股市还没有完全对经济衰退的风险进行定价。
摩根士丹利和高盛预计美股还将下跌 15-20% 左右。
摩根士丹利 Michael Wilson 分析师团队在一份报告中写道，尽管今年美国股市的暴跌使其价格相对更加 “合理”，但标普 500 指数需要再下跌 15% 至 20%、大约至 3000 点左右，市场才能完全反映出经济萎缩的规模。
截至目前，标普 500 指数今年以来已经下跌 22%。
在上周美国基准股指比 1 月份的峰值下跌 20% 后，他们表示：
熊市不会结束，除非经济衰退到来，或者经济衰退的风险消失。
他们的观点得到了高盛的赞同。高盛认为，股价只是反映了经济 “温和衰退” 的情况，“这让他们面临着预期进一步恶化的风险”。
德国贝伦贝格银行 Berenberg 的分析师们周二也表示，在经济衰退的预期下，企业盈利评级下调才刚刚开始，现在就断言股市触底还为时过早。
最近几周，投资者对风险资产的信心逐渐恶化，因为通胀失控和美联储的强硬态度令市场担心经济将长期萎缩。Wilson 是华尔街最著名的空头之一，他正确地预测了最新一轮的市场抛售。他说，如果全面衰退成为市场的基本情况，标普 500 指数可能会在 2900 点附近触底，较最新的点位再下跌 21% 以上。
另外，高盛策略师 Peter Oppenheimer 等表示，他们认为当前的熊市是周期性的，私营部门的资产负债状况较好，且实际利率为负，可以缓冲与结构性熊市相关的系统性风险。