“时代的一粒沙，普通人身上的一座大山”

小型企业主、消费者和其他普通民众的烦恼可以从所谓的 “痛苦指数”（Misery index）中观察出来，该指数由失业率和通胀率加总得来，数字越高，表示痛苦程度越高。媒体的数据显示，美国的这一指数已经达到 12.2%，接近疫情爆发时和 2008 年金融危机后的水平。

其他指标也印证了这种悲观的情绪。美国谘商会衡量的美国消费者预期已降至近 10 年来的最低水平，是 1980 年代以来衰退的重要指标；整个经合组织的信心已经连续 11 个月下滑，为 2009 年以来持续时间最长的下滑。

安联首席经济学家 Ludovic Subran 表示：

人们变得越来越穷。就算并没有出现衰退，但 “感觉起来” 和 “闻起来” 真的像衰退。

全球性的通胀飙升——尤其是基本食品和燃料的价格，侵蚀了家庭的消费能力。各国央行正在应对这一危机，但当它们提高利率时，就会给那些有负债的国家施加压力。工人们抱怨他们的工资跟不上生活成本，这种不满情绪已经在一些国家引发了罢工。

英国的情况也是类似。英国连锁超市乐购 Tesco 表示，消费者购买的商品越来越少，并转而购买更便宜的自有品牌主食。英国智库 Resolution Foundation 的一份报告称，多年的收入停滞让最贫困的家庭 “残酷地” 面临着生活成本的紧缩。

对普通人来说，经济衰退的传统技术性定义——连续两个季度的经济萎缩，已经不再重要了。

衰退是一场 “自我实现的预言”

随着 2022 年进入下半程，新的担忧开始显现。除了通胀压力之外，人们对经济增长前景的担忧也越来越多；而且不仅是在今年，人们对 2023 年的前景也不容乐观。

这种情况与人们曾经预测的 2022 年及以后的情况大相径庭，人们曾一度预计美国上世纪 “咆哮的二十年代”（Roaring Twenties）会重演。相反，市场从根本上就缺乏欢欣鼓舞的情绪。

市场也出现了预警信号，标普 500 指数较 1 月份的高点下跌了 20% 以上，欧洲 stoxx 600 指数下跌了约 19%。持续不断的警告和各种唱衰的头条新闻意味着，经济衰退有可能成为一种 “自我实现的预言”。

在这种预言的暗示里，仅是对经济衰退的担忧就已经迫使消费者和企业缩减开支，破坏了需求并加剧衰退。

经济学家 Anna Wong 表示：

“自我实现” 的衰退风险比以往更高，真的衰退最早可能在明年初发生。

尽管家庭和企业的资产负债表强劲，但对未来的担忧可能导致消费者减少支出，进而导致企业减少招聘和投资。

对美国而言，美国国家经济研究局是经济衰退的官方仲裁者，它将经济衰退定义为 “经济活动大幅下降，并蔓延至整个经济，持续时间超过几个月”。但任何此类声明通常只会出现在真正陷入衰退时，甚至在衰退之后。

上个月，美国总统拜登在接受媒体采访时仍然言辞凿凿，认为经济衰退并非不可避免：

今天早上我和拉里·萨默斯谈过，经济衰退没有什么不可避免的。

美国财长耶伦也表示，许多美国人担心的经济衰退 “根本不是迫在眉睫”，也不是 “不可避免” 的，美联储主席鲍威尔也支持这一观点。

各种华尔街机构也只是不停地在发布研报称所谓衰退的 “可能性” 到底有多大，本质仍是将普通民众已经面临的危机当作是一种未实现的可能性。

德意志银行首席执行官 Christian Sewing 认为，全球经济衰退的可能性为 50%，花旗集团的经济学家也做出了同样的预测；高盛的经济学家认为美国明年出现经济衰退的风险为 30%；媒体的模型认为，美国衰退的可能性为 38%，在此之后，风险会逐渐增加。

摩根士丹利首席股票策略师、华尔街大空头迈克·威尔逊（Mike Wilson）在最新的报告中警告称：

如果宏观经济数据不能证实经济衰退，美股可能会进一步上涨；反之如果经济确实萎缩，标普 500 指数可能跌至 3000 点。

上个月，经合组织将 2022 年全球经济增长预期从 4.5% 下调至 3%，并预计明年的增长速度会更慢。世界银行也下调了预期，警告称经济面临 “危险”。