市场正在传递一个信号：经济衰退真的要来了

在央行纷纷收紧货币政策以对抗通胀之际，美国经济正站在衰退 “悬崖” 的边缘，欧元区、英国、日本等多国或在未来一年内陷入衰退。

欧美股市加速下跌，债市集体走高，欧元创 20 年新低，大宗商品纷纷下挫......几乎所有的市场都在喊：“衰退要来了！”

欧美市场全线下挫

周二，欧股高开低走，德国 DAX30 指数一度跌逾 2%，英国富时 100 指数、法国 CAC40 指数、欧洲斯托克 50 指数跌近 2%。

美股开盘大幅下挫，道琼斯工业平均指数、标普 500 指数、纳斯达克综合指数均跌超 1%。美股在过去 5 周有 4 周收跌，标普 500 指数也从近期的历史高点下挫 20% 以上。

其中与经济增长挂钩的股票大幅下跌，摩根大通和富国银行的股价一度跌超 2%。美国航空大跌 4%。工程机械股 Deere 和 Caterpillar 盘初跌至年内最低水平。

安联首席经济顾问 Mohamed El-Erian 在一档节目中表示：“美国市场完全是在对经济放缓进行定价，并且对美联储被迫加息的事实进行定价。”

衰退情绪同样弥漫在上半年表现强势的大宗商品市场。

国际油价持续下挫，布伦特原油现跌近 7%，报 105.6 美元/桶。

其他大宗商品纷纷走低，伦锡跌超 5%，伦锌大跌 4%；被视为世界经济晴雨表的伦敦铜价日内跌近 4%，创下了 2020 年 12 月以来的盘中最低点，并逐渐逼近 7600 美元的关口。

中信期货公司在一份报告中表示，市场对美国陷入衰退的恐惧主导着近期的铜交易。虽然短期内可能会出现技术性回调，但中长期来看，铜价可能会继续下跌。

德银在其最新的大宗商品展望报告中表示，受到供应面支撑，大宗商品在未来半年将继续表现良好，但随着衰退在明年降临，大部分商品价格开始下滑，大宗商品市场正在面临 “周期末焦虑症”。

由于投资者担心能源危机导致欧洲经济陷入衰退，欧元兑美元持续下挫，创下了 2002 年 12 月以来的最低点。截至发稿，欧元兑美元汇率以跌超 1.5% 至 1.026 美元。

周二法国下修服务业 PMI 后，货币市场将对欧洲央行今年加息幅度的押注削减至不到 140 个基点，低于三周前的 190 多个基点，令其与美联储之间的利率差距扩大。受此影响，欧元兑美元短线跳水。

通常来说，欧元疲软将有利于增加欧洲商品在国际市场的竞争力，因而通常会受到政策制定者的欢迎，但欧元继续疲软也将继续推高欧洲进口成本，进一步推高通胀。在当前通胀率升至创纪录的 8.6% 的情况下，欧元疲软可能不是欧央行现在想看到的。

美元指数走高，日内涨超 1%，现报 106.74，创 2002 年 12 月以来新高。

受避险情绪影响，欧美债市集体走高。美国 10 年期国债收益率从早间的高点下行 14 个基点至 2.82％。

美国 2 年期与 5 年期国债收益率呈现倒挂，为 2020 年 2 月以来首次。于此同时，2 年期与 10 年期国债收益率出现了今年以来的第三次倒挂。

此外，欧洲债市主要国债明显走高。

现在越来越多指标预示美国经济即将陷入衰退。

上周五，备受市场认可的 “最准” 数据——美国亚特兰大联储密切关注的指标 GDPNow 也预示，美国经济二季度 GDP 将收缩 2.1%，较前一日的预测值-1% 大幅下修。

如果预期成真，这将代表着美国 GDP 在一季度收缩 1.6% 之后，连续第二个季度下滑，再度为投资者敲响衰退警钟。

美国经济运行状况的另一大指标、周五即将公布的 6 月非农报告可能不会很好。据道琼斯公司估计，6 月份新增非农就业人数可能放缓至 25 万人，低于 5 月份的 39 万。经济学家预计，美国 6 月失业率将维持在 3.6%。

有分析预计，美联储本月将继续加息 75 个基点，将政策利率升至 2.25%-2.5% 的区间。数据显示，美国 5 月 CPI 同比上升 8.6%，续创 40 年来的最高水平。有交易员预计，美国的高通胀状况将会持续，CPI 从 6 月开始可能会连续 4 个月都将处于 9% 左右或更高的水平。

据德意志银行于 6 月底进行的一项调查显示，88% 的受访者认为美国经济衰退会在 2023 年底前到来，而上个月这一占比为 78%；虽然仅有 17% 的人认为经济衰退将从今年开始，但高于上月的 13% 和 2 月份的 0%。

近期在俄乌冲突的影响下，能源价格飙升、天然气供应紧缺给欧洲经济造成了巨大的打击。另外，由于欧元区内部成员国经济形势的差异巨大，意大利、西班牙等南欧经济体负债累累，脆弱的经济可能承受不了即将降临的加息。

但随着通胀持续上升，加息势在必行。欧洲央行行长拉加德多次暗示，将在 7 月把关键利率上调 25 个基点至-0.25%。

欧洲央行管委会成员、斯洛文尼亚银行行长 Bostjan Vasle 周一表示，俄乌冲突对物价的影响比对 GDP 的影响更明显。其预计在 9 月加息后，欧央行可能会在第四季度进一步加息。

爱沙尼亚央行行长兼欧央行管委成员 Madis Muller 认为，欧央行的货币紧缩计划应从加息 25 基点开始。虽然来自波罗的海国家的央行官员表示，首次至少加息 50 基点，Muller 指出欧央行官员们应等到 9 月份在进行如此操作。

野村证券稍早前预计，未来 12 个月，由于央行政策收紧、生活成本上升，欧元区、英国、日本、韩国、澳大利亚和加拿大将与美国一样陷入衰退。