能源危机叠加衰退风险，欧元价格恐将持续下行。法兴则认为，在最坏的情况下，欧元可能还会再下跌 10%。
7 月 12 日盘中，欧元兑美元一度短线跌破 1.0000 重要心理关口，刷新 2002 年 12 月以来年新低。
欧元跌到底了吗？
恐怕未必。在野村看来，随着欧洲能源危机的加剧和衰退风险的拖累，未来几个月，欧元兑美元可能跌至 0.9 的水平。
野村国际外汇策略师 Jordan Rochester 在周二发布的一份报告中表示，如果北溪一号管道不重启，未来几个月欧元/美元可能跌至 0.9，这将是 2002 年以来的最低水平：
在天然气进口国推动价格行动、天然气库存尚未达到目标水平（冬季前达到 80%）的情况下，我们认为到 8 月底欧元兑美元可能进一步跌向 0.95。如果情况持续，则可能最终跌向 0.9。
早前，欧盟能源专员 Kadri Simson 称，如果形势恶化，欧洲配给制可能在今年下半年发生。
Rochester 警告说，如果俄罗斯在维修后重新启用该管道，那么做空该欧元就将面临风险。4 月初欧元/美元在 1.08 上方时，野村就一直在做空该货币对。
欧元区衰退将至
欧元跌破平价，这意味着衰退担忧占据了主导。年初至今，欧元兑美元已跌近 12%，几乎已经跌至问世之初的价格。
自从俄乌冲突爆发后，俄罗斯掐断了部分通往欧洲的天然气供应，以此作为对欧盟制裁的反击。这导致欧洲天然气价格飙升，由此引爆了一场能源危机。由于欧洲极度依赖俄罗斯能源，市场担心这场能源危机将会把欧洲拖入衰退漩涡。
此时的欧元区经历了 10 多年来的负利率，通货膨胀创下了历史最高水平，欧洲央行正在考虑 7 月加息以遏制通胀，管委 Robert Holzmann 甚至支持在 9 月前将利率上调 125 个基点。欧洲央行 “激进” 加息的预期助涨了市场的衰退恐惧。
与此同时，美联储已经赶在欧元区前头加息，并有可能加快加息步伐，导致美欧债券息差持续扩大，使投资者抛弃欧元转向美元，欧元进一步承压。
通常来说，欧元疲软将有利于增加欧洲商品在国际市场的竞争力，进一步刺激经济增长，因而通常会受到欧洲政策制定者的欢迎。
但与此同时，欧元继续疲软也将继续推高欧洲进口成本，进一步推高通胀。
尤其在当前通胀率升至创纪录的 8.6% 的情况下，欧元疲软可能不是欧央行现在想看到的。
欧元跌至平价只是开始？
和野村持类似观点的投行不在少数。
法国兴业银行首席外汇策略师 Kit Juckes 认为：
最坏的情况（天然气完全停止流动）会导致（欧元区）经济陷入衰退，欧元可能还会再下跌 10%。
根据 DTCC 的交易数据，自 7 月初以来，看跌欧元对美元的押注越来越集中在 1 以下的区间，0.95 成为了期权交易者最密集的押注点位，而 0.9850 美元可能成为短期底部。
德意志银行策略师们表示，如果欧元区陷入衰退，货币市场将出现自 1971 年布雷顿森林体系终结以来的历史性极端混乱局面，欧元很可能进一步跌至 0.95-0.97 美元。