市场普遍预计美国 5 月 CPI 将小幅回落，但至于通胀是否见顶，还需更多证据。
受美联储加息前景影响，过去一周，美股震荡走低，截至上周五三大股指跌落四周高位，与阵亡将士纪念日前一周的强劲表现形成鲜明对比。这令投资者对接下来的美股走势充满疑虑。
有分析称5 月底的飙升可能是熊市反弹，随后将迎来更大的抛售潮。嘉信理财首席投资策略师 Liz Ann Sonders 表示：
“我仍然认为，一些投机性更强的领域可能会逆势上涨，但我认为低质量的交易依然明显存在。”
标普 500 指数虽然曾在 5 月 20 日短暂跌入熊市，但收盘时并未从高点跌超 20%。不过，Sonders 表示，基于个股大跌，目前的情况相当于熊市。
Sonders 表示还没有看到股市可能走高的迹象，但还有进一步上涨的空间。她说：“我认为市场还没有普遍看跌。”投资者正在将希望放到即将于本周五公布的美国 5 月 CPI 数据。
通胀见顶？
市场预计，5 月 CPI 数据将略低于 4 月，这可能意味着通胀已经见顶。
据华尔街见闻此前文章，市场普遍预计通胀数据将小幅回落，同比增速从4月的8.3%降至8.2%，不断创纪录的汽油价格或是主要因素，核心 CPI 或重回到 6% 以下，降至 5.9%，物价持续面临压力。
投资公司 Grant Thornton 首席经济学家 Diane Swonk 也有类似的看法。Swonk 表示，5 月汽油价格上涨可能会对 CPI 形成支撑，另外二手车和食品成本也将影响 5 月 CPI。
至于通胀是否见顶，Swonk 持怀疑态度：
“每个人都希望通胀在这里见顶，但它可能比人们期望的更难以捉摸，可能还没有到达人们预期的顶峰。”
正如 2022 年票委、克利夫兰联储主席梅斯特所说，需要看到通胀正在回落的令人信服的证据，包括连续几个月的数据下降，才能得出通胀已经见顶的结论。他还表示，如果通胀不降温，可能支持 9 月加息 50 个基点。
Sonders 表示，目前的问题不仅仅在于通胀是否已经见顶，而且在于，通胀将以何种速度回落并能回落至何种水平。
“（美联储）的使命是将通胀率降至 2% 的目标吗？或者他们是否会对 3% 的水平感到满意？”
根据 National Securities 首席市场策略师 Art Hogan 预计，年底美国整体通胀率将从 3 月的 8.5% 下降一半至 4.25%。
悲观情绪依然浓厚，美股怎么走？
不论如何，通胀回落将继续提振投资者情绪。
根据 National Securities 首席市场策略师 Art Hogan 的说法，5 月底股市大涨，标普 500 指数在阵亡将士纪念日前一周累计上涨了 6.5%，大大提振了市场情绪，如果 CPI 达到市场普遍预期，投资者可能会更加乐观。
“投资者（情绪）处于一个更具建设性的位置，如果 CPI 接近或好于市场普遍预期，这可以继续下去。”
但在周五的 CPI 报告公布之前，市场无法获得太多可以确定的信息。
另外，目前市场悲观情绪依然浓厚：前有华尔街大佬集体唱衰美国经济，后有全球首富马斯克表示对经济的 “感觉坏极了”。在这种悲观情绪下，脆弱的美股接下来还能反弹吗？
股票交易平台 T3live.com 的合伙人 Scott Redler 表示，目前的美股无法得到有力支撑，他正在观察标普 500 指数是否会在 4073 点和 4000 点下方获得支撑。如果没有，它可能会回落至近期低位的 3810 点。上周五，标普 500 指数收跌 1.6% 至 4108.5 点。
“交易员正在丧失信心，不再试图冒着更大的风险，寻求更多超卖反弹或熊市反弹的机会。他们几乎不想参与，因为（道路）坑坑洼洼。”
此外，企业的利润可能会影响投资者情绪。Hogan 表示，未来一周企业可能会效仿微软等公司下调收入指引。盈利前景疲软可能会引发市场再次下跌。