一文看懂如何拆股？为什么拆？又为什么现在拆？这对投资者来说意味着什么？

近期，美国科技巨头掀起了一阵 “拆股热潮”。

昨日，特斯拉官宣拆股，计划 8 月初的股东大会讨论通过 1 股拆 3 股的提议，为两年来首次。

本周二，亚马逊自 1999 年以来的首次股票拆分计划正式生效，股价也再次成为三位数。

据媒体报道，除了亚马逊、特斯拉之外，今年谷歌母公司 Alphabet、跨境电商 Shopify、任天堂和 GameStop 均有可能进行股票拆分。

拆股并不罕见，多年来，许多上市公司都进行了股票拆分，巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦曾于 2010 年把 B 级股票 1 拆 50，苹果自 1980 年首次公开募股以来已经进行了五次拆股。虽然这些公司拆分比例各不相同，但有如此多的数十亿美元的公司进行拆股，其中肯定有一些原因。

如何拆？

先来了解一下如何进行股票拆分，以亚马逊为例，在 5 月 27 日持有亚马逊股票的股东，在 6 月 3 日股票拆分时，每持有一股，将额外获得 19 股。这不会让现有股东付出任何代价，他们所持股票的价值也不会因拆分而改变。

因此，如果亚马逊拆分前股价在 2500 美元一股，持有三股股份的股东在拆分日期后会拥有 60 股，但他们的总投资仍将在 7500 美元左右（假设股价不会暴跌或飙升）。

唯一的区别是，亚马逊一股股票的价格将大幅下跌。在本例中，股价将从每股 2500 美元降至每股 125 美元。对许多投资者来说，只是你的炒股 app 上显示的数字稍有不同。

为什么拆？

股票分拆看起来似乎毫无意义，虽然显示不同的数字，但公司仍然像以前一样运行，市值没有变化，股东所持股票的价值保持不变，那为什么要这样做呢？

原因有很多，其中大部分归结于投资者心理。随着股价上涨，买入股票开始显得难以承受。1 美元的股价意味着 2500 美元可以购买数千股股票，而 2500 美元的股价意味着只可以买 1 只。

这个问题超出了投资组合较为温和的投资者认知范围，对于拥有 1 万美元投资本金的人来说，以之前的价格购买一股亚马逊股票意味着将投资组合的 25% 投资于一家公司，集中度较高，并不能做到多元化投资。

其次，拆股有助于提高股票的流动性，更容易买入或卖出。亚马逊在文件中表示，此举将使其员工更容易管理其持有的亚马逊股份。此前，如果他们想获得 1000 美元的现金，他们需要抛售全部股份，然后再将其余部分进行再投资。股票分拆后，他们卖出较少股票，就可以得到所需的 1000 美元。

还有更重要的一点，拆股往往会伴随着股价上涨。更多的投资者将更容易买入股票，这可能会增加需求，从而提高价格。

本质上来看，拆股不会真正改变任何事情，公司的基本面将保持不变。尽管如此，自 1980 年以来，进行拆股的公司在分拆生效后的 12 个月内的表现超出标普 500 指数 16.3%。

这是一个很好的相关性例子，但不意味着有因果关系。事实上，拆股几乎肯定不能使其表现超出市场平均水平。进行拆股的公司股价大幅上涨的一个先决因素是，这些公司的业务一直表现良好，在拆分之前可能已经超过了标普 500。

为什么是现在掀起一股 “拆股热潮”？还是以亚马逊为例，亚马逊现在拆股还有一个额外的好处。到目前为止，2022 年美国科技股损失惨重，今年迄今亚马逊股价下跌了近 30%。苹果、Netflix、Meta 和微软等公司的股价都遭受了类似的打击。

很明显，对于一家在股价低迷期，2021 大部分时间徘徊在 3250 美元大关的公司来说，今年将是艰难的一年，股票拆分可以改变这种看法。

比如，拆分后股价为 125 美元，这种背景和价格关联就消失了。同样的，这还是关于心理方面的感知。

拆股对普通投资者意味着什么？最直接的一点是，可以买得起了，再也不用和别人合买股票。

但这也意味着不太可能拥有相同的股东权利，比如对公司决策的投票权。对于大多数投资者来说，这可能不是什么大不了的事情，但如果想在公司采取可持续商业实践等新举措中拥有发言权，这可能很重要。