荡回落至 0.77% 的跌幅，年初至今惠普录得累计 2.16% 的涨幅，远远超过大盘走势，还引得巴菲特 40 亿真金实银投向惠普。

具体来看其核心财务指标：

• 第二财季调整后 EPS 为 1.08 美元，高于分析师预期 1.05 美元；
• 第二财季净销售 165 亿美元，高于分析师预期 161.4 亿美元，与去年同期的 159 亿美元相比增长 3.9%，不计入汇率变动的影响为同比增长 4.9%；
• 第二财季个人系统收入 115 亿美元，分析师预期 112 亿美元，在商用销售带动下同比增长 9.2%；但是个人消费者部门贡献同比下降 6%，其中笔记本下降了 23%，打印设备收入下降了 7%，总硬件下降了 23%；
• 第二财季净利润为 10 亿美元，与去年同期的 12 亿美元相比下降 19%；不按照美国通用会计准则的净利润为 12 亿美元，与去年同期的 12 亿美元相比下降 1%；
• 第二财季调整后运营利润率 8.8%，分析师预期 8.7%；
• 第二财季自由现金流 4.00 亿美元，分析师预期 10.3 亿美元。

此外，惠普还发布了第三财季及全年业绩指引：

• 预计第三财季调整后 EPS 为 1.03-1.08 美元，分析师预期 1.04 美元；
• 预计全年调整后 EPS 为 4.24-4.38 美元，公司之前预计为 4.18-4.38 美元；
• 维持全年自由现金流预期在至少 45 亿美元不变，分析师预期 44.8 亿美元。

个人电脑消费市场放缓，商用电脑市场走强或成新动力

在其接受采访时，惠普首席执行官 Enrique Lores 坦言，消费者在低端产品线以及欧洲和中国市场的放缓尤为严重，而高端机器和游戏则出现了 "强劲需求"。

最新的 Canalys 数据显示，2022 年第一季度全球 PC（包括平板电脑）出货量下降 3%，达到 1.181 亿台，从 2019 年第一季度开始，三年复合年均增长率为 12%；平板电脑出货量同比下降 3%，达到 3860 万台；而 Chromebook 比 2021 年第一季度下降了 60%，达到 490 万台。

尽管在日本的 GIGA 项目完成后，联想的出货量下降了 63%，但其仍位居全球 Chromebook 市场的首位；宏碁跃居全球市场第二位，出货量下降 21%，降至 110 万台；戴尔在所有供应商中跌幅最小，而惠普的出货量下降幅度（82%）最大。

2022 年第一季度，从整个 PC 市场（包括台式机、笔记本电脑和平板电脑）来看，苹果出货量达到 2230 万台，年增长率为 1%；排名第二的联想同比下降 12%，全球出货量达到 2110 万台；惠普出货量下降 18%，达到 1590 万台，位居第三。

按照惠普首席财务官 Marie Myers 所说：

尽管消费者疲软，但我们肯定看到商业方面的力量。商业方面现在约占我们投资组合的 65%，我认为这是一个将继续下去的趋势。

巴菲特狂砸 40 亿，“过气巨头” 有何魅力

今年一季度，伯克希尔在市场暴跌期间购买了超过 510 亿美元的股票，包括雪佛龙、惠普和西方石油公司。其中，该公司持有 1.21 亿股惠普股票，这笔价值 42 亿美元的投资使伯克希尔哈撒韦总共持有惠普大约 11.4% 的股份。

华尔街见闻稍早前文章梳理过为什么惠普赢得巴菲的亲睐：

首先，在惠普首席执行官 Enrique Lores 领导下，惠普一直运转良好，并且运营状况持续好转。从近 5 年业绩来看，惠普表现相当亮眼，公司收益连续 8 个季度均超出了市场的普遍预期。2021 财年营收 634 亿美元，增速 12%；净利 65 亿美元，大增 128%。

其次，尽管供应链仍受到限制，个人电脑消费市场也在放缓，但该公司仍给出了乐观的前景。

此外，此前根据根据雅虎财经的数据，惠普股票的远期市盈率仅为 8.5，这远低于标准普尔 500 指数约 18.2 的远期市盈率。

此外，今年 3 月，惠普公司以 33 亿美元的价格收购了原名为 Plantronics Inc.的 Poly 公司，该公司主营业务是电话耳机及其他音频和视频配件，以增加远程工作的设备，该公司预计在股东和监管部门批准之前，将于 2022 年底完成收购。该公司预测，交易完成后的前三年，保利的年增长率约为 15%。