标普 500 指数已从 1 月高点暴跌 25%，最近反弹再次证明是短暂的。随着流动性状况继续收紧，市场似乎已从为通胀风险定价转向为增长风险定价。这反映在美债盈亏平衡通胀率的持续下降中，也反映在大宗商品价格一路走低。美股即将迎来 Q2 财报季，标普 500 指数与其 12 个月 EPS 之间的正相关性表明市场已经在为未来几个季度的企业收益下降定价。目前预计第二季度标普 500 指数的预期盈利增长率为 4.3%，恐降至 2020 年 Q4 以来最低。另外需关注美联储 7 月 FOMC 会议，届时关注美联储加息路径将从 9 月开始放缓的线索。

<p>标普 500 指数已从 1 月高点暴跌 25%，最近反弹再次证明是短暂的。随着流动性状况继续收紧，市场似乎已从为通胀风险定价转向为增长风险定价。这反映在美债盈亏平衡通胀率的持续下降中，也反映在大宗商品价格一路走低。美股即将迎来 Q2 财报季，标普 500 指数与其 12 个月 EPS 之间的正相关性表明市场已经在为未来几个季度的企业收益下降定价。目前预计第二季度标普 500 指数的预期盈利增长率为 4.3%，恐降至 2020 年 Q4 以来最低。另外需关注美联储 7 月 FOMC 会议，届时关注美联储加息路径将从 9 月开始放缓的线索。</p>

机构分析：标普 500 指数或已提前反映 Q2 EPS 预期